财务管理复习(供参考)

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1、1、财务管理概念：财务活动、财务关系Ø财务活动：财务活动的主要内容，包括筹资管理，投资管理，营运资本管理，股利分配Ø财务关系：企业与所有者之间的财务关系--投资与支付投资报酬•财务管理目标：股东财富最大化替代利润最大化2、简答题：利润最大化的缺点：（1）没有考虑资金的时间价值（2）没能有效地考虑风险问题（3）没有考虑利润与投入资本的关系（4）没有反映未来的盈利能力（5）财务决策行为短期化（6）可能存在利润操纵Ø在市场有效的前提下，股东财富最大化可以用股价最大化代替3、案例分析：利益相关者利益　利益相关者是指与企业有一定利益关系的个人或组织群体，可能是企业内部的（如雇员）

2、，也可能是企业外部的（如供应商或消费者）。利益相关者包括企业的股东、债权人、雇员、消费者、供应商等交易伙伴，也包括政府部门、本地居民、本地社区、媒体、环保主义等的压力集团，甚至包括自然环境、人类后代等受到企业经营活动直接或间接影响的客体。这些利益相关者与企业的生存和发展密切相关，他们有的分担了企业的经营风险，有的为企业的经营活动付出了代价，有的对企业进行监督和制约，企业的经营决策必须要考虑他们的利益或接受他们的约束。所以当企业在制定企业战略时，利益相关者的意见是有必要要作为决策时需要考虑的因素。当所有利益相关者对某一问题不能达成一致共识时，如何平衡各方利益成为战略制定考

3、虑的关键问题。从某种意义上讲，企业的生存和发展不仅仅取决于股东，他也一定程度上依赖于各利益相关者，所以相比较股东财富最大化，追求企业各利益相关者群体利益的最大化作为企业的管理目标更合理、可持续。4、利率利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率期限风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险5、财务管理的基本价值观念：时间价值和风险价值Ø时间价值：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值•时间价值是在生产经营中产生的。•在没有风险和通货膨胀的前提下，以利率代表时间价值年金：一定时期内每次等额收付的系列款项,年金按其每次收付款

4、项发生的时点不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金(延期年金)、永续年金等类型。•年金的特点：每次发生的金额相等，每次发生的时间间隔相同•延期年金的特点：年金的第一次支付发生在若干期以后，年金的终值与递延期无关Ø风险价值•衡量风险大小的指标：标准离差，标准离差率•衡量系统风险大小：β系数。证券市场的β系数为1，某证券β系数大于1、等于1、小于1的含义。•根据投资理论，全体证劵市场本身的β系数为1，若某证劵净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1。反之，若某证券净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1例：已知某证券β

5、系数为2.5，则该证券的系统风险是市场平均风险的2.5倍，当市场上涨10%，该证券价值上涨25%，市场下跌10%，该证券价值下跌25%。6、资本资产定价模型•一个公司股票的β为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率为（）。Ri=Rf+β（Rm-Rf）=8%+1.5（10%-8%）=11%Ri-资产的预期回报率Rf-无风险利率Rm-市场的平均回报率β-代表某股票的系统性风险Rm-Rf：市场风险溢价，代表市场平均报酬率与无风险报酬率只差β（Rm-Rf）-代表该股票风险溢价资本资产定价模型描述了该资产的风险溢价与市场的风险溢价之间

6、的关系，Ri代表投资者由于承担了与股票市场相关的不可分散风险而得到的预期回报率。7、筹资筹资数量的预测：因素分析法、回归分析法、营业收入比例法因素分析法例：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度减慢2％。则预测年度资本需要额为：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（万元）企业筹资主要有以下几种方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资

7、金。负债筹资负债筹资的优点：资金成本较低，能获得财务杠杆利益，保障所有者对企业的控制权负债筹资的缺点：财务风险较高，限制条件较多权益筹资权益筹资的优点：不需要偿还本金，没有固定的利息负担，财务风险低，能增强企业的实力权益筹资的缺点：资金成本较高，控制权容易分散。与负债资金的筹集相比，普通股筹资的特点是：筹资风险小、能增加公司信誉、所筹资金可长期使用、容易分散公司控制权。融资租赁筹资方式的缺点：筹资成本高。股票发行价格：等价、时价和中间价。等价发行也称平价发行，就是以股票面额为发行价格发行股票，即股票的发行价格与其面额等价。时价发行也称市价