财务管理复习指导.doc

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1、财务管理复习指导一、计算题1.EPS和EBIT分析法M=S－V=(P-υ)·Q=m·QM代表边际贡献;P代表单价；υ代表单位变动成本;Q代表产销量;m代表单位边际贡献。EBIT=S－V－α=(P－υ)Q－α=M-αα代表固定成本经营杠杆系数:是指息税前盈余变动率相当于产销额变动率的倍数。经营杠杆系数=基期息税前盈余/基期边际贡献DOL=(△EBIT÷EBIT)/(△S÷S)DOL代表经营杠杆系数;EBIT代表变动前的息税前盈余;△EBIT代表息税前盈余的变动额;S代表变动前的产销额;△S代表产销额的变动额DOL=MR/R(EBIT)=M/(EBIT)=M/(M-α)α代表固定成

2、本；R代表产销量变动率(R=△S／S)财务杠杆系数：是普通股每股盈余的变动率相当于息税前盈余变动率的倍数。财务杠杆系数=普通股每股盈余变动率/息税前盈余变动率DFL=(△EPS÷EPS)/(△EBIT÷EBIT)=EBIT÷[EBIT-I-d/(1-T)]=息税前盈余÷[息税前盈余-利息-优先股股利/(1-所得税税率)DFL代表财务杠杆系数;△EPS代表普通股每股盈余变动额或普通股全部盈余变动额；EPS代表基期每股盈余或基期普通股全部盈余;△EBIT代表息税前盈余变动额;EBIT代表基期息税前盈余。I代表债务利息;d代表优先股股利;T代表所得税税率。联合杠杆系数:指每股盈余变动

3、率相当于业务量变动率的倍数。联合杠杆系数=每股盈余变动率/产销量变动率DCL=(△EPS÷EPS)/(△S÷S)=DOL×DFL=(P-υ)Q/[(P-υ)Q-α-I-d/(1-T)]息税前盈余——每股盈余分析法,简写为EBIT-EPS分析法[(EBIT-I1)（1-T）-D1]/N1=[(EBIT-I2)（1-T）-D2]/N2代表每股盈余无差异点处的息税前盈余;I1、I2代表两种筹资方式下的年利息;D1、D2代表两种筹资方式下的优先股股利；N代表股数2.债券发行的计算——公司债券的发行短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型,股票价格=V=长期持有股票,股利稳定不变的股票估

4、价模型，股票价格=V=d÷K;K必要报酬率，d-每年固定股利长期持有股票,股利固定增长的股票估价模型，股票价格=V=d1/(K－g)；d1第1年的股利，g增长率一般情况下的债券估价模型债券价格=P=I×PVAK,n+F×PVK,n；F债券面值；I每年利息；K市场利率或投资人要求的必要报酬率；n付息总期数。一次还本付息不计复利的债券估价模型P=(F+F×i×n)×PVK,n贴现发行时债券的估价模型P=F×PVK,n3.买设备和租设备哪个划算年数总和法=各年折旧率=(预计使用年限-已使用年限)/[预计使用年限×(预计使用年限+1)÷2]×100%；折旧额=（原值-预计净残值）×各年

5、折旧率双倍余额递减法:年折旧率=2/预计折旧年限×100%;折旧额=折旧率×折余价值1.期望报酬，标准误差，标准误差率期望报酬率=Ki—第i种可能结果的报酬率；Pi—第i种可能结果的概率；n—可能结果的个数。期望报酬率的标准离差=δ=标准离差率=V=δ/×100％风险报酬率=Rr=bV；b—风险报酬系数一、简答题1.什么是资金成本，它是如何影响企业投资和筹资决策的？资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。(1)用资费用:是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用；(2)筹资费用:是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用；资金成本=每年的用资费用/(筹资

6、数额-筹资费用)。资金成本在投资决策中的作用(1)在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作贴现率；(2)在利用内部收益率指标进行决策的，一般以资金成本作为基准率。资金成本对企业筹资决策的影响。(1)资金成本是影响企业筹资总额的一个重要因素;(2)资金成本是选择资金来源的依据;(3)资金成本是选用筹集方式的标准;(4)资金成本是确定最优资金结构所必须考虑的因素。2.简述普通股融资的优缺点？优点：1.负担轻；2.风险小；3.有利于增强公司的实力，增强公司债务融资能力；4.股权融资一定程度上有利于投资者规避通货膨胀风险；5.无到期日，不需归还。缺点：1.资本成本高；2.容易分散公司

7、的控制权。3.导致公司原有股东每股收益被稀释。3.简述长期借款的优缺点？（一）长期借款融资的优点主要有：1.融资速度快。在借贷双方协商一致，签订合同后，借方即可获得资金，而不必经过证券管理部门的审核批准，手续简单，能迅速融集到所需资金。2.资金成本低。这有两方面的原因，（1）项目主体向金融机构借款，不必像发行证券那样需要支付较高的发行费用，融资费用低；（2）长期借款的利息可在所得税前支付，具有抵税作用。3.具有财务杠杆的作用。长期借款的利息相对普通股而言是固定的，故与债券融资、优先股融资类似