信贷紧缩政策对公路建设筹融资影响和对策研究

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1、信贷紧缩政策对公路建设筹融资影响和对策研究　　面对当前我国经济中出现的新问题，十七大报告明确提出了要“综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平”。2007年12月初的中央经济工作会议提出了“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的“两防方针”。与之相应，在继续执行稳健的财政政策的基础上，中央对于货币政策发出了调整信号，由以往的“适度从紧”转变为“从紧”。两字之差意味着1997年亚洲金融危机后延续十年的稳健货币政策将出现拐点。在1月5日召开的全国交通工作会议上，李盛霖部长也详细阐述了贯彻落实党的十七大和中央经济工作会议精神、推进交通科学发展面临的

2、形势和任务。　　在此背景下，探讨信贷紧缩政策对公路建设筹融资的影响到底有多大，会不会影响到提高“三个服务”的能力和水平，对于依赖银行贷款过重的公路行业来说，是及时而且必要的。　　一、信贷紧缩政策及对公路行业的影响　　1.信贷政策的含义　　信贷政策是宏观经济政策的重要组成部分，是中国人民银行根据国家宏观调控和产业政策要求，对金融机构信贷总量和投向实施引导、调控和监督，促使信贷投向不断优化，实现信贷资金优化配置并促进经济结构调整的重要手段。　　中国目前的信贷政策大致包含四方面内容：一是与货币信贷总量扩张有关，政策措施影响货币乘数和货币流动性。比如，规定住房消费信贷的首付款比例、

3、证券质押贷款比例，广义上包括现行项目资本金制度等等；二是配合国家产业政策，通过贷款贴息等多种手段，引导信贷资金向国家政策需要鼓励和扶持的地区及行业流动，以扶持这些地区和行业的经济发展；三是限制性的信贷政策，通过“窗口指导”或引导商业银行通过调整授信额度、调整信贷风险评级和风险溢价等方式，限制信贷资金向某些产业、行业及地区过度投放，体现扶优限劣原则；四是制定信贷法律法规，引导、规范和促进金融创新，防范信贷风险。　　2.信贷政策的动向　　针对经济增长偏快和流动性偏多问题，2007年年初以来，央行11次上调存款准备金率，6次提高存贷款基准利率，6次发行定向央行票据，紧缩力度不断加

4、大，这充分表明央行高度关注市场上流动性过多的状况，综合运用各项货币政策工具及其组合，加强对基础货币的控制。其中存款准备金率已达15.0%，超过了近20年来的历史最高水平，6次加息中，有3次采用了“非对称加息”，使存贷款利差由3.60％缩小为3.33％，意在抑制银行贷款冲动。从最近情况来看，信贷紧缩收到显著成效，贷款显著放慢：12月份人民币贷款新增仅为485亿元，这不仅远低于2007年其它月份，也远低于过去历年的12月份新增贷款，显示央行控制信贷取得明显效果。　　2008年1月3日召开的央行2008年度工作会议透露出央行将从五个方面落实从紧的货币政策，其中首要一条就是严格控制

5、货币信贷增长，包括继续通过上调存款准备金率和公开市场操作等方式，大力对冲流动性。加强窗口指导，引导商业银行控制信贷投放，抑制银行体系的货币创造能力。另外将进一步加强信贷制度建设，改进信贷政策实施方式，引导金融机构优化信贷结构，促进经济发展方式转变。继续加强货币信贷政策与金融监管政策、财税政策、产业政策的协调配合，增强落实宏观调控任务的联动性。　　日前央行已核定工行、建行、农行2008年的新增信贷额度，分别为3650亿元、3500亿元、3100亿元，均与2007年基本持平。中行被削减200亿元，为2600亿元，各股份制银行信贷额度也基本与去年持平。这意味着，2008年金融机构

6、新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63万亿元，也意味着贷款增速将不会超过13.86%.与此同时，央行还将采取严格监控制度，包括国有银行各分行都要按月上报贷款投放情况等等。　　3.信贷紧缩政策对公路行业的影响　　面对紧缩政策，不少银行表示将调整信贷结构，以减少对盈利的冲击。主要包含两点，一是对贷款发放权限上收，二是继续严控热点行业贷款的发放。虽然某大型国有商业银行人士强调，交通行业作为五大重点行业之一，对其信贷支持政策在大方向上不会进行调整，但笔者预计受资金全面紧张因素影响，在额度上肯定会有所减少。　　另一大型国有商业银行则在非官方场合明确表态，对新建项目贷款将进行严

7、格控制，原则上对交通量小、投资大的收费公路，特别是民营企业投资的高速公路，地、市管高速公路，以及二级收费公路都将不予放贷。今年重点放在梳理现有存量资产，仅对一些优质高速公路调整贷款期限。　　如果央行今年继续调整法定存款准备金率，边际负面影响会越来越大。15%的存款准备金率是一个重要的关键点，超过这一水平，银行经营所受制约空前增大。从目前宏观调控货币紧缩的趋势看，存款准备金率突破15%已成必然，到时候特别是众多中小商业银行即使有心支持公路建设，也将面临无钱可贷的尴尬境地。　　二、当前我国公路建设的几个特点　　1.公路