基于生命周期理论的煤炭企业并购战略研究——以江煤集团（贵州公司）为例

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1、基于生命周期理论的煤炭企业并购战略研究——以江煤集团（贵州公司）为例因土资源情报基于生命周期理论的煤炭企业并购战略研究一一以江煤集团(贵州公司)为例蔡国良①李婷婷①蔡潇②(①济宁市国土资源局任城区分局，山东272100;②南昌大学经济与管理学院，江西330031)摘要:企业处于生命周期的不同发展阶段，需要具有不同的战略态势。本文基于企业生命周期理论，提出采用两种方法判断企业所处的发展阶段，总结了不同生命阶段的7类并购模式，并研究了江煤集团(贵州公司)的并购战略:首先判定了江煤集团(贵州公司)目前正处于企业生命

2、周期的创业期，然后制定了公司生命周期各个生命阶段的战略重点，最后提出了战略保障措施及政策建议。关键词:生命周期煤炭企业并购发展战略江煤集团(贵州公司)任何一个企业总是依存于某种特定的经济环境。(一〉生命周期理论对企业发展阶段特征处于生命周期的不同发展阶段，需要企业具有不同的的识到战略态势。只有深人了解企业生命周期的发展规律，正目前，对于企业发展阶段特征的识别方法有很多，确把握企业所处的发展阶段，才能做出准确的战略定而基于生命周期理论的判断方法主要有企业自然的识位，推动企业快速、健康成长[IJ。煤炭企业属典型的

3、资源别、定量与定性结合判别两种方法。型企业，随着连年开采，煤炭资源终将枯竭。如何实现第一，企业自然发展的识别。两个假设，纵轴为企可持续健康发展，走出单一形式发展的轨迹，是各煤炭业销售额;横轴为时间，不考虑企业发展波动。我们可企业急需解决的问题，其中衰老企业的问题最为突出。以绘制出大致的企业发展的生命周期曲线(图1)，则可随着2002年以来煤炭市场的恢复性好转，衰老企业如以对企业生命周期进行如下判定:①形成期，曲线上何利用现有资源实现增收和利用有限资金实现转产、升，凸向横轴，即销售额加速上升，但水平不高;②成长

4、扩张、持续经营是摆在煤炭企业领导人面前需慎重考期，曲线上升，凹向横轴，即销售额虽减速但仍上升，在虑的问题I习。国际、国内企业多年的实践证明，企业实施-个高水平上缓慢上升;③成熟期，曲线下降，凹向横并购是扩大企业规模、扩张企业经营领域、规避行业风轴，~p销售额加速下降，但总水平很高;④衰退期，曲线险的有效途径。然而，企业并购与多元化经营也使企业下降，凸向横轴，即销售额下降，可能为负值，总体水平面临重大风险，并购成功将可使企业达到发展扩张的明显降低。目的，否则将面临破产、倒闭或重组[3J。因此，涉及或尝第二，定量

5、与定性结合判别。根据国家统计局颁发试并购的企业要认真对待并购问题，加强企业管理并的《统计上大中小型企业划分办法~，有关于工业企业制定好相应的经营发展战略。的大中小型企业划分标准如表1所示。我们也可以根据此标准再结合企业发展的具体表现，大致给出企业一、基于生命周期理论的企业并购日后发展将所处的生命周期。通常情况下，企业在处于战略选择收稿日期:2011-9-12第一作者简介:蔡国良，济宁市国土资源局任城区分局，主要从事国土资源管理工作，邮箱:cgl2008@1634>>。2011年第10期>>111因

6、土资源情报销锵额创业期成长期衰退期炭产量的同时，积极调整发展战略，进军外埠开发煤炭成熟期资源。2008年5月江煤集团与北京中弘卓业集团合资在贵州省成立了江西省煤炭集团(贵州)矿业有限责任公司。目前，江煤集团(贵州公司)整体表现为:企业规模孕育期较小，发展实力有限;从业人员很少，公司结构简单:销售收入及增长率很低;企业支出较大，资金需求大，财回1企业生命周期务亏损。根据企业生命周期理论，可以判定江煤集团形成期的时候，规模比较小;经过一段时间的发展，慢(贵州公司)现处于企业生命周期的创业期。慢成长为中型企业;而后

7、再渐渐成长为大型企业，企业(二)江煤集团(贵州公司)生命周期不同1也随之进入成熟期[4(表1)。阶段的战略重点(二)与生命周期各阶段适宣的并购模式第一阶段:创业期。首先，着重进行合作并购。由于本阶段江煤集团(贵州公司)竞争优势显著，目标方顺根据上述国内煤炭企业的并购经验并综合企业生应并购，二者应建立友好的合作关系，才有利于江煤集命周期判断分析，可以总结得出，在不同的生命阶段大团(贵州公司)发挥其资本、技术、管理、人才等优势，有致有三大类七分类的并购模型(表2)f呵。对于整合模式利于目标公司充分发挥其煤炭资源优

8、势，将资源优势总共分3类:同化整合、分立整合、强入整合;对于扩展转化为经济优势，实现二者;双赢;[呵1。其次，拓宽融资模式则分为两类:同化扩展、分立扩展;对于构建模式渠道，包括组建产业基金、发行信托凭证、企业债券以也分为两类:同化构建、分立构建。每种并购模式都有及吸引外部战略投资人人股等方式，以规避融资单一自己的适用条件，在运用时要抓住其主要矛盾以及并化的风险。最后，建立健全并购运行机制。购目标才可