华东医药投资价值分析

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1、华东医药投资价值分析第1章华东医药股份有限公司简介地产开发有限责任公司还受让公司法人股565万股。远大集团成为公司第一大股东。1999年12月30日再次更名为华东医药股份有限公司，取得浙江省工商行政管理局核发的注册号为3300001005765的《企业法人营业执照》。公司股票于2000年1月27日在深圳证券交易所挂牌交易。1.2华东医药股东构成公司大股东为中国远大集团有限责任公司，持股35.50%，远大集团成立于1993年，总部设在北京，是集医药、房地产开发、商业和酒店、国际贸易及金融证券业于一体的股份制集团公

2、司，主营医药和房地产。旗下成员企业有:武汉远大制药集团公司、华东医药股份有限公司、四川远大蜀阳药业有限公司、雷允上药业有限公司、常熟雷允上制药有限公司、黑龙江远大购物中心等。公司第二大股东为浙江省最大的医药企业杭州华东医药集团，持股17.72%，也是股份公司目前实际的管理者。杭州华东医药集团有限公司始建于1952年，1992年改组为杭州华东医药集团公司，2000年12月改制成一家多元投资主体的有限公司，目前控股、参股20多家医药企业，主要包括上市公司华东医药股份有限公司、杭州默沙东制药有限公司、杭州九源基因工程

3、有限公司、浙江华义医药化工有限公司等企业，旗下涉及医药工业、医药商业、医药化工、基因药物等领域，实力雄厚。在研究力量方面，拥有杭州生物工程研究所、华东基因技术研究所、夏洋发酵工程研究中心、浙大中药研究中心等多个科研中心，研发实力较强。公司的股本相对分散，第一大股东没有形成绝对控股，前五大股东(参见表l一l)中除一、二大股东外，持股三、四、五名的股东都为开放式基金，持有的比例都不大，股权较为分散。1.3华东医药主要业务公司主要从事抗生素药品、中成药、化学合成药品的生产及中西药材、医疗器械等医药商品的销售，是一家在

4、医药工业和医药商业方面都有所建树的综合性医药企业。公司的主营分为三块，为医药工业、医药商业和房地产业务，其中医药工业和医药商业占据主要地位，房地产业务较小。医药商业部分，公司从事药品、中成药、中药材、医疗器械等六大类医药商品的批发零售。公司的医药商业在浙江处龙头地位，占全省份额18%左右，2007年经销单品种实现收入在1000万元以上的为48个，挂网招标和纯销业务的拓展是公司主要的努力方向。公司的医药商业纯销主要做的是国内产品的浙江地区总经销，公司在纯销产品的选择上注重专业化和区域性。医药工业部分，公司的产品具

5、有明显的特色，主要集中在免疫抑制剂、糖尿病治疗药物和消化道用药等专科用药上，由旗下子公司中美华东生产，主要产品百令胶囊、新赛斯平2007年销售收入都突破2亿，二线产品卡博平、伴立苏单品销售1.5亿元，产品的竞争能力较强，在分产品领域都具有一定的市场份额。房地产部分:公司的房地产部分是杭州杨歧房地产开发有限公司，该公司主营房地产开发及销售，2007年主营业务收入14345万，主营业务利润5203万，净利润1606万。4.1免疫抑制剂免疫抑制剂是器官移植的术后用药，为了保护移植器官不被人体免疫系统排斥，使其能够长期

6、存活，患者必须通过服用免疫抑制剂，在一定程度上抑制身体的免疫功能，使身体不发生排斥反应或减轻排斥反应的严重程度，确保器官移植顺利进行。目前器官移植术后患者绝大多数必须终生服用免疫抑制剂进行抗排斥反应治疗。免疫抑制剂使用人群较为稳定，为存活的器官移植患者，在他们存活期间必须终生服用免疫抑制剂。分析免疫抑制剂使用人群情况，从已有的器官移植患者数目来看，我国器官移植大概在2000年前后开始飞速发展，之后每年的移植人数都有增加，因此存量数目不小。而每年新接受器官移植的患者数目近几年较为稳定，2005年，中国完成肾移植手

7、术约8000例，肝移植手术近4000例。近年来，我国器官移植的实施以每年5000余例次递增，已先后完成了5万多例次①。仅肝移植一项，每年就约有3000名患者接受移植，某些器官移植是具有刚性需求的，如肝脏移植是目前治疗各种终末期肝病几乎唯一有效的手段，而随着医保的覆盖，器官移植这种昂贵的治疗手段有望得到一定的医保费用支持，但器官移植受到供体(即移植器官)的数量约束，有需求还要有器官供应才能实现移植，这将会限制器官移植每年的数量。分析每年去世的原器官移植患者数目，目前器官移植患者生存时间不是很长，随着器官移植技术和

8、免疫抑制剂药品研发的大力发展，器官移植物和人的存活时间有不断上升的趋势。从药品类别上看，已形成了以真菌代谢产物、中药类和化学制剂类三足鼎立的局面。从品种上分析，目前我国免疫抑制剂市场上有近30个品种，近百家厂商在相互竞争。目前我国免疫抑制剂市场上虽然有百多家生产厂家，但其中合资厂家比其余所有生产厂家总和还多，市场集中度比较高。同时，合资公司的市场竞争能力强于国产企业，上市公司对市场的控