西方发达国家资产价格波动的财富效应及其传导机制

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1、西方发达国家资产价格波动的财富效应及其传导机制篇一：金融理论前沿课题作业(2)金融理论前沿课题作业（2）一、名词解释1．利率自由化：指政府放松（开）对利率的管制，利率由商业银行根据资金的市场需求情况来自主确定利率，并通过利率差别来区别风险不同的贷权人，高风险贷款得到高利息补偿。2．信贷配给：指固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行无法或者不愿提高利率，而采取非利率贷款条件，使部分资金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达平衡。3．“金融约束”理论：所谓“金融约束”是指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融抵抑的危害，又能促使银行主动规避风险的目的。关于“金融约束”

2、理论是由托马斯提出来的针对自由化理论的如何维护金融安全理论。是解决利率管制弊端又可防止过快自由化所导致的混乱的理论创新。4．利率管制：政府为了降低金融业的竞争，保证金融业的稳定而对存贷款利率实施限制。5．财富效应：资产价格的上升或下降导致人们的财富水平的升降，使消费水平上升或下降，并进一步对总需求水平产生影响。6．托宾的Q理论：托宾提出股票价格的波动影响实体经济的传导机制。Q=公司市场价值／资本重置成本。Q值的变化即资产价格的上升（下降）降低（提高）了公司的融资成本，使公司增加（减少）投资，最终增加（降低）总产出水平。7．1988年《资本协议》：1988年由十国集团签署实施，是国际社会统一银行

3、资本监管的协议；适应对像是国际大银行。后来扩展被全世界绝大多数国家所接受。其基本思想是以风险基础的资本比率来衡量银行的稳健程度。此资本比率成为监管者采取行为对银行纠错的“指示器”。8．核心资本：指银行资本的一部分，包括权益资本和公开储备，占银行资本总额的50%，是《资本协议》对银行资本金要求的规定。9．附属资本：指《资本协议》定义的银行资本，包括一般损失准备金，混合债务工具和公开储备。附属资本不得超越银行资本总额的50%。10．系统性风险理论：在信息不对称情况下，提供流动性服务的银行面临着挤提风险，挤提会引起连锁反应，可能引发金融危机。为了预防系统性金融风险，需要对银行实施监管。11．存款代理

4、人理论：是监管银行的理由之一。基本所谓的治理内款和存款人没有能监管银行的经营而提出来的理论。监管理论作为有款代理人的身份来监管银行以维护监管人的利益。12．风险资本与最佳资本：最佳资本外界干扰固定条件下的银行经济资本，可以使社会福利最大化的资本。风险资本指银行管理的角度应合理持有的资本。13．最低资本：指监管总局规定银行必须持有的资本，是一个统一的标准。14．内部评级法：是银行根据自己的以往借款人违约概率，给定违约率的损失，并比较同业平均风险权重来确定借款人的风险权重。分为初级法和高级法。15．操作风险：是指银行由于内部管理不充分或不到位而造成直接或间接损失的风险。16．监管审核：是1999年

5、《新资本协议》关于银行资本监管的三大支柱之二，它目的是要鼓励银行建立和使用更好的风险管理技术。17．市场约束：是1999年《新资本协议》关于银行资本监管的支柱之一，是指市场投资者参与对银行的监，通过对银行股票和各种上市债务工具的买卖来监管银行的管理。其核心内容是要求银行批露信息。二、简答题1．发展中国家实行利率自由化有哪些经验教训？效果：（1）实际利率由负转正（2）跟进了间接货币政策的应用（3）金融深化指标的改变（4）促进了投资数量与质量问题：（1）实际利率过高（2）出现金融危机，陷入重新金融管制2．中国利率管制有哪些特点？1、管制比较严格2、制定利率水平和调整有贷款利率的最终权力在国务院，中

6、央银行缺乏独立的货币政策能力3、利率多轨制3．利率自由化有哪些前提条件？1、宏观经济要稳定2、金融体系须健全3、严格的科学金融监管体系4、健全的会计、信息批露和立结框架等4．如何理解资产价格的上涨同通货膨胀之间的关系？资产价格的上涨，可能通过财富效应、影响企业融资成本、收入预期和信用渠道等途径，导致投资和消费的增加，最终影响总需求。如果总需求超过总供给，就会导致通货膨胀。资产价格可能包含了未来通货膨胀的信息，可供制定货币政策参考。但是，通货膨胀的原因很多，资产价格上升的原因也很多，二者这种关系是不确定的。5．如何理解托宾的Q理论？Q=公司市场价值／资本重置成本。Q值的变化，即资产价格的上升（下

7、降），降低（提高）了公司的融资成本，使公司增加（减少）投资，最终增加（降低）总产出水平。q理论假定公司的新资本设备投资取决于融资成本，但实际上公司的投资还取决于预期收益、现金流状况等很多其他因素。这降低了q理论的现实意义。6．股票价格影响国民经济的渠道有哪些？归为A、成本效应B、收入效应C、财富效应三条途径。细述如下：从根本上说，资产价格的变动通过改变受到其影响的人们的行为方式而对经济产生广泛的影