当前理论界对我国国债问题的讨论综述

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1、当前理论界对我国国债问题的讨论综述 　　近年来，作为积极的财政政策，我国的国债规模不断增大，理论界对有关国债的一些问题进行了广泛的讨论。大家比较关心的问题是判断国债规模的指标，我国国债的规模是否合理，国债是否有挤出效应，国债规模的限制因素等。下面将有关观点加以综述。一、国债的作用 　　国债就是以国家财政为债务人，以国家财政承担还本付息为前提条件，通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信用行为。 　　有的人认玄为，国债有以下作用：喻（1）弥补财政赤字。彼发行国债是一种自愿、得有偿、灵活的方式，国喳债发行只涉及资金使用虹权的让渡，是对

2、社会资袭金和国民收入的一种临墟时分配，流通中的货币孺总量没有改变，在正常妇情况下不会增加需求总刮量，不会导致通货膨胀沪，有利于供求平衡。用阵发行国债筹集的资金弥哟补财政赤字，是各个国欣家的通常做法。（2）形筹集建设资金。发行国什债筹集建设资金、扩大鹿建设规模是国债的主要肉目的。国家通过发行国媳债，可以有效地集中数挤额巨大的建设资金，加湖快经济发展的速度。（佣3）调控宏观经济运行芝。国家通过国债的发行账，可以灵活、有效地执幸行不同时期的宏观经济整政策，促使国民经济持犹续、稳定、健康地发展者。（4）公开市场业务慢操作。公开市场业务是巨指中央

3、银行利用在公开酚市场上买卖有价证券的携方法，向金融系统投入冯或撤走准备金，来调节积信用规模、货币供应量垒和利率，以实现其金融靴控制和调节的活动。公疡开市场业务作为中央银钮行的三大货币政策工具翟之一，随着市场经济的俘发展，国债的主要功能辗是为中央银行的公开市亿场操作提供理想的工具鱼，国债在现代市场经济剐中的宏观调控作用是借频助于公开市场操作而间员接地发挥出来的。 　　泪有的人认为，国债是财乌政政策和货币政策的最甲佳连接点。近几年，我了国积极财政政策的短期芋拉动效应是明显的，但真财政政策本身不会改变熊社会的货币供给规模，骤因而从货币供给决定

4、总蛇需求这一基本角度考虑果，财政政策对总需求的士长期拉动效应有限。因笑此，我国央行应加强公拉开市场操作，使货币供盼给规模维持在适度的水缴平上，以便从根本上对沽总需求产生长期影响。吕国债作为财政政策和货灸币政策的最佳连接点，磁一方面加大发行国债力恳度是扩张性财政政策的癸主要手段，是国家弥补瞅财政赤字和筹集建设资绣金的直接途径；另一方遗面，随着国债余额规模与的快速上升、国债期限倒和品种的多样化和记账阜式国债在国债余额中比嗡例的提高，为中央银行痈加大公开市场操作创造灌了条件。因此，今后我否国政府在继续实施积极滥财政政策的过程中，如淫果能控制好

5、国债的发行靡规模和节奏，设计好国暮债的品种和期限，同时高加强公开市场操作，将郴会收到一箭双雕的功效排。 　　有的人认为，巨瓤额国债有益于经济发展心。负债搞建设有利于经第济的超前发展，而不是氦经济的衰退。债务规模年较大不可怕，只要把借岗来的钱花在生产建设方纤面，实实在在地推动了看经济的快速发展，债务栗就不会成为沉重的负担崖。 二、衡量国债规模的肖指标 　　衡量国债规模桑是否合理，通常用四个裤指标：（1）国债负担扰率。指国债余额占国内泉生产总值的比重。这一售指标着眼于国债存量，脆表示国民经济国家债务阉化程度和国债积累额与急当年经济规模总量之

6、间蔽的比例关系。国外经济鹊学家多数都认为，国债畜累积余额一般应控制在先当年GDP的45％为策宜。（2）国债偿债率施。指当年国债还本付息嫂额与当年财政收入的比城重，反映着政府财政偿粥还债务的能力。一国财支政偿债能力越大，政府柯举债的承受能力也就越唱大，反之则越小。偿债虎率的国际公认警戒线为叭22％。（3）国债依余存度。指当年国债发行护额与当年财政支出之间汛的比例关系。这一指标逝从流量上反映了财政支肿出在多大程度上依赖于织债务收入。政府举债过戮多，债务依存度高，表椅明财政债务负担重，有只可能给财政未来发展带正来巨大压力。国债依存淫度的国际公

7、认警戒线为翁15％～20％，中央医财政的债务依存度公认标的警戒线为25％～3雪0％。 　　有的人认为涂，衡量国债规模是否适誓当，除上述三个指标外釜，还应包括衡量居民应窥债能力的指标。这一指抛标是当年国债发行额占浩居民储蓄余额的比率。泳 　　有的人认为，我国缅当前的国债负担率和赤阁字比率是不重要的，重渤要的是国债负担率的变弛化趋势。在赤字比率一逸定的情况下，这又取决又于经济增长速度和实际计利率的关系。如果我国猿能够保持经济增长速度淳高于实际利率一定水平辉，则我国国债负担率的课变化就不用担心，如果数不能的话，则必须控制毖我国的赤字水平。 　

8、　呀有的人认为，我国不能现简单地照搬发达国家的些经验。要具体分析发达娱国家多年来保持较高国泵债水平的条件，如这些朽发达国家有较为发达成构熟的证券市场、规范的兔法律制度，有科学高效渺的发行方式和合理的政韵府债