西塞山区教职工软式排球比赛报名表

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1、通信行业：大小兼顾，先防御后进攻全球视野本土智慧行业研究Page1[Table_KeyInfo]证券研究报告—深度报告通信[Table_IndustryInfo]通信行业2011下半年投资策略谨慎推荐（维持评级）[Table_BaseInfo]一年该行业与上证综指走势比较30042555067510/0510/0710/0910/1111/0111/03通信上证综指资料来源：国信证券经济研究所相关研究报告：《通信行业二季度策略：3G驱动新循环，增长化解高估值》——2011-4-06《中移动资本开支超预期，看好无线类设备公司》——2011-3-17证

2、券分析师：严平电话:7><021-60875165E-mail:yanping@guosen4>>证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120009[Table_Title]行业半年度投资策略大小兼顾，先防御后进攻??11H1回顾：运营跑平大盘，设备高位回落至5月13日，上证综指略微上涨2.24%，通信运营跑平大盘，通信设备高位回落，平均下跌16%。目前，通信设备整体PE（TTM）为39.3倍、通信运营PB为1.68倍，均低于历史均值。??11H1预期与反馈：投资超出预期，业绩低于预期11H1市场主要的关注点是：运营商年度投资预算，重点公司

3、年报季报业绩。11H1公布的三大运营商年度计划投资2792亿元，同比增长5.5%，好于预期（此前市场预期同比小幅下降）。从结构来看主要是：无线超出预期，光通信符合预期。11H1公布的重点公司年报及一季报，通信行业整体业绩平淡，业绩好于预期的个股寥寥无几，一半左右的公司业绩不及预期。??11H2聚焦未来三年持续增长的子行业大小兼顾（兼顾大市值与中小市值成长股），在回调过程中逐步增持，先防御后进攻。等待下半年情绪回暖、业绩回升、业务进展，带来的股价回升获利空间。其中比较重要的是“无线设备及配套、3G运营商”，这两个子行业市值大，是行业配臵重点。其余五个

4、子行业也均有望持续增长，但须优选个股，其中“WLAN、智能终端”，这两个子行业业务超预期的可能性较大。??潜在催化因素用户数快速增长兑现，国内3G网络出现补网需求；移动互联网终端引发新一轮消费电子需求热潮；下半年市场回暖、业务进展。??11Q2-Q3主要推荐的个股（1）大市值：中兴通讯、中国联通。（2）中小成长股：世纪鼎利、大富科技、新海宜、日海通讯、三维通信、拓维信息。??投资风险3G新增用户数低于预期、中小股票估值下移、业绩增长低于预期。重点公司盈利预测及投资评级[Table_Profit]PE公司收盘价（元）总市值（亿元）EPSPEPB投资评

5、级10A11E12E10A11E12E10中国联通5.701208.20.060.150.2598.338.022.81.7推荐中兴通讯27.00774.01.131.421.7823.819.015.23.3推荐世纪鼎利25.4054.90.881.231.5828.920.716.13.5推荐大富科技59.6095.41.572.222.9538.026.820.24.1推荐新海宜14.2350.20.390.540.7036.526.420.35.5推荐日海通讯43.9844.01.011.502.1243.529.320.74.7推荐拓维信

6、息31.7035.70.761.001.3241.731.724.04.7推荐三维通信16.6446.10.470.630.8235.526.420.36.1推荐资料来源：公司资料、国信证券经济研究所预测2011年6月9日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录11H2策略：大小兼顾，先防御后进攻.........................................................................311H1回顾：运营跑平大盘，设备高位回落.....................

7、.............................................311H1预期与反馈：投资超出预期，业绩低于预期.......................................................4中移动年度投资超预期，无线板块成最大受益者.................................................4行业整体业绩平淡，个股超预期者甚少...............................................................5

8、11H2聚焦未来三年持续增长的子行业...........................................