影响企业债券市场发展的因素分析及建议

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1、影响企业债券市场发展的因素分析及建议影响企业债券市场发展的因素分析及建议苦多响公此债券市份钱尿伪@索令祈众建议隋辈革企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资企业债券品种单一、发行缺乏连续性是制约我罔企者出具的、并承诺攒一定利率定期支付利息和到期偿坯业债券发展的另一个重要回素。自1988年我国发行企业本余的债权债务凭证。发行企业债券，能使企业施放筹债券以束，企业债券的发行品种草本t是嚣点建设债集生产建设资金，调整并改静财务结构，同时较发行股费、中央企业债券和地方企业债券几个品种，几年;翩翩翩贯票所需发

2、付费用少，是企业实现宦接融资的理想选择方制tl;在债券的定价方式上，基本上是一个模式，即在同期式。近年来，我国股票市场获得了较大发展，但债券市场存款利率上加40%，利率固定，触乏英桶和创新;在期限特别是企业债券市场的发展却相对锺慢，整个资本市场结构上，基本上都是3-5年，缺乏多样性。j在种单一的债的发展极不平衡。到目前为止，我国企业债券融资只是券品种、价格和期限结构，缺乏对广大投资者的吸引力。股票市场融资的十几分之一，企业债券市场规模与赞个另外，企业债券的发行时间不闹起，发行市场缺乏滋明债券市场或者股

3、票市场相比都显得做不足遇。由此可度，投资者无法知道何时能买到企业债券3因此，投资者见，尽管我阔的企业债券市场早于股票市场出现，{1>.日企也就无法安排自巳的投资计划。而且投资者持有企业债业债券发展并不尽如人意.和庞大的困债市场及迅速发毋一般只能到期兑现，中途转让不方便，有时跟接受到展的股票市场相比，企业债券的规模非常之小。造成我利息损失。这些政使投资者选择的余地小，投资风险的国大部分企业外部资金来漉主要依赖银行信贷，股票市规避比较附难。企业债券的定价不能依据收益与风险对场也承担了相当大的融资压力，这在

4、很大程度上增加了应原则进行，无论企业信誉好坏，偿诬能力强辅，以及投我国金融体系的风险。大力发股企业债券融资，调整资资者敢相风险的大小，只要发行债券的期限相间，债券本市场的不平衡结构，已经成均椎动我国资本市场健康商品的价格就一样，这在客观上就给企业债券的价格倍发展，拓宽企业融资提道，降低我国金融系统风险，推进号造成了搅乱。所以，债券品种利事且在一而且相对较低，经济改革进程的茧畏选择。本文主要分析了影响找国企甚至许多企业发行的债券利率比问期国债收益率还要业债券市场发展的因素，并提出了一些建议。低，在客观上

5、就限制了投资者购县企业债券的积极性，…、企业债毋市场发腾的现状使企业债券在一定程度上丧失了对投资者的吸引力。企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期2.企业债券发行受到行政控制过多限内还本付息的有价证券。企业债券代表着发债企业和制度性因素是导致企业债券发展捕后的主要因素，投资者(债券持有人)之间的一种债权债务关系。债券持过去债券发行一直实行行政审批制，近几年虽然罔债和有人是企业的债权人，不是所有者，无权参与成干涉企政策性银行金融债券已经改革，翻到目前为止，企业债业结营管埠，但有权按期收回本息。企业

6、债券与股票一券的发行仍实行多部门核准制，并且一般只有国家和地样，都是证舜，可依法白白转让。从2005年开始，企业债方认町的重点建设项目才有可能允许发行企业债券筹券的发行规模迅速增大。2创)4年企业长期债券发行规模资，用于补充项目建设资金的缺口。现在，我国债券市场才·物6亿元;而2∞5年则达到734亿元。而且婚期融资券的发行主体仍京要是政府和金融机构，发行品种主要有开始发行，2005年达到8><#004699'>1437亿元。2{沁6年已是292时乙元，回债、金融债券等，其中国债的发行量最大，且发行规模

7、2∞7年第四更季度初就已经发行姆:期融资券2860~各亿元，不断扩大。而企业债券的发行呈现萎缩趋势，这种状况可见企业债券市场规模增大，与一系列创新举措有关，表明，债券发行最大的社会吏体是国家。而企业债券发企业债券市场取得了→些发展。但是从发行总量来看，行受行政干预很多，削弱了一些企业发行债券的积极在金社会资本贤、源的配置中，企业债券市场的发展相对性，边导跟了企业债券在利率和期限结构等方面不能适于股票市场的发展仍然结慢。应市场要求.从而难以得到市场认间，所以制约了我国二、影晌我国企业债券市场发展的因素企

8、业债券市场的发展。目前，影响我同企业债券市场发展的回隶主要有:3.缺乏权威的资信评估机构1.企业债券种类单一.缺乏创新在企业债彝市场上，资信评估机构能够为投资者提44?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????㊣????????????????????????????????????