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《基金管理公司子公司新规及整改要点解读》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、资产管理法律评述2016年12月基金管理公司子公司新规及整改要点解读作者:吕红/邹野为解决公募基金管理公司(“基金公司”)下设的子公司(“子公司”)在组织架构、内部控制等方面存在的薄弱问题,并确保特定客户资产管理业务子公司(“专户子公司”)的业务规模与风险防控水平相匹配,中国证券监督管理委员会(“中国证监会”)于2016年11月29日公布了《基金管理公司子公司管理规定》以及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》(以下统称“新规”)。新规将于2016年12月15日起施行。本文将结合子公司(尤其是专户子公司)的业
2、务现状对新规的部分重要内容以及相关整改要点进行解读。一.子公司的分类管理及同业竞争根据新规提出的专业化、差异化的经营原则,符合法律法规规定条件的基金公司可以设立子公司,经营特定客户资产管理业务(“专户业务”)、基金销售业务、私募股权投资基金管理业务、中国证监会许可或认可经营的其他业务中的单项业务。“单项业务”意味着子公司只可以选择从事四项业务中的唯一一项,不可以兼项经营。新规将成为指导、规范子公司运营的综合性、原则性规定,不同业务领域的子公司的具体业务经营行为还将受中国证监会的其他相关专项规定的规范。例如,专户子公司需遵守《基如您需
3、要了解我们的出版物,请与下列人员联系:金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(“《试点办法》”)、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行郭建良:(8621)31358756Publication@llinkslaw.com规定》(“《暂行规定》”)等;从事基金销售业务的子公司(“基金销售子公司”)需遵守《证券投资基金销售管理办法》;从事通力律师事务所私募股权投资基金管理业务的子公司(“PE子公司”)需要遵守www.llinkslaw.com《私募投资基金监督管理暂行办法》等。免责声明:本出版物仅代表作者本人观点,不代表通力
4、律师事务所的法律意见或建议。我们明示不对任何依赖本出版物的任何内容而采取或不采取行动所导致的后果承担责任。我们保留所有对本出版物的权利。1基金管理公司子公司新规及整改要点解读根据新规,基金公司与其子公司、受同一基金公司控制的子公司之间不得存在同业竞争。显而易见的是,根据禁止同业竞争原则,设立两家或以上从事同类型业务的子公司也将违反新规的规定。整改点1:基金公司与专户子公司的业务划分根据《试点办法》的规定,基金公司及其专户子公司均可以从事专户业务,进行二级市场投资;除此之外,专户子公司还可以管理从事非标债权等投资的专户产品。根据新规,
5、如果二者之间的专户业务存在任何同业竞争之情形(包括但不限于同时从事二级市场专户业务),应当在新规施行之日起12个月内完成整改。我们认为,可行的整改方案至少包括:基金公司只从事二级市场投资的专户业务,专户子公司只从事非标债权等投资的专户业务。遵循这一整改方案,专户子公司的现有证券投资类专户产品可以在征得投资者和托管人同意的前提下提前终止或者变更资产管理人(由专户子公司变更为基金公司)。除了稳妥地以标准产品/非标产品的划分来排除母子公司之间的同业竞争之外,能否在证券投资类专户业务中以不同的投资策略作为划分标准,或采取细分的一级半市场(定
6、增业务)/二级市场等标准进行划分?这些问题都尚待进一步明确。整改点2:专户子公司与PE子公司的业务划分根据《试点办法》,专户子公司的专户产品可以投资于非上市公司股权;根据新规,PE子公司也可以发起设立私募股权投资基金,投资于非上市公司股权。如果二者的私募产品均投资于非上市公司股权,我们理解,虽然专户产品和私募基金适用的监管规定有所区别,但严格来说,二者从事的业务均为私募股权投资管理业务,即仍然存在同业竞争的问题。因此,如果基金公司设立PE子公司且PE子公司开始管理私募基金以后,为避免同业竞争,专户子公司可能不应当再管理投资于非上市公
7、司股权的专户产品。根据《证券公司设立子公司试行规定》第3条的规定,“证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务”。目前,证券公司的定向资产管理业务可以投资于非上市公司股权,而证券公司直投子公司的私募股权投资基金也可以投资于非上市公司股权。该等同业竞争并没有受到中国证监会的禁止,而中国证监会的这一监管态度能否在专户子公司与PE子公司同业竞争问题上得到延续,尚待实践进一步检验。整改点3:其他类型子公司的清理免责声明:本出版物仅代表作者本人观点,不代表通力律师事务所的法律意见或建议。我们明
8、示不对任何依赖本出版物的任何内容而采取或不采取行动所导致的后果承担责任。我们保留所有对本出版物的权利。2基金管理公司子公司新规及整改要点解读根据中国证监会2013年公布的《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》(“《基金公司固有资金运
