资管新规银行业细则前瞻：资管细则有哪些关注点值得期待？

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本正文目录新规重塑大资管，细则出台将加快4新规细则补短板，多拳出击控风险6银登中心的功能地位将会明确6理财产品参与权益市场或为亮点7理财产品流动性风险管理制度将建立10理财产品净值化操作方法需要细化10资管子公司管理制度呼之欲出11过渡期业务整改预计有节奏推进12一篮子资管新规细则会陆续出台13资管业务正规化，看好大行零售行14风险提示14若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PD

2、F版本图表目录图表1：资管新规的四大原则及具体要求4图表2：我们预计的细则四方面内容对应的资管新规原文4图表3：各行业2017年底资管规模对比5图表4：央行制定金融产品统计制度的四大理念5图表5：资管产品统计的主要统计对象及要求5图表6：2015年开始银行理财非标投资的比例基本稳定6图表7：监管文件对于标准化及非标的定义变化6图表8：银登中心信贷资产登记流转的典型操作模式7图表9：理财新规征求意见稿与资管新规对资管产品权益类投资的规定有所差异7图表10：2017年末银行理财投资权益类资产的比例为9.47%8图表11：

3、中央在多个重要文件中表示对股权融资的支持8图表12：公募基金有20多个项目的差价收入免税优势9图表13：银行系基金公司列表9图表14：2013-2015年银行理财非标投资占比下滑明显10图表15：2013年8号文和理财新规征求意见稿对非标的限额管理对比10图表16：2017年末一般个人理财占理财总规模的近一半11图表17：2018年发布公告拟成立资管子公司的银行名单11图表18：资管新规正式稿与征求意见稿对过渡期的要求差异12图表19：“三三四”检查设置的机构自查和监督检查推进时间表12图表20：2017年4月银监会

4、提及的16个制定类监管补短板工作项目13图表21：近期发布的流动性风险管理办法、大额风险暴露管理办法的主要监管尺度变化........................................................................................................................................14图表22：近期发布的资管新规、流动性风险管理办法及大额风险暴露管理办法的过渡期设置变化14若出现排版，错误，数据显示不全等情况，

5、可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本新规重塑大资管，细则出台将加快2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式出台。不过资管新规只是大资管行业的总领性、框架性文件。为落实政策精神，有必要在金融监督管理部门层面出台更具操作性的资管细则。而细则一旦推出也意味着金融机构资管的转型将正式启动，过渡工作全面实施。通过对资管细则进行分析，我们可以对未来2年多的资管转型全貌进行一定程度的预判。因为资管新规是大资管的“基本法”，所以资管细则的政策方向会和资管新规保持一致。

6、资管新规提出了机构监管与功能监管相结合、实行穿透式监管、强化宏观审慎管理、实现实时监管等四项原则。在新规框架下，和以往的“多头治水”局面相比，未来监管更强调协同性。根据资管新规要求，配套细则之间会相互衔接，避免产生新的监管套利和不公平竞争。我们预计细则内容将包括以下四个方面：1.建立资产管理产品统一报告制度。2.制定资产管理业务的标准规制，就市场准入、日常监管、投资者保护等方面制定细则。3.对违规行为制定和完善处罚规则。4.就过渡期进行统筹安排。图表1：资管新规的四大原则及具体要求资管新规原则具体要求机构监管与功能监

7、管相结合按照产品类型而不是机构类型实施功能监管，同一类型的资产管理产品适用同一监管标准，减少监管真空和套利。实行穿透式监管对于多层嵌套资产管理产品，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的底层资产（公募证券投资基金除外）。强化宏观审慎管理建立资产管理业务的宏观审慎政策框架，完善政策工具，从宏观、逆周期、跨市场的角度加强监测、评估和调节。实现实时监管对资产管理产品的发行销售、投资、兑付等各环节进行全面动态监管，建立综合统计制度。资料来源：中国人民银行，华泰证券研究所图表2：我们预计的细则四方面内容对应的资管新规原文细则

8、的四方面内容资管新规原文建立资产管理产品统一报告制度二十五、建立资产管理产品统一报告制度。中国人民银行负责统筹资产管理产品的数据编码和综合统计工作，会同金融监督管理部门拟定资产管理产品统计制度，建立资产管理产品信息系统，规范和统一产品标准、信息分类、代码、数据格式，逐只产品统计基本信息、募集信息、资产负债信息和终止信息。中国人民银行和金融监督管