我国企业运用eva业绩评价体系应注意的问题研究

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1、我国企业运用EVA业绩评价体系应注意的问题研究商量回究我国企业运用EVA业绩评价体系应注意的问题研究黄建勇，梁霞(杭州电子工业学院财经分忧，浙江杭州300012)[摘要]EVA业绩评价体系在国外已经被许多大公司所采用，并且取得了显著的效果，而在我国1>.EVA业绩评价体系的研究才刚刚起步，在实务中还未得到广泛的运用。本文拟就我国企业在运用EVA业绩评价体系时应注意的问题进行探讨，以求尽快在我国企业格广运用这一先进的业绩评价体系。[关键词]EVA;业绩评价;问题研究[中图分类号]F272.5文献标识码]A文章编号]1003一3890(2003)12一0036一02EVA(E∞nomic飞Ta

2、iueAdded，经济增加值)是20世纪公式中的加权平均资本成本包括债务资本成本和股80年代，美国StemStewart&Com阳ny咨询管理公司率先权资本成本，这里债务资本成本是企业借债的实际成本，引人公司财务管理体系的。作为一种新的业绩评价指标而股权资本戚本的测算则比较困难，通常采用CAPM模型体系，与传统的业绩评价指标如税后净利润、每股收益和来计算。但是CAPM模型的有效性是建立在日创(有效净资产收益率等相比，EVA不仅考虑了负债资本的成本，市场假设)的基础上的，而据有关的研究结果表明，我国的而且考虑了股权资本的成本，从而克服了传统评价指标在资本市场并非有效市场。因此，计算出

3、来的股权成本可能评价企业业绩时未扣除股权资本成本的缺陷，使评价结果会有偏差，而且，对于非上市公司，CAPM模型并不适用。更有现实意义。那么在我国如何合理的估算出一个企业的权益资本成本目前许多美、英公司都使用EVA财务管理系统来评呢?笔者认为，对于上市公司，可以通过CAPM模型，估算价企业业绩，包括可口可乐、西门子、AT&T等著名公司。本公司所处的行业的平均p值，进而计算权益资本成本;据调查，凡采用EVA评价方法的公司，均取得超过竞争对对于非上市公司，可以在上市公司的基础上，做适当的风手的业绩。西方学术界也出现了大量的文章对其进行探险加成，得到权益资本成本。实际上EVA本身的计算是讨

4、。而我国对EVA的研究还较少，在实际运用中还会遇否精确并不重要，关键是管理者必须明确意识到资本存在到一些问题，本文拟就我国企业在运用EVA业绩评价体成本，红利取决于利润超过成本后公司得到的经济增加系应注意的问题进行探讨，以求在我国企业推广运用这一值，并依据这一原则行事。先进的业绩评价体系。二、息前税后利润的计算和资本总额的确定一、股权资本成本的计算上述计算EVA的公式中，息前税后利润和资本总额EVA业绩评价指标与传统评价指标相比，一个重要的来源于损益表中的税后营业利润和资产负债表中的总资创新就是考虑了企业的股权资本成本。毕竟，天下没有免产。而StemStewart&Com阳且y咨询

5、管理公司认为:基于费的午餐，所有者投入了资本，必然要求得到必要的回报。公认会计准则(GAAP)编制的财务报告存在大量对经济现可是，目前我国大多数企业在经营决策中没有考虑股权资实的;偏差;和;扭曲为了使EVA有效起到衡量价值创本的成本，在观念中认为企业的股权资本是没有成本的。造结果和正确配置资源的目的，计算EVA时必须对来源这样，在投资决策中就会选择那些收益率低于综合资本成于会计报表的数据进行调整，以消除可能的会计失真。对本但高于负债成本的项目，导致了股东利益的损失。EVA于我国的企业会计制度而言，也存在着这种偏差，使得企指标的引人改变了这种观念。EVA指标设计的基本思路业管理当局有了更多盈

6、余管理的机会，也造成了管理人员是:理性的投资者都期望自己所投出的资产获得的收益超决策的短期倾向o例如:会计核算的权责发生制原则在收过资产的机会成本，即获得增量受益。否则，他就会想方入和费用的确认方面引入了大量的主观判断，不可避免的设法将已投入该资产的资本转移，投入到其他的资产中为利润操纵提供了空间;在现行会计制度下，对于研发费去。因而，在EVA指标体系下所做出的投资决策，将是考用的一次性核销的处理，会降低企业当期的EVA值。虽虑了股东利益最大化的决策，必然会提高企业的价值。然从长远看，研发费用的投入会增加企业未来的价值，但EVA的计算公式为:是出于对自身当期利益的考虑，管理人员将会为了满足

7、自EVA=息前税后利润一资本成本=息前税后利润己眼前利益而牺牲股东长期利益等等。投资资本×加权平均资本成本根据St阅e缸阳r口nSt旬ewa削r口t&C仇b加I口mpany咨询管理公司的研究，[{.乍者简介]黄建勇(1977一)，男，杭州电子工业学院财经分院会计系硕士研究生;梁霞(1980-)，女，杭州电子工业学院财经分院会计系硕士研究生。36皇军省量2003/12????????????????????????