产权结构与货币政策有效性实证分析

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1、产权结构与货币政策有效性实证分析产权结构与货币政策有效性实证分析高蓓胡春田（西安交通大学金禾经济研究中心）产权结构与货币政策有效性实证分析摘要：信用渠道在我国货币政策传导中居主导地位，但其传导障碍在很大程度上制约了我国扩张性货币政策的有效性。目前主要体现为中央银行难以控制或影响商业银行的信贷行为。本文利用向量自回归模型和脉冲响应函数证实货币政策传导机制的不畅与四家国有商业银行的垄断格局及其无利润约束行为有关。国有商业银行与其他商业银行发展的不对称导致信贷配给和局部信贷萎缩的存在，在很大程度上抵消了扩张性货币政策的效用。因此，增加有

2、效信用供给，发展非国有金融部门和非国有中小银行是提高我国货币政策有效性的关键。关键词：产权结构；货币政策；传导机制EmpiricalResearchontheStructureofPropertyRightandValidityofMonetaryPolicyGaoBeiHuChuntian(JinHeCenterforEconomicResearch,Xi’anJiaoTongUniversity)Abstract:Thecreditchannelisthemaintransmissionchannelo产权结构与货币政策有效性

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4、融部门和非国有中小银行是提高我国货币政策有效性的关键。关键词：产权结构；货币政策；传导机制EmpiricalResearchontheStructureofPropertyRightandValidityofMonetaryPolicyGaoBeiHuChuntian(JinHeCenterforEconomicResearch,Xi’anJiaoTongUniversity)Abstract:Thecreditchannelisthemaintransmissionchannelo产权结构与货币政策有效性实证分析产权结构与货币政

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6、提高我国货币政策有效性的关键。关键词：产权结构；货币政策；传导机制EmpiricalResearchontheStructureofPropertyRightandValidityofMonetaryPolicyGaoBeiHuChuntian(JinHeCenterforEconomicResearch,Xi’anJiaoTongUniversity)Abstract:ThecreditchannelisthemaintransmissionchannelofmonetarypolicyinChina,butthedrawbac

7、kofcreditchannelrestrictsthevalidityofexpandmonetarypolicytogreatextent,anditembodiesthatitisdifficultyforthecentralbanktocontrolandinfluencethecreditbehaviorsofcommercialbanks.Thispaperapprovesthatinvalidityoftransmissionmechanismofmonetarypolicyrelateswithmarketmono

8、polyofstated-ownedcommercialbanksandunrestrictedbehaviorforprofitbytheVARmodelandimpulse-responsefunction.Theasymmetryofsize