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1、建行金融衍生产品的开发、实施与风险管理内容提要20世纪70年代以来,国际金融市场最显著、最重要的特征之一便是金融衍生产品市场的迅速发展。近几年,金融衍生产品市场成为国际金融领域的新旋律,几乎所有的大型银行和金融机构都在积极从事金融衍生产品的创造和交易。金融衍生产品市场已经对国际金融市场产生了深刻的影响。中国入世后,中国金融市场开始逐步全面开放,国有商业银行正面临着严峻的挑战,尤其是在国际金融业务方面,市场竞争压力更为巨大。中国建设银行作为四大国有商业银行之一,多年来,主要致力于人民币传统业务的发展,在金融衍生产品服务方面,尚不具备产品开发能力,现阶段的服务完全依赖外
2、资银行提供的产品。随着建行股份制改革的深入和向国际化商业银行的转变,建立和培养具有自我研发金融衍生产品和风险管理能力的一支队伍是及其必要的。本文主要分五部分:第一部分,金融衍生产品及其主要功能;第二部分,指出建设银行进行金融衍生产品开发与风险管理是必然的战略选择;第三部分,理论与实际相结合,探讨建行实现金融衍生产品开发的可行性;第四部分,通过对金融衍生产品的风险识别,从风险产生的来源探讨建行防范金融衍生产品交易风险的基本措施;第五部分,结合实际案例探讨建行应如何进行金融衍生产品的开发、实施和风险管理。关键词:金融衍生产品开发设计风险管理交易实施目录第一章金融衍生产品
3、及其主要功能1第一节主要金融衍生产品及其主要功能.1第二节金融衍生品对金融业发展的推动作用5第二章金融衍生产品的开发是建设银行发展的战略选择8第一节衍生产品的开发对建设银行战略发展的必要性8第二节建行战略选择目标与方案.11第三章建行金融衍生产品的开发模式与原则13第一节金融衍生产品的开发模式.13第二节金融衍生产品开发设计的原则16第三节建行外汇金融衍生产品的开发现状、.17存在的问题及新产品的开发策略17第四章金融衍生产品的风险管理.21第一节金融衍生产品的风险及风险管理21第二节金融衍生产品风险的识别与控制22第三节建行金融衍生产品的风险管理措施.27第五章建
4、行金融衍生产品交易的实施30第一节建行现行金融衍生产品交易流程30第二节建行金融衍生产品交易案例32结论40参考文献41论文摘要IABSTRACTI第一章金融衍生产品及其主要功能第一节主要金融衍生产品及其主要功能20世纪70年代以来,西方金融业发生了巨大的变化。其中最引人注目的就是金融衍生产品FinancialDerivatives的产生与发展。据国际清算银行(BIS)统计,2003年年末,场内交易达到207万亿交易量。图1显示了从2000以来,外汇衍生产品的交易状况,其中短期利率衍生交易量占比较大;北美交易量占比最高,其次是欧洲,亚洲占比相对较低。1.金融衍生产品
5、及其之间的主要差异图1:外汇期货期权交易量图一、金融衍生产品的种类金融衍生产品又称金融衍生工具DerivativeInstruments或衍生证券DerivativeSecurities。根据巴塞尔银行监管委员会的定义,1“金融衍生工具是一种合约,该合约的价值取决于一项或多项背景资产或指数的价值。”金融衍生工具是从传统金融工具中衍生而来。其价值受制于基础性金融工具underlyinginstruments如外汇、存贷款、股票、债券、股价指数等。金融衍生产品的交易是通过对外汇利率、汇率、股票指数等行情的走势判断,采用支付少量保证金或权利金来保证合约的执行的。国际金融市
6、场上金融衍生产品形式复杂,种类繁多,但最基本形式为远期Forward、期货Future、期权Option、互换Swap四种,更复杂的产品都是由这些基本的产品组合而成的。1.远期合约(FORWARD)指合约双方同意在未来日期交换资产的合约。远期合约规定了合约双方的交换资产、交换日期和交换价格。远期合约主要有远期利率合约和远期汇率合约。2.期货(FUTURE)指合约双方按约定时间和约定价格就买进或卖出某种基础金融工具而达成的协议。期货是标准化的远期合约,在期货交易所内交易。可进行期货交易的基础金融工具主要有债券、汇率和股票指数,其主要种类有利率期货、外汇期货、股票指数期
7、货、股票债券期货等。3.期权(OPTION)指合约双方按约定价格在约定时期内就选择权达成的合约。可进行期权交易的基础金融工具主要有利率、外汇、股票指数等,其主要种类有利率期权、外汇期权、股票指数期权等形式。4.互换(SWAP)又称掉期,是交易双方依据预先约定的规则,在未来的一段时期内,互相交换一系列现金流量的交易。互换交易双方通过签定互换协议体现双方的权利,约束双方的义务。互换交易有利率互换和货币互换两种形式。2上述基本衍生产品之间的差异见表1和表2。表1:金融远期和期货的差异远期合约期货合约经济意义交易场所分散OTC集中交易所期货交易价格透明度高合约内容双方协
