美国征收了多少全球“铸币税”

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2、济形成泡沫化,增加了其经济的不稳定性和风险.我国要保持警惕,最大限度减少美元铸币税对我国经济的影响.关键词:铸币税;金银本位;不兑现货币制度:经济金融化中图分类号:17821.6文献标识码:A文章编号:1005—2674(2o07)12—0057—04一,布雷顿森林体系下美国征收的”铸币税”1944年在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的会议上,通过了《国际货币基金协定条约》,确定了指导二战后世界货币关系的原则和安排.首先,这种安排使美国在国际收支赤字时不必承受黄金的损失.其次,布雷顿森林体系的创造储备安排对该体系的有效性构成了基本威胁,美国

3、许诺的出售黄金换回美元最终不能实现.但美国通过这一体系却获得四个十分重要的好处:一是美国得到实质的财政利益,通过印刷美元获得收入;二是在美国主导的政治环境下,寻求到了最大化的自身权利或满意度;三是通过美联储制定的经济政策影响全球的宏观经济环境;四是美联储通过相机抉择的政策,当全球经济处于不稳定状态时,在相互博弈过程中,美国可以让自己处于最佳组合状态,而让博弈的另一方进入陷阱.…对布雷顿森林体系最直白的解释就是,美国可以用最小的成本发行美元,而同时获取了最大的利益.通过源源不断地将新美元投入全球流通领域,美国就能为自己的利益筹措资金.美国还

4、可以通过不受限制地过量发行美元,利用货币存量扩张来使其原有货币余额的价值缩水,也就是对货币持有人进行了课税.我们看到,从二战之后,美国从发行美元中获得的净收入或者利润,它等于发行出来的美元的交换价值与维护货币流通成本之间的差额.历史上,在金银铸币体制中,铸币税等于铸币的面值(以金银记帐单位表示)与实际的金限含量之差,再减去铸造货币的成本.铸币造价满足这样的关系式:M=PQ+C+S其中,M为一批铸币指定的名义价值,P是铸币厂为黄金或白银支付的名义价格,Q是该批铸币中包含的金属含量,c是运营铸币厂的铸造货币的成本,s是名义铸币税.如果每一名义

5、价值M的铸币中,PQ是用于支付购买黄金或白银,c包含所有其他的铸造支出,则s就是国家享用的铸币税利润.年铸币收入依赖于每年生产多少铸币.在今天的不兑现货币制度下,基础货币的黄金含量为零,并且生产成本几乎为零.设定Q=0,和C=0,由此M=s,每制造1美元,名义铸币税就等于1美元.实际上,美国每年的名义铸币税简单地就等于每年基础货币存量的变化.表示为:S=△H其中△H为现有的基础货币或者”高能”货币存量的变化.实际铸币税是:△H下收稿日期:2007—06一l1作者简介:付亚辰(1953一),男,吉林长春人,长春税务学院金融系教授.主要研究方

6、向:金融理论与政策.57《当代经济研究)2007年第l2期其中小写字母代表实际的(物价平减后的)变量,并且P是用作平减的价格指数.美国政府发行美元的预算约束是:G=T+△D+△H其中:G是政府支出,T是税收收入.美国政府简单地通过印刷新钞票来支付政府帐单时,铸币税有助于为美国政府支出来融通资金的作用就很明显.在基础货币通过公开市场操作而扩张时,这种联系依然存在,但不是那么直接.通过在公开市场上各国公民购买价值△H的美国国债,美联储实际上了结了那些债务,这些债务的利息归美联储,但其大部分或全部返回给财政部,从而使美国财政部可以为新的一系列支

7、出融通资金,这些支出的现值等于△H.为了在现期实现全部的新支出,美国财政部可以向全球公众出售新的债券,以替换美联储在公开市场操作时购买的国债,使这些债务的年底利息支出扣掉美联储返回款后的净值恢复到先前水平.美联储的公开市场购买增加H,降低D.财政部发行新债务推动D回升,从而使G得以回升.净影响就像美联储简单地印刷新钞票,并且将它们交给财政部一样,是由△H融资的G的增加.二,美国如何实现最大化的铸币税关于铸币税测算,有两点属于技术性争议的地方值得一提.第一,为了某些目的,将美国政府来自不兑现货币发行的收入看作来自基础货币未清偿的存量的年度收

8、入流量.而不看作基础货币存量的变化.收入流量ibH(其中ib是美国政府债券的名义利率),因为它是政府因不附息基础货币”未曾兑付”而获得的利润,而不是流通中的附息债券“未曾兑付”的利润.按这样的