储能产业深度报告-能动未来风光无限

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1、储能产业深度报告-能动未来风光无限中银国际研究可在中银国际研究网站(.bociresearch4>>.)上获取电气设备

2、证券研究报告—板块最新信息2015年8月17日增持公司名称股票代码目标价评级南都电源300068.CH-未有评级阳光电源300274.CH-未有评级科陆电子002121.CH-未有评级资料来源：万得，中银国际研究以2015年8月10日当地货币收市价为标准主要催化剂/事件??2015年3月，《进一步深化电力体制改革的若干意见》出台??新能源产业的快速发发展中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格电气设备[Table_Analyser]张戬,PhD

3、*(8610)66229075jian.zhang@bocichina>投资咨询资格编号:S1300510120023*王秋明、张丽新为本报告重要贡献者“能”动未来，“风、光”无限“储能”产业深度报告“能源互联网”概念持续发酵，分布式微网助推储能产业提速。主要观点??中国储能产业迎来历史性机遇。能源问题一直是我国经济可持续发展的瓶颈，改善传统能源利用率和提高可再生能源比例，从而实现能源结构的优化是解决能源制约因素的必由之路。近期提出的“能源互联网”概念将成为我国未来的能源主导战略，储能产业作为其中关键一环，扮演着能源芯片的角色，愈发受到国家政策的青睐。此外，随着前期相关

4、示范项目的顺利进行，储能产业的技术积累也日益丰厚，成本控制也得到有效改善，目前已处于大规模产业化的前夕。??政策与成本优势双重刺激，分布式储能项目发展在即。分布式储能系统体量小，多应用于中低压配电网或用户侧，以及分布式发电及微电网。国家能源局发布的2015年光伏发电建设方案中除了规定新增1,780万kWh的光伏电站规模外，明确表示对分布式光伏建设不设上限，准确诠释了“能源互联网”政策下可再生能源的发展思路。装机容量在几千瓦至几兆瓦的分布式储能作为分布式能源的标准配臵，未来将迎来建设高峰。此外，分布式储能系统在用户侧的应用可以合理调整峰谷用电时间，有效节约经济成本。在政策

5、与成本优势的双重利好刺激下，分布式储能项目有望发展在即。??储能电池系统看好铅炭电池和锂离子电池技术。储能系统的核心单元主要由储能变流器（PCS）、电池组（BP）和电池管理系统（BMS）组成，储能监控系统则负责整个系统运行状态的维护，这其中电池组占据了整个储能系统成本的六成左右。从制造及配臵成本、技术应用领域、技术成熟度以及产业化的完善程度四个方面进行综合比较，成本较低、技术相对成熟以及产业基础雄厚的锂离子电池和铅炭电池凭借良好的综合性能胜出，未来一段时间内将成为储能产业的重点发展方向。评级面临的主要风险??储能产业相关政策不达预期。??风光发电、可分布式发电及微网发展

6、不达预期。投资建议??从技术成熟度、产业化的完善程度、应用领域的广泛性以及储能设备配臵成本四方面加以考虑，重点推荐关注南都电源（自主研发的铅炭电池技术通过了国家级能源科学技术成果鉴定，该技术已在若干微网示范项目成功应用）、科陆电子（公司业务布局能源互联网全产业链，新一轮定增加码储能微网、充电网络智能云和售电网络能源管理及服务平台建设,在能源互联网建设方面卡位优势显著）和阳光电源（光伏逆变器A股龙头企业，与三星SDI合作成立储能电池企业，新一轮定增项目涉及储能和新能源汽车领域，与阿里云合作打造智慧能源互联网产业化项目、充电网络智慧云平台项目和售电网络能源管理与服务平台项目

7、，项目前景可期）。2015年8月17日“能”动未来，“风、光”无限2目录储能产业概况........................................................................3储能产业技术路线日渐清晰，铅炭+锂电成为主流选择..........9中国储能产业迎来历史性机遇.............................................14投资策略：核心技术为王，全产业链布局受宠....................23研究报告中所提及的有关上市公司.....................

8、.................272015年8月17日“能”动未来，“风、光”无限3储能产业概况储能技术的主要应用一般意义上，储能只针对电能而言，是指利用化学或者物理的方法将产生的电能存储起来并在需要时释放的一系列技术和措施，其本质就是解决电能在时间和空间分布上的不平衡。中华全国工商联新能源商会储能专业委员会（CNESA）在《储能产业研究白皮书2011》中指出，储能技术目前主要应用于六大领域：电力系统、新能源汽车、轨道交通、UPS（不间断电源）、电动工具以及3C消费类电子产品。这其中，电力和新能源汽车行业市场规模巨大，加之储能技术在其