东吴新产业精选混合型证券投资基金更新招募说明书摘要-证券时报

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1、2008年国际收支不平衡有望改善2008年，预计我国国际收支仍将继续保持双顺差结构，但顺差规模将有所下降，外汇储备增长过快势头将有一定的缓解，国际收支不平衡现象有望出现改善。一2007年我国国际收支的基本情况2007年，我国经济继续保持较快增长，国际收支继续呈现经常账户、资本账户双顺差结构，顺差规模继续扩大，国际收支和内外部经济不平衡现象仍然比较突出。上半年，经常账户顺差1629亿美元，较上年同期增长78%，资本和金融账户顺差902亿美元，同比增长132%。（一）经常账户顺差扩大1.货物贸易顺差明显增加2007年以来，在国际市场需求比较

2、强劲、国内产品竞争力继续增强的情况下，我国货物贸易继续保持较快的增长势头，出口增速高于进口增速，货物贸易顺差连续第六年明显增加。据海关统计，前三季度，我国外贸进出口总值达到15708.3亿美元，同比增长23.5%。其中出口8782.4亿美元，同比增长27.1%；进口6925.9亿美元，同比增长19.1%。外贸顺差累计达到1856亿美元，已经超过2006年全年1774亿美元的水平。预计全年货物贸易总额将超过2万亿美元，外贸顺差将超过2000亿美元，无论是货物贸易总额还是顺差规模，都将创出历史新高。2.服务贸易逆差规模下降2007年是加入世

3、界贸易组织过渡期后的第一年，随着我国服务业竞争力的逐渐提升和对外开放程度的进一步扩大，服务贸易总收支继续保持平稳增长的态势。由于整体上我国服务贸易在世界上仍处于比较劣势，服务贸易账户继续出现逆差，但逆差规模有所减少，2007年上半年服务贸易逆差为31亿美元，比上年同期减少约25亿美元，预计全年服务贸易逆差比2006年有所减少。2007年，运输、旅游和保险是我国服务贸易收支的主体，但占服务贸易收支总额的比重有所下降。我国境内旅游资源丰富，吸引了大量的境外旅游者，虽然近年来我国开放的旅游目的地国家不断增多、赴境外旅游者人数也不断增加，但旅游

4、仍是我国服务贸易顺差最大的来源。相比之下，运输和保险是我国服务贸易逆差的主要来源，尤其是随着我国货物贸易规模的大幅扩张，运输项目逆差保持较大规模。高附加值服务，如计算机信息服务、咨询、专有权利使用费和特许费等占服务贸易的比重有所上升，逆差规模略有扩大。3.收益和经常转移账户顺差显著增加在收益账户方面，随着我国直接和间接对外投资存量不断增加，加之海外务工人员的增加，我国在境外资产、人员取得的要素收益也越来越多，同时在近年来人民币持续保持升值的状态下，持有人民币资产会取得较高的收益。因此各类机构、人员更多地将境外投资收益调回境内，导致收益项

5、目出现顺差。上半年，收益账户顺差129亿美元，同比增长2.5倍。在经常转移账户方面，在人民币升值的情况下，侨汇收入也继续增加，导致经常转移账户出现顺差状态。上半年，经常转移账户顺差174亿美元，同比增长了26%。（二）资本和金融账户顺差增加1.直接投资账户继续保持较大顺差2007年，我国吸收外商直接投资和对外直接投资都出现了一定增长。前三季度，我国实际利用外资金额（非金融领域）472.19亿美元，同比增长10.87%。上半年，我国非金融类对外直接投资78亿美元，同比增长21.1%。虽然对外投资增速有了较快增长，但对外投资正处于发展时期，

6、其规模尚远远小于利用外资的规模，因此我国直接投资账户继续出现较大规模的顺差。2.证券投资账户逆差大幅下降，其他投资账户保持顺差2007年，在人民币汇率升值步伐加快、国内股票等资本市场活跃的情况下，国内市场投资收益上升、贷款需求增加，同时国家外汇管理局调减了短期外债指标，各商业银行境外融资规模受到限制，因此境内机构调整了境内外资产分布，对境外证券投资规模大幅减少，导致证券投资逆差大幅下降，上半年证券投资逆差48亿美元，同比减少244亿美元。其他投资项目顺差也出现了较快增加，上半年其他投资顺差426亿美元，同比增加了74亿美元。（三）外汇储

7、备大幅度增加，人民币兑美元汇率升值速度加快在经常账户和资本账户保持较大顺差的条件下，2007年，我国外汇储备继续出现快速增长。9月底，我国外汇储备已经达到14336亿美元，比2006年末增加3673亿美元。预计全年外汇储备比2006年增长将超过4500亿美元，年底外汇储备将达到1.55万亿美元以上，继续保持全球外汇储备最多国家的地位。2007年，人民币外汇市场上供求的基础性作用进一步发挥，2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大到千分之五。在这种情况下，人民币汇率总体走升，汇率弹性增强，人民币兑

8、美元汇率不断创出2005年汇率改革以来的新高，升值速度加快。9月底，人民币兑美元汇率中间价为1美元兑换7.5108元人民币，较2006年底上升了0.2979元人民币，升值幅度达到3.8%，预计全年升值幅度将