我国qdii的现状、问题及对策

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1、我国QDII的现状、问题及对策//.paper.edu.cn-1-中国科技论文在线我国QDII的现状、问题及对策高圆圆，刘传哲*作者简介：高圆圆，（1988-），女，中国矿业大学管理学院研究生，主要研究方向：金融工程与风险管理。E-mail:kdgaoyuanyuan@1634>>通信联系人：刘传哲，中国矿业大学管理学院教授，博士生导师，主要研究方向为金融工程与风险管理。（中国矿业大学管理学院，江苏徐州221008）摘要：自06年“出海”，QDII（合格境内机构投资，QualifiedDomesticInstitutional5I

2、nvestment）投资已经走过了艰难的5年多历程，在这期间经历了金融危机、欧洲债务危机等，虽然亏损严重，但也不断吸取经验，调整战略，不断寻求更多的利益增长点。通过研究QDII各类投资的发展现状，并针对其中的主要问题提出了建议。关键词：金融学；QDII；现状；问题；对策中图分类号：F83110TheCurrentSituation,ProblemsandCountermeasuresaboutChina’sQDIIInvestmentGAOYuanyuan,LIUChuanzhe(SchoolofManagement,ChinaU

3、niversityofMiningandTechnology,JiangSuXuZhou221008)15Abstract:Startedin2006，theQDIIhasgonethroughafiveyearsprocessofdifficultgrowth.Inthepastperiod,ithasfacedtheseverechallengeofthefinancialcrisisandEurope'sdebtcrisis.Despitetheheavylossoftheoutwardinvestment,dom

4、esticinstitutionshasconstantlyabsorbedexperienceandadjustedstrategyinordertofindmoreprofitgrowthpoint.SomesuggestionsaimingatproblemsaregivenwithstudyingthepresentstateofallkindsofQDII.20Keywords:Finance;QDII;PresentState;Problems;Measures0引言长期的贸易顺差使我国积累了大量外汇储备，而对人民币升

5、值的预期也吸引了大量资本流入，我们迫切需要加大境外证券投资，促进国际收支平衡。另一方面，发展境外证券投资25能够满足国内居民和机构的投资理财需求，促进财富的保证增值，拓宽了投资渠道。此外，境外证券投资也是我国缓慢对外开放资本市场的过程。在资本市场尚未完全开放的条件下，我国境外证券投资是通过QDII机制进行。QDII是“QualifiedDomesticInstitutionalInvestment”首字母的缩写，即“合格的境内机构投资者”，是在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，经该国有关部门批准，有控制地允30许境内机

6、构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排[1]。1我国QDII制度简介对QDII制度的讨论和研究，可以追溯到2001年上半年，香港特区政府向国务院呈交报告，建议设立特许内地机构投资者制度(即QDII制度)，其目的是绕开人民币不可兑换的障碍，使国内的资金通过一个受控的渠道，以专用的在岸投资基金的形式投资于香港，以促35进香港市场的繁荣[2]。此后，相关部门开始研究QDII制度的运作方式。2004年，保险公司被允许运用自有外汇资金投资境外资本市场，成为对外证券投资的先行机构，但并不涉及货币兑换[3]。2005年7

7、月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，为QDII的推出进一步创造了条件。2006//.paper.edu.cn-2-中国科技论文在线年4月13日，中国人民银行发布了《中国人民银行公告(2006)第5号》（简称5号公告），40宣布符合条件的银行、证券经营机构和保险公司可以集合个人和自有资金购汇进行境外证券投资，随后国家外汇管理局、银监会、证监会和保监会等部门也出台了一系列文件（见表1），构成了QDII制度的法律框架，QDII制度开始正式实施和发展。根据现有法律，金融机构发行QDII产

8、品，首先应具备文件要求的自身条件，向对应监管机构申请相应的资格，并向国家外汇管理局申请外汇投资额度。45在投资证券的种类和比例方面，各机构也有相应的规定，同时也要遵从所投资市场的相关交易法规，因此，监管机构会与投资国的金融监管方签订谅解备忘录，20