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1、股票市场的影响因素及影响方式分析一、引言随着我国经济的发展和资本市场的日益繁荣，21世纪早已被称为现代金融的世纪。股票，作为证券投资的重要组成部分，在现代金融中起着重要的作用。股票市场自建立以来逐步成为越来越多人关注的焦点，因为对政府而言，其面临着如何有效地对市场进行监管、防范金融风险、充分发挥其积极的一面；对投资者而言，其面临着如何在最小化投资风险的同时最大化投资收益。这些问题无不依赖于对股票价格走势的预测。股票市场作为金融市场的重要组成部分，不仅承担着融资和资源配置的资本媒介的职能，而且作为经济发展的“晴雨表”发挥着经
2、济预测等功能。二、中国股票市场的发展现状随着中国国内经济实力的提升，中国股市得到迅速发展，然而中国股票市场在发展的同时，其自身的一些因素却影响着股票市场的进一步发展。第一，股本结构不合理，股权过于集中。大部分证券公司十大股东的持股比例接近60％或以上。国信证券前5大股东的持股比例高达95％。这样的股权结构不利于整体股票市场结构的形成，容易造成企业被大股东把持，中小股东的利益得不到体现。第二，股权流动性差。目前深沪两市只有为数不多的证券公司上市，股东无法通过相应的市场监督管理机制来监督经营者行为，而只能直接参与公司治理，加大
3、了股东的治理成本。同时，在国内市场很大程度上被政府官员所把持，中小股民只能间接的了解各个上市公司的经营情况。第三，相应的股市监管机制不健全。作为国有企业或国有资产控股的大都证券公司，由于国有产权代表缺位等原因，董事会、监事会和股东大会很多时候形同虚设，这就造成了证券公司实际经营决策的权利都由公司高管人员掌握，而民众却很少有参与进去的权利。最后，中国股票市场的监管不合理。随着中国股票市场规模的不断发展壮大，中国股市的抗风险能力也相应增强，而相应的股市中一些企业利用假账来寻求上5市，以达到非法融资的目的等问题也呈现出来，在一个
4、操纵和投机得不到有力遏制的市场里，对于一些机构来说，让股指疯涨到多少点都不是没有可能的，因此，加强中国股市相应监管机制直接关系到中国经济的长远发展。一、股票市场的影响因素（一）宏观经济因素宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。第一，经济周期。经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌;
5、经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。第二，通货膨胀。通货膨胀的走势与股票市场的运行走势之间存在这样的一种现象，当通货膨胀率较低的时候，股票市场走高，当通货膨胀率走高的时候，股票市场走低，即通货膨胀率对于股票市场价格走势有负面的影响。其原因为在良性通货膨胀阶段，温和的通货膨胀会刺激经济增长和上市公司业绩的增长，而且由于流通中的货币增多，必然会有一部分货币流入股市，引起股市资金增加需求扩大，从而推动了股市的增长。如果物价持续上涨，进入恶性通货膨胀阶段，涨价的影响会转化成为企业的成本压力，导致企业经营困难，而且与此
6、同时政府也会从宏观调控的角度出台一些从紧政策治理通货膨胀，有可能会引起股市下跌。第三，汇率与国际收支。国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。一个国家的汇率上升，则意味着本币在国际市场上将被贬值，一来会促进出口、平抑进口，从而增加本国的现金流，这在一定程度上会提升本国股票市场的信心，则国内股票市场将出现繁荣的景象，不过一国国内股市的繁荣与否最主要还要看国内实体经济的发展情况。（二）宏观政策因
7、素51、货币政策货币政策对股票市场的影响只要从三大货币政策工具利率、存款准备金制度和公开市场业务三方面分析。首先，利率对股市的影响是十分直接的。从央行降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。其次，中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。最后，公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。从1996年4月起,我国中央银行的
8、公开市场业务启动,由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限,只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响,随着金融体制改革的深入,其影响会逐渐增强。2、财政政策财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有：国家预算、税收、国债等。首先，国家预算作为政府的
