安泰科技：调结构规模效益初现 2011-08-11

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1、！安泰科技非晶带材项目投资价值分析280701102李沛伦摘要：在我国金融市场改革和人民货币财富增加的背景下，越来越多的个人投资者进入资本市场进行投资。这种私人投资趋势迅猛上涨的前提下，证券市场日渐繁华，而面对广大的企业与各类的公司，允杂的行业我们更需要去以理智的心态和科学的方法来判断一个企业是否具有投资价值，本文我运用了公司金融学的部分理论模型和方法，来验证安泰科技这一上市公司的投资价值，得出其是具有投资价值的结论。关键词：安泰科技非晶带材竞争变压器节能财务比率一、引言安泰科技股份有限公司是以中国钢研科技集团有限公司（原国家级大型科研院所钢铁研究总院）为

2、主要发起人，联合清华紫光(集团)总公司等单位发起成立的股份有限公司，是国家科技部及中科院联合认定的国家高技术企业，也是被北京市科学技术委员会认定的骨干高新技术企业，而非晶带材作为其未来的核心业务，更是受到广大关注。金属在熔化后，内部原子处于活跃状态，一但金属开始冷却，原子就会随着温度的下降，而慢慢地按照一定的晶态规律有序地排列起来，形成晶体。如果冷却过程很快，原子还来不及重新排列就被凝固住了，由此就产生了非晶态合金，制备非晶态合金采用的正是一种快速凝固的工艺。将处于熔融状态的高温钢水喷射到高速旋转的冷却辊上。钢水以每秒百万度的速度迅速冷却，仅用千分之一秒的

3、时间就将1300℃的钢水降到200℃以下，形成所谓的非晶带材。其具有最高的饱和磁感应强度，高导磁率、低矫顽力、低损耗、低激磁电流和良好的度稳定性和时效稳定性。带材均匀、稳定性高、柔韧性好，不易断，具有较高的填充系数。由于非晶合金具有优良的电磁性能，应用领域非常广阔。1．电力电子技术领域：大功率中、高频变压器；逆变电源变压器；大功率开关电源变压器。2．通讯技术：程控交换机电源；数据交换接口部件；脉冲变压器；UPS电源滤波和存储电源、功率因素校正扼流圈、标准扼流圈。3．抗电磁干扰部件：交流电源；可控硅；EMI差模；共模电感；输出滤波电感。4．开关电源：磁饱和电

4、抗器；磁放大器；尖峰抑制器；扼流圈。5．传感器：电流电压互感器；零序电流互感器；漏电开关互感器；防盗感应标签。但就目前而言，非晶带材主要还是应用于替代变压器铁芯材料（硅钢、铁氧体），属于新一代变压器铁芯。变压器按频率可分为频率工频（50hz或60hz）,中频（60hz至20khz）,高频（20khz以上），对应的应用主要有开关电源变压器（功率的主变压器、控制变压器、滤波电感、储能电感、电抗器、磁放大器和饱和电抗器铁芯、电感铁芯、isdn22微型隔离变压器铁芯、互感器铁芯）航空变压器、铁路控制系统变压器、机械零件淬火设备变压器、激光电源变压器。窄带非晶带材主

5、要应用在中频和高频电源变压器等产品上，这部分市场空间有限，保持常规增长。宽带非晶带材主要应用在输变电变压器领域，特别是配电变压器的应用。二、行业分析（一）国内外主要厂商及产能目前全世界从事非晶材料生产的只有两家公司：中国安泰科技和日本日立金属公司。日立金属是在2003年购买了美国AlliedSignal公司50%的权益后而进入非晶合金业务这一领域的。2006年底，日立金属已经把非晶产能从原来的约3万吨扩展到了6万吨，这使日立金属在这个领域处于绝对垄断的地位。日立金属美国工厂的产能为2.2万吨，在日本本土新建的3万吨项目投产后，目前的总产能约为5.2万吨。日

6、立金属非晶带材主要出口至中国，其余产品供给至印度、美国以及日本等其它国家。总体上，日立金属5.2万吨的产能完全释放后，供给中国市场的非晶合金带材约2.0万吨～2.5万吨。安泰科技非晶产业的发展主要由国家非晶微晶合金工程技术研究中心(简称国家非晶中心)提供技术支持,这是国家科委1995年12月批准建立的国家级中心,目前属于安泰科技公司的研发部门,技术能力强。安泰科技从事非晶材料的研制已经有20年时间，由于非晶材料长期以来比硅钢贵，而中国政府对节能技术一直没有政策支持，非晶材料在节能变压器应用方面一直没有大面积推广，安泰科技非晶带材1000吨生产线主要用于电子

7、产品方面，但自2005年以来，随着政府对能源问题的重视及硅钢的大幅度涨价导致非晶非晶变压器在价格上更具比价优势，非晶带材的需求量大幅上升，安泰科技在现有非晶带材产能3000吨的基础上计划扩产到4万吨，以替代进口，满足国内旺盛需求。万吨级项目将于今年第三季度热试,并于第四季度量产,三万吨项目的建设将于今年年底完成。2008、2009、2010年,安泰非晶合金带材的产量分别为3000吨、2万吨、4万吨,整个4万吨的项目于2010年全面量产。（二）竞争壁垒非晶带材的应用领域很广泛，就其现有的主要应用领域——变压器来说，由于硅钢价格的持续上涨及政府政策对非晶合金变

8、压器应用的鼓励与支持，非晶带材未来的需求十分旺盛，但就目前而言非晶