基金研究：机构重配和管理人自购的基金有超额收益？

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本内容目录1.卷首语42.从机构持有者占比的角度42.1.各类别基金的历年机构持有占比42.2.机构持有占比的分布62.3.机构持有占比与基金业绩排名72.4.机构持有占比与基金规模92.5.主动偏股基金的机构持有占比与业绩排名92.6.机构持有占比与风格102.7.机构持有占比与基金公司规模113.从机构持有规模的角度113.1.机构持有规模与业绩排名123.2.主动偏股基金的机构持有规模与业绩排名133.3.机构持有规模与风格14

2、4.从管理人持有份额的角度144.1.管理人是否持有基金与业绩排名144.2.管理人是否持有基金份额与风格155.从管理人持有规模的角度165.1.管理人持有规模与业绩排名165.2.管理人持有规模与风格176.总结17图表目录图1：各类基金的机构持有占比（%）与沪深3005图2：各类基金的机构持有规模与沪深3006图3：机构持有占比分布7图4：机构持有占比分布（剔除规模不足2亿基金）7图5：机构持有占比分布（剔除定制基金）7表1：机构持有占比与业绩排名8表2：机构持有占比与未来业绩排名分布（考虑披露滞后）8表3：

3、机构持有占比与未来业绩排名分布（不考虑披露滞后）9表4：机构持有占比与基金规模9表5：主动偏股基金的机构持有占比与业绩排名10表6：主动偏股基金的机构持有占比与未来半年业绩排名分布（考虑披露滞后）10表7：主动偏股基金的机构持有占比与未来半年业绩排名分布（不考虑披露滞后）10表8：机构持有占比与风格11表9：机构持有占比与基金公司规模11若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本表10：机构持有规模与业绩排名12表11：机构持有规模与未来业绩排名分布（考虑披露滞后）12表1

4、2：机构持有规模与未来业绩排名分布（不考虑披露滞后）13表13：主动偏股基金的机构持有规模与业绩排名13表14：主动偏股基金的机构持有规模与未来业绩排名分布（考虑披露滞后）13表15：主动偏股基金的机构持有规模与未来业绩排名分布（不考虑披露滞后）14表16：机构持有规模与风格14表17：管理人是否持有基金份额与业绩排名15表18：管理人是否持有基金份额与业绩排名分布（考虑披露滞后）15表19：管理人是否持有基金份额与业绩排名分布（不考虑披露滞后）15表20：管理人是否持有基金份额与风格16表21：管理人持有规模与业

5、绩排名16表22：管理人持有规模与业绩排名分布（考虑披露滞后）16表23：管理人持有规模与业绩排名分布（不考虑披露滞后）16表24：管理人持有规模与风格17表25：机构持有占比与业绩排名（不剔除定制基金）18表26：机构持有占比与未来业绩排名分布（考虑披露滞后，不剔除定制基金）18表27：机构持有占比与未来业绩排名分布（不考虑披露滞后，不剔除定制基金）18表28：机构持有规模与业绩排名（不剔除定制基金）19表29：机构持有规模与未来业绩排名分布（考虑披露滞后，不剔除定制基金）19表30：机构持有规模与未来业绩排名分

6、布（不考虑披露滞后，不剔除定制基金）19若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本1.卷首语基金份额的持有人主要有四类：个人持有者、机构持有者、管理人持有者和ETF联接基金持有者。其中管理人持有占比较低，一般不超过1%，而ETF联接基金持有者也只是存在于ETF基金类别中，因此一般来说我们认为机构和个人为基金的两大持有人结构。一直以来，公募基金凭借公开透明的信息、专业的管理团队和较低的门槛，成功获得了个人投资和的青睐。不过这一行业属性在2015年间发生了趋势性的变化，Wind

7、数据统计显示，2013年至2014年间，个人投资者持有基金资产占比始终保持在70%左右，然而截至2015年底，机构持有基金资产占比已提升至57.70%，成为公募基金的主要投资者。不仅仅是公募的基金产品，公募的专户产品也成为了机构投资者的宠儿。2015年银行等机构的委外资金成为公募基金的新“金主”，这类资金大多投资到定制型公募或专户产品，在资产配置上以固定收益类产品为主，也会增加定增、量化对冲等策略以实现绝对收益的目标。因此，可以说2015年成为了公募基金转型的元年，很多公募基金都将目标人群转向了机构投资者。截止20

8、17年底，从全部公募基金的口径，个人与机构投资者合计持有114351.17亿元，其中个人投资者持有基金市值57677.09亿元，占比50.44%，机构投资者持有56674.08亿元，占比49.56%，个人与机构各占一半。相比于2015年机构持有者占比57.70%的数据，机构持有者占比回落8.26%。机构投资者越来越成为公募基金另一个重要的资金来源，我们已经对