当代国际货币制度的发展与金融全球化

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1、1第七章当代国际货币制度的发展与金融全球化第一节国际货币制度的发展与变化第二节金融全球化的发展及其趋势第三节金融全球化进程中的金融区域化第四节金融风险全球化与国际金融监管的发展2第一节国际货币制度的发展与变化一、布雷顿森林体系的建立与瓦解二、牙买加体系与浮动汇率制的实施三、改革现行国际货币制度的不同主张四、各国汇率制度的选择3国际货币制度所谓国际货币制度，是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。4一、布雷顿森林体系的建立与瓦解（一）布雷顿森林体系的建立及其主要内

2、容、积极作用（二）布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解5（一）布雷顿森林体系的建立及其主要内容、积极作用1、布雷顿森林体系的建立1944年7月，在美国新罕布什尔州（NewHampshire）的布雷顿森林(BrettonWoods)市，召开了有44个同盟国的300多名代表参加的“联合和联盟国家国际货币金融会议”（简称“布雷顿森林会议”），通过了以美国提出的“怀特计划”为基础的“国际货币基金组织协定”和以美国提出的“联合国复兴开发银行计划”为基础的“国际复兴开发银行协定”（总称“布雷顿森林协定”）。因为此国际货币制度是在布雷顿森林协定的基础上产

3、生的，所以被称为布雷顿森林体系。62、布雷顿森林体系的主要内容布雷顿森林体系是一种美元与黄金挂钩（即美元与黄金保持固定比价，各国政府可随时用美元按固定比价向美国政府兑换黄金）、各国货币与美元挂钩（即各国货币与美元保持可调整的固定比价）的可调整固定汇率（即各国货币对美元的波动幅度为平价上下各1%，各国货币当局有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定；只有当一国发生“根本性国际收支不平衡”时，才允许升值或贬值；当平价变动超过10%时，须经国际货币基金组织批准）的国际货币制度。73、布雷顿森林体系的积极作用在一定程度上弥补了当时普遍存在的国

4、际清偿能力和国际支付手段的不足，从而消除了影响国际间商品流通的障碍，促进了全球贸易的发展；以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国际资本流动的安全与稳定；它消除了战前各个货币集团之间的相互对立，避免了各国之间相互进行外汇倾销，结束了国际货币金融关系动荡不安的局面。世界经济的“三大支柱”：国际货币基金组织、国际复兴开发银行以及关税与贸易总协定。8（二）布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解1、布雷顿森林体系的根本缺陷要满足世界经济和全球贸易增长之需，美元的供给必须不断增加，从而美国的国际收支逆差必然不断扩大。而美国国际收支逆差的不断扩大和美元供给

5、的持续超速增长，一方面将使美元与黄金之间的固定比价难以维持；另一方面，必将对美元产生贬值压力，并导致美元与其他国家货币的固定比价也难以长期维持，从而使这种国际货币制度的基础发生动摇。简言之，美元的双重身份和双挂钩，是布雷顿森林体系的根本缺陷。由美国经济学家罗伯特·特里芬（RobertTriffin）发现的这一根本缺陷即“特里芬两难”（TriffinDilemma）9特里芬两难特里芬两难（TriffinDilemma）又被称为“信心与清偿力两难”，是由著名国际金融专家、美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林体系存在着的自身无法克服

6、的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象——美元荒；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥——美元灾，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。101960年10月，国际金融市场上爆发了大规模抛售美元、抢购黄金的第一次美元危机。20世纪60

7、年代中期，美国被迫实行“黄金双价制”（Two-tierGoldPriceSystem），即在官方和私人黄金市场上分别实行两种不同的金价。这意味着以美元—黄金为基础的布雷顿森林体系已难以维持。1971年，美国尼克松政府被迫于当年8月1５日宣布实行“新经济政策”，即对外停止履行美元兑换黄金的义务和对内冻结工资与物价。它宣告了美元与黄金的官价兑换的终止和布雷顿森林体系的解体。2、布雷顿森林体系的瓦解11二、牙买加体系与浮动汇率制的实施（一）牙买加体系的建立及其主要内容1、建立1976年1月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加就

8、若干重大的国际金融问题达成协议，即“牙买加协议”（JamaicaAgreement），在此基础上形成的国际货币制度被称为“牙买加体系”。2、主要内容内容：汇率安排多样化；黄金非货币化和储备货币多元化；扩大基