2012年宏观经济政策对股市的影响

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1、2012年宏观经济政策对股市的影响一、2011宏观经济走势回顾1.国内产值2011全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。2.物价指数2011年全年CPI同比涨幅5.4%，CPI作为反映通货膨胀水平的重要指标，目前的通胀

2、程度并不高。3.国际收支据海关统计，2011年，中国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期(下同)增长22.5%，外贸进出口总值刷新年度历史纪录。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。4.货币供应2011年我国人民币贷款增加7.47万亿元。2011年末，广义货币(M2)余额85.16万亿元，同比增长13.6%。2011年全年中国新增人民币贷款较2010年的7.95万亿元少增3901亿元，这也是自200

3、9年我国银行新增贷款创出近9.6万亿元天量信贷后，我国新增信贷连续第二年出现下降。二、2012宏观经济走势分析1.国内产值自改革开放30多年以来，中国经济增长的趋势线大约为9%－10%，合理波动区间大约在8%－12%。2011年，在遭受南方数省旱涝急转、国内物价不断飙升、政府房地产调控、国际贸易不断遭受反倾销围剿以及国际金融市场的急剧动荡的的背景下，中国经济前三季度仍然保持9.4%的高速增长。这充分说明了中国经济增长的动力仍然比较强劲，中国也有能力把经济增长速度维持在这个合理区间内，避免大起大落。目前我国外围环境成为2012年全球经济

4、和中国经济面临的最大风险，中国经济受欧债危机影响面临下行风险｡预计基准情形下2012年中国GDP增长为8.4%，但如果欧债危机恶化成全球金融危机，则中国出口将受到较大冲击，同时资本流出增加，预计GDP增速将放缓至7.4%｡2.物价指数专家表示，2012年物价总水平将在宏观调控基调总体不变的情况下，继续保持下行趋势，但上行压力不容忽视｡为防止价格反弹，财政政策将继续结构性减税，加大民生领域投入，货币政策将注重微调预调｡商务部和农业部监测的数据显示，价格呈季节性上涨态势｡同时，水产品及肉类价格也有小幅回升｡总体来看，12月份以来食用农产品

5、价格结束前期下降态势，开始小幅上涨，受此影响本月食品价格整体环比将有所上涨｡此外，我国劳动力、土地、经营成本将继续保持上升的态势｡复旦大学经济学教授殷醒民说，一方面，我国货币存量仍然很大，另一方面，物价上涨和工资上涨一般难以回调，这就意味着，劳动力成本上涨仍然将是推动物价上涨不可忽略的因素｡3.国际收支海关总署最新公布数据显示，受益于国内的政策宽松，以及来自新兴市场的需求良好，2011年中国外贸进出口总值刷新年度历史纪录，且外贸顺差同比收窄14.5%。分析人士预计，欧债危机影响下主要外需市场疲软以及国内经济增速放缓，以及贸易摩擦和纠纷

6、的逐渐上升，中国外贸在2012年面临的形势日趋严峻。2011年，中国外贸顺差在2010年同比收窄7.2%的基础上继续收窄14.5%，减少263.7亿美元，2011年贸易顺差与外贸总值的比值为4.3%，比上年降低1.8个百分点。至此，中国贸易顺差已连续3年下降。澳新银行经济学家张浩预计，2012年中国整体贸易顺差将进一步下降至1200亿美元的水平，占GDP的比重也下滑至1.5%左右。对此，中国将继续拉动内需并进行结构性调整，以逐步减少对外需的依赖。4.货币供应统计数据显示，11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.2%，比上月回落1.

7、3个百分点，这是CPI自7月达到年内高点后，连续四个月出现下行。物价过快上涨的势头得到初步遏制。与此同时，中国经济增速已从今年一季度的9.7%回落至三季度的9.1%。而11月一系列经济数据更是显示经济有快速下行风险:11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，这是PMI自2009年3月份以来首次回落到50%的荣枯分界线下方。11月工业增加值同比增长12.4%，已经滑落到历史较低水平。11月出口、社会用电量均出现较大降幅，货币供应量M1和M2增速也继续回落至数年低点。11月贷款出现短期化倾向，说明企业中长期投资动力不足。中国人民

8、银行网站21日发布的央行就中央经济工作会议召开的专题会议讨论称，周小川指出2012年要把握住“稳中求进”工作总基调，继续实施稳健货币政策，进步增强政策针对、灵活和前瞻性｡坚定贯彻扩大内需、发展实体经济、加强改革创新、保障