经济危机与世界经济周期性波动

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1、1经济危机与世界经济周期性波动2要点经济周期与经济危机经济周期的理论解释战后世界经济危机与周期美国经济周期变形长波理论：启示与应用3第一节经济周期与经济危机经济周期的定义经济周期的过程经济周期的相关概念经济周期的驱动与类别4一、经济周期的定义美国经济学家韦斯利•米切尔1913年出版了其著作《经济周期》，在书中，他对经济周期的定义是：经济周期是一个由工商企业占主体的国家的整体经济活动出现波动的现象。一个完整的经济周期由以下几个阶段组成：扩张阶段，此时大部分经济活动同时出现扩张，继而是类似的普遍性衰退，然后是是收缩，以及融入

2、下一个周期的扩张阶段的复苏阶段；这个变化的序列是重复发生的，但不是定期的。经济周期的持续时间从超过1年到10年或者12年不等；它们不能被细分成更短的与自身有近似波幅的特性类似的周期。5经济周期定义的特点一是总量的振荡，无论是什么因素驱动了周期的发生，似乎都是在更加广泛的程度上对经济产生影响；二是周期并不是定期发生，从而使人们对周期发生的时间无从把握，往往使人们把注意力放到引发经济衰退的突发事件上来，而忽视了经济周期本身。事实也是如此，回顾历史，给我们留下深刻印象的衰退往往以引致事件命名，远的如“郁金香泡沫”、“南海泡沫”

3、，近的如“石油危机”、“互联网泡沫”、“次贷危机”等。6（一）古典周期古典周期(ClassicalCycle)，也称传统周期，是指国民经济活动的绝对水平有规律地出现上升和下降的交替和循环。在古典周期的扩张阶段，国民经济主要的总量指标表现为正增长，在收缩阶段，国民经济主要的总量指标表现为负增长。这种情况主要发生在二战前的西方工业国家。7（二）现代周期二战后，许多西方工业化国家的总量经济指标(如GDP)虽然在增长速度上存在高低的变换(而不是古典经济周期中的正增长与负增长的变换)，但是总体上却保持了持续的增长，而没有出现古典经

4、济周期波动理论中的经济衰退。因此，现代经济学家对经济周期的定义也产生了改变，提出了“增长周期”的概念。增长周期(GrowthCycle)，也称现代周期，是指国民经济活动的相对水平有规律地出现上升与下降的交替和循环。8二、一个典型的经济周期过程一个标准的经济周期包括两个时期、四个阶段和两个转折点。两时期：收缩(经济由高峰时期跌入低谷时期)与扩张(经济由低谷时期跃升到高峰时期)两个时期。四阶段：衰退、萧条、复苏和高涨四个阶段(其中，衰退和萧条阶段属于收缩期，复苏和高涨阶段属于扩张期)。两转折点：峰(经济由高涨阶段转入衰退阶段

5、的那个关键点)和谷(经济走出萧条阶段开始回升的那个关键点)两个转折点。经济周期是一个连续的过程，从扩张转为衰退，跟着是萧条，然后是复苏，最后又转入扩张，接着又重新开始这一过程。9按照阿瑟·刘易斯(W·ArthurLewis)的说法，确定一次完整的经济波动，可以从一个波峰到另一个波峰(“峰－峰”法)，也可以从一个波谷到另一个波谷(“谷－谷”法)，或者按周期中同样状态(波峰、低潮或整个周期)一些年的平均值到另一些年的平均值来衡量。10经济周期的图示111、危机阶段也称为衰退阶段。由于繁荣阶段的过度扩张，社会总供给开始超过总需

6、求，经济增长减速，存货增加，公司的成本日益上升，加上市场竞争日趋激烈，业绩开始出现停滞甚至下滑的趋势。投资者开始抛售手中的股票，当越来越多的投资者加入到抛出股票的行列时，股价形成不断向下的趋势。122、萧条阶段萧条阶段。经济下滑至谷底，市场需求不足，公司经营情况不佳。由于预期未来经济状况不佳，公司业绩得不到改善，大部分投资者都已离场观望，股价低迷。133、复苏阶段复苏阶段，经济逐渐走出谷底。公司利润将会增加，而此时物价和利率仍处于较低水平。股价回升。144、繁荣阶段繁荣阶段。市场需求旺盛，企业产品库存减少，固定资产投资增

7、加，导致企业利润明显增加。虽然此时物价和市场利率也有一定程度的提高，但是生产的发展和利润的增加幅度会大于物价和利率的上涨幅度。推动股价的大幅上扬。15周期阶段危机萧条复苏繁荣产出快速减少缓慢减少缓慢增加快速增加产出缺口正向减小负向扩大负向减小正向扩大物价回落通缩或低通胀温和通胀快速提升利率迅速回落低利率区间低利率区间快速提升信贷快速减少低水平缓慢增长快速增长投资/资本支出民间：快速回落政府：缓慢回落民间：缓慢回落政府：缓慢上升民间：缓慢增长政府：快速增加民间：快速增长政府：缓慢增长消费/零售快速下降缓慢下降缓慢增长快速增

8、长产品库存快速增加缓慢增加缓慢下降快速下降就业快速下降缓慢下降下降或微增快速增长企业盈利迅速恶化继续恶化止跌或改善快速上升股票市场快速下降持续下跌止跌回升快速上升债券市场收益率曲线陡峭下降平缓平缓陡峭上升房地产市场快速下跌微跌或平止跌快速上升三、经济周期的相关概念波峰和波谷周期波动的长度周期波动幅度平均位势周期波动的