分析财务杠杆对企业筹资效益的影响

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1、分析财务杠杆对企业筹资效益的影响分析财务杠杆对企业筹资效益的影响　　近年来一些位于东部沿海地区的产业开始向中西部地区转移，与此伴随的是东部地区的产业结构升级和中西部地区的产业集聚。以新经济地理学为框架，详细分析了产业集聚与产业转移的内在关系、产业转移的区域因素和产业分梯次转移的产业因素。指出了一个产业的生产效率、交易成本、规模报酬率和市场规模在产业分梯次转移中的重要作用。研究背景　　随着我国经济的持续快速发展，近年来我国沿海部分地区的土地成本已经接近甚至超过国外发达国家。而2008年新《劳动法》的实施、2009年

2、以来通货膨胀造成的生活成本上升，沿海地区最低工资标准的提高使得我国沿海地区的劳动力成本迅速上升。事实上，我国沿海地区大量制造业、服务业企业已经或正在向我国内地以及越南等周边国家转移。　　　　国内外对国际产业转移有大量的研究，主要理论包括：一是刘易斯的劳动密集型产业转移理论，认为催生产业转移的主要动因是发达国家人口增长率的下降，导致非熟练劳动力供给短缺、劳动力成本显著攀升，因此在降低成本的利益刺激下这些产业被转移到劳动力要素更为充足的发展国家；二是小岛清的边际产业转移论，提出一国对外直接投资是从本国处于或即将处于比

3、较劣势的产业开始依次进行，而不是从本国尚具有比较优势的产业开始；三是弗农的产品生命周期理论提出一个产品从诞生到衰退主要经历创新、成熟和标准化生产三个阶段，为了规避自身在某些产品生产上的比较劣势而向国外进行投资并转移。　　　　首先，新经济地理学理论所分析的区域不局限于国家层面，可以应用于分析不同层次区域单位的产业转移问题。其次，新经济地理学理论从消费者和企业的行为出发，最后得出一般均衡的结果，应用严密的数理逻辑，更适于进行实证分析。最后，国内对产业转移的实证研究大多以制造业整体作为研究对象，这不符合目前制造业只是部

4、分转移，而且一些产业仍然在向沿海地区集聚的现状。将对不同产业不同发展路径进行理论分析。　　　　新经济地理学主要解释了经济的空间集聚和区域间经济不平衡的原因。新经济地理学首次从微观层面上严格地证明了空间里经济活动的不平衡分布是一般均衡的结果。与主流经济学不同，新经济地理学假设企业内部存在规模报酬递增，经济活动存在交易成本，交易成本包括交易发生所需要的信息费用、运输费用和各种税负等费用的总和。企业以利润最大化为目的，权衡企业内部规模报酬递增和交易成本做出区位选择。　　　　1.农业部门存在交易费用。在经济在核心地区集聚

5、后，工业品的交易成本下降到一定程度后，核心地区和边缘地区的工业产品价格指数几乎相等，而核心地区要从边缘地区进口大量的农产品，如果农产品交易费用不变，则相对于边缘地区，核心地区的实际工资更低，工人可能向边缘地区迁移，又由于边缘地区相对低廉的劳动力成本，厂商将向边缘地区流动，核心地区的经济活动向边缘地区扩散。较低的农产品交易费用有利于工业的集聚，当农产品的交易费用很高时能够完全阻止工业的集聚。　　　　2.由于经济活动集聚而产生的堵车成本。居住在城市（核心地区）中的工人至少要承担两部分的费用：上下班的交通费用和租房成本

6、，两者总称为城市成本。随着经济的集聚，工人数量的增加，城市成本必将增加，这将减少工人的实际工资，同时增加厂商的生产成本减少其利润，随着交易成本的进一步下降，厂商将选择劳动力成本低廉的边缘地区，工人也将选择城市成本较低的边缘地区，经济的空间结构将由边缘核心结构转变为对称结构。总之，总体经济结构不仅受到地区间交易成本变化的影响，同时也受到各地区内部成本变化的作用。　　产业转移的内在动力　　从新经济地理学的角度来看，产业集聚和产业发散的过程都是产业转移的过程。但是在经济地理学中，只区分了以农业为代表的规模报酬不变的传统

7、部门和以制造业为代表的规模报酬递增的现代部门，因此经济活动的集聚与发散都是以制造业整体作为分析对象。然而，现代制造业内部的不同产业之间存在很大的差异，这些差异在产业分梯次转移中具有不同的作用。因此将对制造业转移的区域因素和制造业分梯次转移的产业因素分开分析：　　（一）推动产业转移的区域因素　　1.如克鲁格曼核心边缘模型所述，本地市场规模是影响企业选址的重要因素，一般厂商都倾向于在本地市场规模较大的地区建厂，所以在形成核心边缘模型时，厂商会选择从本地市场规模较小的地区搬迁到本地市场规模较大的地区，此时的产业转移是产

8、业集聚的过程。　　　　2.当区域间的交易成本下降到一定程度时，区域间才会发生贸易。一个地区外部市场通达性对该地区制造业发展的作用与该地区的本地市场规模相关。对一个本地市场较小的地区，较高外部市场通达性会使其制造业向本地市场规模较大的地区转移。而对一个本地市场规模较大的地区，较高的外部市场通达性会促进该地区制造业的发展。　　　　3.在一个地区制造业发展的初期，制造业推动服务