第四章 国际间接投资

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1、第三章国际间接投资6/17/20211第一节国际证券投资概述一、证券的种类和概念二、证券投资的发展趋势三、证券投资的风险四、证券投资的主要注意要点五、证券交易所办理证券投资的基本程序6/17/20212一、证券的种类和概念（一）证券的概念（二）证券的主要类型（三）证券的主要特征6/17/20213（一）证券的概念（1）广义的有价证券指信用证件。它包括：商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等；货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支票等；资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证券，如股票和债券；此外，土地所有权证书等则属于其他证券。6/1

2、7/20214（2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的证券，主要包括股票和债券两大类的资本证券；通常意义上的证券一般指狭义的有价证券。6/17/20215（二）证券的主要类型原则上讲，证券投资（间接投资）的领域可以包括金融市场中广泛的金融工具。金融市场包括：1．货币市场（1年以内金融工具的交易市场）2．资本市场（1年以上金融工具的交易市场）3．金融衍生工具市场6/17/202161．货币市场的主要构成（1）短期借贷市场（2）同业拆借市场（3）回购市场（4）商业票据市场（5）大额可转让定期存单市场（6）短期政府债券市场（7）货币市场共同基金6/17/2

3、02172．资本市场的主要构成（1）股票市场（2）债券市场（3）投资基金市场6/17/202183．金融衍生工具市场的主要构成（1）衍生证券市场——包括：可转换债券、认股权证、存托凭证（代表外国公司有价债券的可转让凭证，相当于股票）、保本股票（发行一段时间后，可要求发行人归还本金）等。（2）金融衍生产品市场：金融期货、金融期权、利率互换等。6/17/20219几种国际间接投资方式的重点介绍1．政府债券2．公司证券3．可转让大额存款单6/17/2021101．政府债券（1）种类中央政府债券：由中央政府或中央政府有关机构出面发行的债券。主要用来弥补常年性财政赤

4、字、或进行税款和现金管理等。地方政府债券：为筹措应付财政开支，筹建学校、医院或公路等公用事业的资金，而由地方政府发行的债券。它一般通过地方政府的信用、征税权及公用事业的收入予以担保。6/17/202111（2）期限：分为短期（<1年）、中期（1～10年）、长期（>10年）。（3）特点：风险很低。（4）利率：中长期国债通常是附息的，而短期国债通常是贴现发行的。6/17/2021122．公司证券（1）公司债券：工商企业或财务公司发行的，保证在一定期间向债券持有人按票面金额还本付息的书面承诺。（2）公司股票：股份公司发给股东的所有权凭证，是股东对股份享有权利并承

5、担义务的依据。（3）投资公司证券：投资公司发行的自己的股票及债券。发行所得来的资金用于买卖其它公司的证券，并由此赚取利润与利息。（4）商业票据6/17/202113（4）商业票据1．概念商业票据：大公司为了筹资，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的承诺凭证（短期本票）。2.发行者：主要是金融性公司（比如：大公司的附属性公司、诸如银行持股公司之类的与银行有关的公司、独立的金融公司）；还有非金融公司，但大都发行规模小，属短期贷款。3.投资者：央行、企业、投资公司、政府、基金、个人等。4.面额：很大。5.期限：较短。一般≤270天，通常20～40天。6.销售

6、：自销、承销。6/17/2021143．可转让大额存款单（1）概念可转让大额存款单是银行向存款人签发的证明存款人拥有存款的凭证。（2）种类包括：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单（也称外国人发行的国内存单、“美国佬”存单）和储蓄机构存单等（3）与定期存单的比较6/17/202115（3）与定期存单的比较流通性方面金额（面额）方面利率方面发行机构方面定期存单记名、不流通转让，但可提前支取（损失部分利息）金额不固定利率固定发行者可以是各种商业银行，甚至其他一些金融机构大额可转让定期存单不记名、可流通转让，但不可提前支取金额较大固定/浮动，一般比同期限定期存单利息

7、高主要是大商业银行6/17/202116（三）证券的主要特征1．收益性2．风险性3．变现性4．波动性6/17/202117二、证券投资的发展趋势（一）金融证券化（二）证券市场多样化（三）证券投资法人化（四）市场管理自动化（五）证券市场国际化（六）证券交易自由化6/17/202118三、证券投资的风险（一）风险的构成：风险＝制度性风险＋非制度性风险制度性风险的特点：由于共同因素引起、影响所有股票收益、无法通过证券的多样化来消除或避免非制度性风险特点：由于特殊因素引起、影响某种股票的收益、可以通过证券的多样化来避免。6/17/202119（二）风险的来源1．市

8、场风险（包括股票行市风险、市场利率风险、通货膨胀风险等）2．企业风