上市公司财务报表分析的新视角(会计继续教育)

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2、的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产的销售者。2001会计年度末，4个公司情况如下：68上市公司财务报表分析的新视角(会计继续教育)导读：就爱阅读网友为您分享以下“上市公司财务报表分析的新视角(会计继续教育)”的资讯，希望对您有所帮助，感谢您对92to.com的支持!Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周转天数只有14天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电脑快两倍。而且，尽管Gateway经营周期是最短的，但是它还是不能和戴尔-11天的现金周期相提并论。苹果电脑现金周期

3、是32天，在这个领域是最差。戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。自从1998年以来，苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产的销售者。2001会计年度末，4个公司情况如下：68这些数字的变化十分明显。除了康柏，所有公司都加速了应收账款回收期和延缓支付供应商货款期。除了康柏，其他的公司都已经能够提高它们的存货周转率，减少经营周期和现金周期。也许苹果电脑发生的变化最令人惊讶，它的存货周转天数只有2天，现金周期被缩短至-36天。通过这些数据，我们就不会对苹果电脑1998年以来取得的利润成就感到

4、惊讶了。同样，尽管戴尔和Gateway也有显著的改善，但两者的存货周转天数还有进一步缩短的余地。像这些比率在不同行业可能会差别很大。比如，2001年航天器制造商波音公司，经营周期是344天，现金周期却因为435天的应付账款周转天数而只有-91天。网上零售商亚马逊公司一向有着良好的现金周期。2001年，亚马逊花25天销售存货，但是它却平均花73天支付货款给供应商。同时，亚马逊在收回它的销售款时，基本上是通过信用卡处理器马上结算的，所以没有应收账款。因此亚马逊的经营周期和它的存货周转期是一样的。2001年它的现金周期是-48天。反映企

5、业获利能力的比率与销售额有关的获利能力比率：销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入销售净利率＝净利润／销售收入与投资额有关的获利能力比率：资产报酬率（ROA）=净利润（或EBIT）／总资产（注：前者称为资产净利率；后者称为总资产报酬率）68权益报酬率（ROE）=净利润／所有者权益总额（注：权益报酬率又称净资产收益率）有关比率之间的关系：资产报酬率=销售净利率′总资产周转率权益报酬率=资产报酬率′权益乘数=销售净利率′总资产周转率′权益乘数案例3：周转率比利润率重要资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率。什么叫做挣钱呢？利润总额

6、放到口袋里就挣钱了。但是别忘了另外一个变量——周转率。一般大家都会想利润率，而看不到周转率。利润率高不一定能赚钱，周转率才重要。沃尔玛是经销商，一块钱的成本投进去，一块钱的利润周转一次2%的毛利并不高，但是别忘了一块钱资产一年周转24次。那一块钱资本一年就挣四毛八分钱。这是沃尔玛挣钱的原因。关注轻资产结构的公司固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，并且使用寿命超过一个会计年度的资产，主要包括房屋、机器设备等。固定资产入账的价值为固定资产原值，扣除累计折旧就是固定资产净值。巴菲特非常重视以下三个问题：固定资产周转

7、率水平如何？公司所有资产的利用效率用资产周转率来衡量，固定资产周转率是企业销售收入与固定资产净值的比率。68大部分公司固定资产在总资产中占比较高，因此固定资产周转率对总资产周转率的影响很大。但在某些情况下，尽管固定资产周转率较高，如果流动资产中存货、应收账款的周转率很低，同样会导致公司总资产周转率不高。反映企业收现能力的比率销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／销售收入资产的经营现金流量回报率＝经营活动产生的现金流量净额／总资产每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／发行在外的股票数量营业利润的经营活动现金流量＝经营

8、活动产生的现金流量净额／营业利润反映企业市场价值的比率每股收益（EPS）＝净利润／发行在外的股票数量市盈率（PE）＝每股市价／每股收益每股账面价值＝股东权益总额／发行在外的股票数量市净率＝每股市价／每股账面价值682．资产负债报表分析的重点现金不足