健全独立董事的激励约束机制

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1、健全独立董事的激励约束机制[摘要]独立董事制度作为一项完善公司法人治理结构的举措被引入我国上市公司，目前这项制度已正式确立。但移植的本土化过程中，该制度运作地并不理想。本文从完善制度方面的健全激励约束机制上来探讨如何使独立董事发挥更大的作用。公司制度与上市公司是推动市场经济前进的两个轮子。目前我国不完善的证券市场“包装上市”，虚假作账，大股东掏空上市公司，侵犯中小股东的利益。如何控制“内部人控制”如何完善监管，打击黑市，正本清源，排除“内忧外必患”，如何提高作为股市基龀石的上市公司的质量与信誉棂，已经成为我国证券市场迅猛发展，赶超国际先进水平汞

2、的棘手问题。独立董事如同┄神话般被移植到我国。上市巳公司是证券市场的主体，对麈它的整治是最基础的治理，垮所谓“正本清源”。为完善胥上市公司的治理结构，强化蓄监督机制，我国引进了独立酤董事制度。1997年中国亻证监会发布的《上市公司章劭程指引》中最先作了探索，耄112条规定“公司根据需蠓要可以设立独立董事”。而┵且对独立董事任职人员条件低作了初步规定，特别注明该ǘ条为选择性条款，非强制性硅要求。XX年1月19日中质国证监会发出通知，要求基泼18/18金管理公司必须完善治理结湃构，实行独立董事制度，其嗪人数不少于公司全部董事的ü1/3，并多于第一大股东

3、诜提名的董事人数。这些规定对独立董事制度在我国的普菀遍试行起了推动作用。XX两年中国上市公司推行独立董膨事制度的步伐加快。8月16日，中国证监会正式发布荜了《关于在上市公司建立独甬立董事制度的指导意见》，对独立董事制度的建立，任罚职，资格，职权，责任等作⒓了规定。并与与国家经贸委奎联合发布《上市公司治理准职则》，以第五节专节的形式规定了独立董事制度。独立准董事制度在我国正式确立。伟大的实践需要法律的开拓辩和制度的创新，更需要理论压的敏锐回应与科学指导。独纵立董事制度的引进与我国建赵立现代企业制度，完善上市я公司治理等问题的探讨可谓“一石激

4、起千层浪”，在实韩务界及理论界，特别是经济学，管理学，法学圈内掀起了激烈的争论。有保守否定庹派认为目前情况下，我国不灭宜建立独立董事制度。积极阅肯定派则认为建立独立董事颚制度好处多多，应将独立董事进行到底。还有辨证派认沃为独立董事制度在我国往往茂制度设计到发挥效用，有很捏长的路要走，它的本土化的闩实现意味着公司治理结构调殚整的一次时间不短的长征，任重道远。从法学研究的视糊角来看，独立董事的引进是接一种制度的移植”，不管各谭界如何争论，独立董事在我国还是正式确立了，所以讨论的中心也从该不该建立到ǒ如何建立，怎样发挥它的作帘用，即移植的本土

5、化。《指毅18/18导意见》规定，我国上市公锱司应该在XX年6月30日ё前达到独立董事占董事会成慎员的1/3。时至今日，独滂立董事制度在我国全面实施湎已有近两年的时间，应该说坦这一制度在我国取得了一定肄的效果，在上市公司的年报性中多有这样或类似的语句“谪公司建立了独立董事制度，提选举了3名独立董事。公司但独立董事本着对公司全体股东负责的态度，按照法律、鼷法规的要求，勤勉尽职，积酞极参加公司董事会和股东大鲎会，为公司的长远发展和管┇理出谋划策，对公司的关联毓交易等重大事项发表了专业性意见，为董事会科学客观硌决策起到了积极作用。”但岐独立董事制度也

6、暴露了很多忸问题，打破了它的神话，“寿ST郑百文”的早在95年龈就请了独立董事，但它的结记局不免让人觉得是对这一制度的嘲弄。“花瓶董事”的鸹说法也不胫而走。美国一系↓列公司丑闻使“美国人发明┏的世界各国的普遍推行的独跫立董事制度在自己的故乡正缮遭举国上下的口诛笔伐，恨馑不得能把整个公司治理结构簖推倒重来。”我国各界也掀侈起了一股大讨论，如何完善绅我国的独立董事制度。我认乘为要使独立董事真正发挥作徒用，健全的激励约束机制是艏最重要的，“胡萝卜加大棒鹅”的管理理论是古今中外的徊至理名言。我觉得激励和ㄚ约束不能截然分离，不能说昶哪些机制是激励机制，哪些

7、轻是约束机制。激励和约束是峙密切相关的，一个因素既能拶起到激励的作用，也有约束憾18/18的作用，胡萝卜有时候也会★变成大棒。所以一个机制会柜既是激励机制也是约束机制伺，只是有时候侧重点不同罢瑙了。下面从几个有效的机制方面对它们的激励约束作用桉分别予以论述，并得出怎样ャ的制度设计能达到最佳的激螓励约束效果。一、经济机萨制目前大多数学者都将报糇酬仅作为激励方面来论述。啖这里我将报酬概念扩大为经晨济，并设计一套方案使之既扼能达到激励作用，又能起到抛制约作用。独立董事该不该螃领取报酬曾是一大争议的焦喁点。现在绝大多数观点都认睿为独立董事付出工作应该获貉

8、取报酬。那从哪里获取报酬衰及该领多少报酬成了新的争殄论点。《指导意见》第七条△第五款原则上明确了“上市酶公司应当给予独立董