股票回购方式与会计处理

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1、股票回购:方式与会计处理股票回购作为股份公司调整股权成份、改善资本结构和提升股东权益价值的有效手段,在证券市场发达的国家被广泛使用。由于这些国家有关股票回购的相应法律监管制度已经相当完善,股票回购的市场操作技巧也已经规范化,股票回购作为公司经营管理的一种理念被广泛运用。我国证券市场虽处于培育阶段,上市公司的股权成份和结构比较复杂,股票回购难度较大。但已开始起步,如青岛啤酒回购不超过已发行Ｈ股股份面值总额的10%方案获证监委、经贸委批准,云天花集团公司-(600096)回购国有法人股方案,已经获财政部批准。本文就股票回购方式及会计处理作一些介绍。

2、一、股票回购的主要方式1开市场收购。公开市场收购是指公司在股票市场以等同于任何潜在投资者的地位,按照公司股票当前市场价格回购。这种方式一般在股票市场价格欠佳时小规模回购特殊用途(如股票期权)所需股票。由于美国证券和交易委员会对实施公开市场收购的时间、价格、数量等有严格的监管规则,以防止价格操纵和内幕交易,尽可能减少股票回购对股票价格的影响。因此,具不完全统计,美国公司有90%以上的股票回购采用公开市场收购方式。2现金要约回购。现金要约回购可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。固定价格要约回购指公司在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价

3、格水平,回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票,公司可以宣布固定价格回购要约。与公开市场收购相比,固定价格要约回购通常被市场认为是更积极的信号,其原因可能是要约价格存在高出当前市场价格的溢价。但是,溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。荷兰式拍卖回购,是首先由公司指定回购价格的范围(通常较宽)和计划回购的股票数量(可以上下限的形式表示);而后股东进行投标,说明愿意以某一特定价格水平(股东在公司指定的回购价格范围内任选)出售股票的数量;公司汇总所有股东提交的价格和数量,确定此次股票回购的“价格———数量曲线”,并根

4、据实际回购数量确定最终的回购价格。3可转让出售权。可转让出售权是实施股票回购的公司赋予股东在一定期限内以特定价格向公司出售其持有股票的权利。之所以称为“可转让”,是因为此权利一旦形成,就可以同依附的股票分离,而且分离后可在市场上自由买卖。执行股票回购的公司向其股东发行可转让出售权,那些不愿出售股票的股东可以单独出售该权利,从而满足了各类股东的需求。此外,因为出售权的发行数量限制了股东向公司出售股票的数量,所以这种方式还可以避免股东过度接受回购要约的情况。4私下协议批量购买。私下协议批量购买通常作为公开市场收购方式的补充而非替代措施。批量购买的价

5、格经常低于当前的市场价格,尤其是在卖方首先提出的情况下。但是有时公司会以超常溢价向喜好生事或存在潜在威胁的非控股股东批量购买股票。因为这种股票回购不是全体股东财富最大化为出发点,所以该行为存在委托代理问题。5交换要约。作为使用现金回购股票的替代方案,公司可以向股东发出债券或优先股的交换要约。交换要约中存在的主要问题是两种证券流动性的差异,为了弥补证券缺乏流动性的弱点,公司往往需要支付较高的溢价。或许因为此原因,现实中绝大多数股票回购都采用现金形式进行。在西方股票回购操作中,公司也是根据具体情况灵活运用以上几种方式的。从我国目前股票市场来看,在股

6、权结构较复杂的情况下,可针对不同类型的股票,采用不同的回购方式。如上市公司发行在外的流通股,可采用公开市场收购;对于国有股、法人股可采用现金要约回购。二、股票回购的会计处理股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额的发行在外的股票。公司在股票回购完成后可以将所回购股票注销,但在大多数情况下,公司将回购的股份作为“库藏股份”保留,仍属于发行在外的股份,但不参与每股收益的计算和收益分配。库藏股票日后可移作他用,或在需要资金时将其出售。1对于公司回购并加以注销的股票的会计处理公司回购本公司的股票,实际上是减少股东权益。但由于股票回购价格往往大于股票

7、的面值,当该股票按溢价发行时,会计上在减少股本时,应同时减少资本公积中的股票溢价。若股票回购价格高于发行时的价格,则差额部分应同时减少留存收益即未分配利润,把它看成是出让股份股东应得的一部分权益。例如,某公司为达到减资的目的,将已发行在外的面值为每股1元,当时的发行价格为6元的普通股100万股收回,回购价格为每股8元。则收回会计分录为:借:股本　　　　　　　　　　　　1000000资本公积———股本溢价5000000利润分配———未分配利润2000000贷:银行存款　　800000002对于公司回购但未注销的股票(库藏股票)的会计处理公司已经发

8、行、又因各种原因回到公司手中,但尚未注销的本公司股票,在西方会计中称为“库藏股票”。公司取得库藏股票,实际上也是减少股东权益,但由于尚未注销,在会计处