于其他土方机种、下半年有望温和复苏

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1、行业简评报告●机械行业2012年07月13日2012年6月份装载机销量跟踪：上半年表现好推荐维持评级于其他土方机种、下半年有望温和复苏1、事件分析师邱世梁机械行业首席分析师2012年6月主要装载机厂家共销售装载机14994台，环比-11%，：（8621）20252602同比-22%，累计同比-26%。其中，柳工2583台，环比-29%，同比-23%，：qiushiliang@chinastock.com.cn累计同比-10%；厦工1597台，环比-1%，同比-36%，累计同比-42%；执业证书编号：S0130511080004徐工1

2、468台，环比5%，同比14%，累计同比-13%。邹润芳机械行业分析师2、我们的分析与判断：（8621）20252629：zourunfang@chinastock.com.cn（1）6月同比跌幅小幅收窄，上半年表现好于其他土方机种执业证书编号：S0130511080003装载机6月份同比跌幅较上月小幅收窄4个百分点，上半年除2特此鸣谢月份实现个位数增长之外，其余月份均超过20%以上的负增长，但上王华君：（8610）66568477：wanghuajun@chinastock.com.cn半年表现总体好于其他土方机械机种，挖掘机

3、-38%，推土机-40%以上。陈显帆：（8621）20257807（2）上半年柳工、徐工同比降幅较小，临工销量逼近柳工：chenxianfan@chinastock.com.cn对本报告编写提供的信息帮助1-6月柳工、徐工表现好于行业，累计同比分别下降10%、13%。从市场份额分析，柳工、厦工、徐工6月份市占率分别为17%、11%、相关研究10%，1-6月市占率分别为19%、13%、8%。柳工、徐工市占率今年相中期策略：回归利润；迈入个股与主题投资时对稳定，临工市占率小幅升，由去年的16%上升至18%，销量逼近柳代2012-07-0

4、5工。行业点评——工程机械行业：混凝土机械仍处成长期，未来2年行业仍将正增长2012-07-08（3）西部市占率持续小幅下降，出口上半年增速32%行业点评——工程机械行业：2012年一季度工在区域销售方面，东部、中部、西部地区市占率分别为31%、24%程机械行业运行情况分析：关注业绩超预期行和28%，今年以来西部市占率持续小幅下降，较去年12月份下降7个业龙头2012-05-04百分点，东部、中部占比变化不大，出口占比大幅提升。东、中、西行业点评——工程机械行业：2012年5月份装部6月份销量同比分别下降23、23%和28%。6月份我国

5、装载机出口载机销售数据跟踪：行业销量未见好转，柳工2630台，由于去年基数较高，同比下降5%，上半年累计增速达32%。同比大幅增长2012-06-09从产品结构分析，6月份，主导产品5T和3T产品市占率分别为58%行业点评——工程机械行业：2012年4月份装和27%，5T产品市占率去年以来逐月下降。载机销售数据跟踪：变化趋势符合预期，行业龙头微弱复苏2012-05-153、投资建议行业点评——工程机械行业：2012年3月份装目前政府加快基建项目投放，资金面趋向宽松，市场对未来年投载机销售数据跟踪：旺季不旺，未来谨慎乐观资规模的预期显著改

6、善。土方机械的厦工、柳工的短期弹性将大于龙2012-04-13头，但是中期推荐中联重科、三一重工以及安徽合力。中联重科的估值水平将继续向上修正，回归行业均值。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业简评研究/机械行业附录1：装载机行业公司同比数据图1：行业同比：2-6月持续负增长，上半年复制09年走势资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部图2：柳工同比：4-5月反弹后，6月继续下滑资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部图3：厦工同比：3-6月持续负增长

7、资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。行业简评研究/机械行业图4：徐工同比：1-6月表现好于行业，6月实现正增长资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部附录2：装载机市场份额分析图5：主要公司月市场份额：6月份徐工市占率继续攀升，柳工、临工小幅下降，龙工、夏工小幅上升资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部图6：主要公司累计市场份额：1-6月柳工、临工市场份额持续稳步上升，厦工持续下降资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证

8、券股份公司免责声明。行业简评研究/机械行业附录3：装载机区域销量分析图7：区域销量市占率：西部11年12月达到顶点后持续下降，其他地区变化不大，出口持续上升资料来源：中国工程机械商贸网、中国银河证券研究部附