关于企业财务预警问题的探讨.doc

《关于企业财务预警问题的探讨.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、关于企业财务预警问题的探讨摘要：在激烈的市场竞争中企业面临的不确定性日益增大，有效地预防财务危机对于企业非常重要。本文就财务危机预警模型对于企业是否有效，企业应该如何进行财务预警作一分析。　　关键词：企业；财务预警；预警模型　　　　加入WTO以后，我国企业面对经济全球化浪潮的冲击，企业之间竞争日益激烈，面临的不确定性日益增大。企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。要保持持续、健康、稳定的发展，在激烈的国际竞争中立于不败之地，就需要建立完善的财务预警系统来应对各方面的危机与风险。但是企业应该建立什么样的财务危机预警系统才能够有效的发挥

2、预警作用呢?这是值得我们深入思考的问题。　　财务预警的基本方法有定性分析法与定量分析法。定性分析法是依靠人们的主观分析判断进行财务预警分析的方法。主要有四阶段症状分析法、管理评分法等方法。由于定性分析具有较强的主观性，很多学者开始进行定量财务预警的研究。定量分析方法是根据企业的财务资料，应用一定的数学模型或数理统计方法对各种数据资料进行科学的加工处理。比较有代表性的预警模型有单变量预警模型、多变量预警模型。　　美国的威廉·比弗(willlam8eaven运用统计方法建立了单变量财务预警模型。他选取美国1954～1964年间资产规模相同的79家经营失败企业

3、和79家正常经营的企业进行对比研究。使用30个财务比率进行分析，发现具有良好预测性的财务比率依次为现金流量／负债总额、资产收益率和资产负债率。单变量分析方法虽然简单，但却因有时会产生对于同一企业使用不同比率预测得出不同结果的现象，因此招致了许多批评，而逐渐被多变量方法所取代。　　多变量预警模型以美国Aitman教授的研究最具有代表性。Aitman利用多元判别分析法对1945～1965年间的33家破产企业和33家正常经营的企业进行了研究。这些企业集中分布于美国的机械行业，企业规模在70万美元到2590万美元之间。在经过大量的实证考察和分析的基础上，从最初的

4、22个财务比率中选择了5个进行加权汇总来对企业的财务状况进行预测，准确程度达95％左右，其研究结论形成了著名的z值模型该模型如下：　　Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5　　其中，X1=(期末流动资产－期末流动负债)，期末总资产；X2=期末磐存收益／期束总资产：X2=息税前利润／期末总资产；X4=期束股东权益的市场价侧期末总负债；×。=本期销售收入／总资产。z值模型的具体判断标准如下：　　Z＞2.675财务状况良好，发生破产的概率很小；1.81≤Z≤2.675财务状况不稳定，为灰色地带，Z＜1.81财务失败可能性非常大。Z值模型

5、从企业的资产流动性、获利能力、偿债能力、资产利用效率等方面综合分析预测企业的财务状况，进一步推动了财务预警的发展。　　由于Z分数模式在建立时并没有充分考虑到现金流量的变动等方面的情况，1996年，周首华、杨济华、王平对Z分数模式加以改造，建立财务危机预测的新模式——F分数模式(FailureScoreModel)：　　F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+00302X4+0.4961X62　　其中：F为判别值；X1=(期末流动资产-期末流动负债)/期末总资产；X2=期末留存收益/期末总资产；X3=(税后纯利-折旧)/平

6、均总负债；X4=期末股东权益的市场价值，期末总债务；Xs=(税后纯利+利息+折旧)/平均总资产。　　F数模式以00274为临界点来预测公司是破产还是可以继续生存。若某一特定的F分数低于0.0274，则将被预测为破产公司；反之，若F分数高于0.0274，则公司将被预测为继续生存公司。通过检验，该模型的准确率高达近70％。这是我国学者首次提出的财务危机预测模型。　　目前常用的财务预警模型有一元判定模型、多元线性判定模型、多元逻辑模型、多元概率比回归模型、人工神经网络模型等。除一元判定模型外，其他各种财务预警模型的共性是根据所选取的财务指标值乘以各自的权重加和

7、得出一个财务预警临界值。　　在实务工作中，针对具体的企业应该如何进行财务预警呢?是使用定性分析，还是定量分析?各自又该用哪种具体的分析方法呢?　　定性分析具有主观性强的不足。定量分析在实际应用时比较简单，把相关的财务比率等带入模型进行计算，把得出的结果与临界值进行比较即可，但是定量分析也有许多不足。首先它是根据几个财务变量的加权之和来进行判定的，如果企业的某方面的财务比率不佳但其他的财务比率很好，通过加权求和就很可能掩盖企业某方面的隐患而得出比较理想的最终结果。另外，这些模型都是通过实证分析得出的，具有一定的误判率，例如：我国学者研究出的有代表性的F分数

8、模型，通过验证准确率达到70％，就是说在研究时对于30％的样本企业这个模型是不能