关于上海证券交易所融资融券交易实施细则

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1、“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发

2、展模式理论述评“超前”抑或“滞后”——西方发展经济学关于基础设施发展模式理论述评基议施前发圣i僻‘‘超前,,抑或”滞后,,发展经济学羡于基础设施发展模式理论述口宣6F』『-3p基础设施发展模式是指一个国家或地区为实现经济发展这一总目标所确定的基础设施与直接生产部门在投资优先次序上的战略筹划与安排.在经济资源总量有限的情况下,如何协调基础设施与直接生产部门投资之间的优先次序,这是发展中国家和地区政府必须认真作出的政策选择.本世纪50至60年代,围绕着发展中国家基础设施发展模式问题,西方曾展开了一场论战,论战的一

3、方以美国经济学家罗森斯坦——罗丹为代表,主张基础设施应超前发展;另一一方以美国经济学家赫希曼为代表,认为应优先发展直接生产部门,利用直接生产部门先行发展所增加的收人及其所形成的”瓶颈”压力,扩大基础设施投资,从而诱致基础设施发展起来.回顾这场论战,对于我国发展基础设施的宏观政策选择,具有重要的指导意义.一,基础设施超前发展论罗森斯坦——罗丹在其1943年发表的着名论文《东欧和东南欧工业化问题》.以及1957年发表的《”大推进理论”笔记》两文中,通过对基础设施0及其作用和特性的分析,提出了基础设施应该优先于直接

4、生产性投资超前发展的观点.罗森斯坦——罗丹认为,基础设施是包括诸如电力,运输或通讯在内的所有那些基础产业,其服务具有间接的生产性,其最重要的产品是在其它产业中披创造出来的投资机会.基础设施是直接生产部门赖以建立和发展的基本条件.基础设施的发展水平,直接和间接地影响生产部门的成本和效益,影响其供给的数量和质量,”它们是整个国民经济的基础结构以及作为整个国民经济的分摊成本.而且,基础设施是发展过程中外在经济的最重要的源泉,为各个厂商乃至全社会各个部门的生产活动带来种种便利,从而提高了各个厂商乃至全社会的获利能力.

5、罗森斯坦——罗丹认为,基础设施存在供给上的”不可分性”,主要表现在:1.基础设施存在”配置上的大规模的初始集聚性”(“ASizeableInitialLump”).基础设施项目规模宏大,配套性强,必须同时建成才能发挥作用,因而～开始就需要有大量投资研究l999年第】期投资作为创始资本.例如,要建成一个水力发电站,不仅要整修河道,建筑水坝和水库,而且需要建设电站建筑,购买电机设备,修筑公路,安装通讯设施,建造有关生活服务设施等等.这样,工程一开始就需要有大规模的投资预算.2.基础设施有”较长的酝酿期”0.与直接

6、生产部门比较,基础设施建设周期长,投资资金难以在短时期内回收.以交通运输业为倒,一般铁路线路的建设需要5—8年时间,加上建设前期的准备工作,往往需要1O年以上时问.大型运输网的建设则往往需要几十年的时间.罗森斯坦——罗丹还指出,基础设施属非贸易品,它所提供的服务不能进口由于基础设施对于直接生产性活动的基础性作用,由于基础设施供给上的不可分性以及它所提供的服务不能进口,所以,罗森斯坦——罗丹指出,基础设施产业”必须优先于那些能更快地产生收益的,具有直接生产性的投资.”0发展中国家在国民经济发展的初期,必须集中精

7、力,一次性投人大量资金于基础设施建设.二,基础设施滞后发展论与罗森斯坦——罗丹的超前发展论相反,赫希曼认为,就基础设施与直接生产部门投资顺序选择而言,由于资本短缺,发展中国家应该等到直接生产部门发展到一定程度后,再通过已形成的压力”来促进基础设施的发展.他指出:.如果先确保工农业生产——即使由于缺乏足够的交通运输和动力而需要加以补贴——然后让随之而来的压力决定对社会间接资本的适当支出及其配置,那不是更少风险和更为经济吗?”为了说明这个问题,赫希曼首先从资源配置决策人手分析,他假定,当一个国家的投资需要既定且有

8、限时.如果存在一系列投资项目,而这些项目的总成本已超过了可得资源量,在这种情况下,如何选择投资项目?如何使投资项目的效率最高,对经济发展贡献最大?以及如何测量其贡献大小?为了解决这些问题,他区分了两种形式的投资选择:替代选择《SubstitutionChoice)和延迟选择(PostponementChoice).替代选择是关于确定投资项目的决策,它决定哪些项目可以作为投资对象;延迟选择是关于确定一