机械设备-生鲜食品冷链物流专题研究-满园生鲜关不住

《机械设备-生鲜食品冷链物流专题研究-满园生鲜关不住》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、机械设备-生鲜食品冷链物流专题研究-满园生鲜关不住[table_main]行业报告2015年04月08日行业报告机械设备证券分析师：李佳执业编号：S0360514110001Email：lijia@hczq4>>证券分析师：何思源Email：hesiyuan@hczq>研究助理：鲁佩Email：lupei@hczq>满园生鲜关不住，一枝电商出墙来——生鲜食品冷链物流专题研究投资要点行业评级行业评级：推荐评级变动：首次评级我国电商冷链物流有望对传统冷链物流形成冲击，电商冷链物流爆发可期。1.食品生产分工水平及标准化程度低是制约

2、我国传统冷链物流发展缓慢的主要因素。通过对美国冷链物流业的对比研究发现，我国生鲜食品行业生产地区专业化分工程度低，以及产品标准化水平低，致使生鲜食品呈现出小范围、区域内的流通格局。从而导致生鲜食品运输距离小，运输时间短，对冷链物流企业和冷链物流水平的发展造成非常不利的影响，是传统渠道冷链物流发展缓慢的主要因素。由于其背后深刻的饮食文化、制度安排等深层次原因，我们预计传统冷链物流将保持平稳发展。2.生鲜电商效率高、成本低，优势明显。生鲜电商通过搭建线上销售平台，为食品供应商和消费者建立直接联系，极大地减少了渠道库存，和由此带来

3、的库存成本、库存风险和损耗，相比传统超市、菜市场渠道，电商渠道效率更高，渠道优势更明显。3.更看好“物流仓库”的生鲜电商模式。“超市配送”和“产地直达”模式目标瞄准了传统渠道消费者中的一部分细分消费者群体，二者均对传统渠道市场份额造成了一定挤压。“物流仓库”模式，针对与传统渠道相同的消费者群体，在提供比传统超市渠道更好的消费体验的同时，在渠道搭建方面却同样较传统渠道更具优势，未来非常有望蚕食传统渠道市场份额。。4.电商渠道冷链设备或迎来爆发。我们预计到2030年，冷链设备市场空间可达1000亿元。预计未来我国冷藏车制冷设备需

4、求在150~400亿之间，冷库制冷设备需求在450~650亿之间。总体来看，将保持较为平稳的增长。短期看，由于电商渠道的成本和效率的巨大优势，电商或将刺激冷链设备需求在3到5年内集中释放，推动行业加速增长，将我们倾向于认为冷链设备的龙头企业将明显受益。强烈建议投资者关注冷链行业的国内领军企业：大冷股份（强推）、烟台冰轮（推荐）、汉钟精机（推荐）、雪人股份（华创中小盘推荐）。证券代码公司简称股价EPS（元）P/E（X）评级13A14A15E13A14A15E000530.SZ大冷股份15.550.440.340.4235.34

5、45.7437.02强推000811.SZ烟台冰轮15.810.640.530.5724.7029.8327.74推荐002158.SZ汉钟精机25.100.620.690.8140.4836.3830.99推荐002639.SZ雪人股份33.610.27-0.050.75124.48-672.244.81推荐资料来源：Wind，华创证券整理推荐公司及评级公司名称及代码评级大冷股份000530.SZ强推烟台冰轮000811.SZ推荐汉钟精机002158.SZ推荐行业表现对比图(近12个月)2014/4/8～2015/4/8-

6、8%15%38%61%84%107%14/414/714/1015/1沪深300通用机械资料来源：港澳讯相关研究报告《大冷股份公司深度：改革重塑新大冷》2015-01-21《大冷股份：获得高新技术企业资质点评》2015-03-19《烟台冰轮年报点评：国企改革&市场扩张，公司业绩持续增长可期》2015-03-11《汉钟精机年报点评：制冷产品收入大幅提升，冷链物流带动公司业绩稳定增长》2015-03-26证券研究报告目录目录.................................................

7、...................................................................................................................................2图表目录.................................................................................................................................

8、.............................................3一、冷链物流：发展落后，空间广阔。..................................................................................