当前宏观经济形势及未来政策取向

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1、当前宏观经济形势及未来政策取向　　　摘要：随着近几年宏观调控政策的效果逐渐显现，目前中国经济往下调整的趋势已基本清楚。目前的调整是比较及时的，是为了防止经济出现大的下滑。目前中国的通货膨胀是可控的，但未来的压力依然较大，要防止出现恶性通货膨胀。从长期看，中国经济的基本面是好的，同时我们也要防止调整过度，因此宏观调控政策的制定要考虑政策的滞后性。　　关键词：宏观经济宏观调控政策通货膨胀　　　　7月25日中共中央政治局召开会议，研究了当前经济形势和经济工作。会议指出：“要深入贯彻落实科学发展观，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在

2、突出位置。”宏观经济调控目标从“两防”调整为“一保一控”，因此我们也要对当前的宏观经济形势做一个深入的分析。　　　　一、宏观经济总体走势　　14　　首先一个基本的判断就是，中国经济往下调整的趋势已经基本清楚。GDP的增长速度从去年的11.7％降到今年上半年的10.4％左右。这个背后是投资增长速度的下降。目前名义的投资增长速度26％，扣除10％左右的投资品价格指数，现在全国的投资增长速度只有16％左右。15％左右的投资增长速度是比较正常的。如果投资增长速度能保持在15％到20％之间，那么在中国目前阶段来讲这是比较正常的增长速度。但是问题是投资增长速度会不会继续下降。现在沿海

3、地区投资的增长速度确实比较低，上海的名义投资增长速度1％，如果扣除了价格指数就是负的。江苏为13％还比较高，因为有苏北。苏北作为落后地区这两年的政策允许的投资项目比较多一些，它的速度相对高一些。但是浙江、广东两省的投资增长速度如果扣除了价格指数则都是负的。　　这说明了一个问题：中国经济的波动主要取决于投资。前几年我一直讲这个道理，经济过热的时候我也讲过。主要原因不是因为外贸，而是投资过热。现在经济趋于放缓，经济增长速度进入下行趋势，主要原因也是投资处于下行趋势。投资下行带动工业产出的增长速度相对也比较慢，也在放缓。现在也是15％、16％，过去都是18％、19％这个幅度。1

4、4　　除了投资，目前的外贸顺差也在减少。我国的外贸顺差从05、06年以来一直往上走，去年达到最高，其中经常项目的顺差占GDP的比重是11％，这对于一个大国来讲是一个非常高的比重，美国的逆差通常是5％、6％，我们的顺差是11％。在这么高的水平上现在开始下降，今年上半年比去年同期下降了12％。如果按照全年平均下降12％来算，去年我们是2,700亿的外贸顺差，那么今年仍有2,300亿左右的外贸顺差。仍然是一个很高的水平。外贸顺差减少，主要是因为出口增长速度放缓，进口增长速度提高。但是出口的增长速度也并不很低，仍将近20％。　　目前消费基本稳定。中国的消费应该说相对稳定，没有出现

5、大的波动。　　　　二、经济增长趋缓背后的原因　　　　我们再来分析一下怎么看待当前的形势和背后的原因。首先，我们这3、4年来的一切政策、一切调整就是为了使经济增长速度放缓一点。近几年GDP的增长速度一度接近12％，这样的增长速度是不可持续的。如果不把这个过热的趋势抑制住，将来可能会出大问题。所以这两年一直采取了各种措施控制投资、出口，就想把这个增长速度放缓一点。因此现在的增长速度放缓是我们希望看到的事情，是政策的目标。因此目前经济增长放缓很正常，否则就意味着过去采取的措施都是无用的。14　　以外贸为例，目前外贸出口确实在下降，但是这些年的所有外贸出口政策的调整不就是想让外贸

6、出口减少一点吗?从汇率变化情况来看，人民币现在累计升值21％，再加上我们的通货膨胀率比美国高一点，加在一起人民币兑美元实际升值将近30％，我们采取这样的升值措施使很多出口企业都感觉到很大的压力，使得外贸出口放缓。从货币政策的调整来看，我们采取了一系列紧缩货币的政策，同时还采取了各种办法减少外贸顺差的做法，降低出口退税、采取一些产业政策，限制“三高一资”，也是为了把外贸生产降下来，特别是降低对美国的贸易顺差。这些年这么大的外贸顺差，导致了外汇储备的大幅增长。外汇储备现在是18,000亿美元，按照这个速度今年年底将达到2万亿美元。外汇储备不断增多，国内央行需要不断发人民币，导

7、致国内流动性过剩，还容易引起资产泡沫，容易引起通货膨胀，因此又采取各种措施回笼资金，这一系列问题都是因为外贸顺差增速过快。所以要把外贸顺差降下来。出口的增长速度降下来，还要把进口的增长速度提高一点，使我们的顺差能够少一点。所以采取那么多的措施贸易顺差的增速才减少到12％，应该说也是正常的。当然有人说为什么过去政策没有起作用，突然今年都起作用了?这是因为政策有一定的滞后性，去年出台了这么多政策，到今年才开始起作用。因此我们应该认识到这个调整是必须的，经济增速的趋缓是合理的、是预期之内的。14　　从整体上看，GDP的增速从12％降