现金流量指标：财务分析指标体系的核心

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1、现金流量指标：财务分析指标体系的核心!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!（!）续亏。如果以后年度继续发生亏损，编制年报时，根据账面亏损额与纳税申报表确认的“纳税调整后所得”（以“;”号表示的，下同），分别确认“可在税前弥补的亏损”和“不得在税前弥补的亏损”，直接结转“本年利润”（借方余额）。汇算清缴时，如果经税务机关审核需要调整的，再按会计制度的规定进行调整。（#）补亏。如果以后年度扭亏为盈，年终计税时应按规定自行计算并弥补以前年度符合条件的亏损。具体操作步骤如下：!编制纳税申报表，按税法规定进行纳税调整，计算出“纳税

2、调整后所得”，确定“弥补以前年度亏损”。;填制纳税申报表的附表“税前弥补亏损明细表”，核查账面反映的“可在税前弥补的亏损”，按照“先亏先补”的原则确定纳税年度的税前补亏额及其所属年度。#如果税前补亏额大于“纳税调整后所得”，按税前利润额借记“本年利润”科目，按“纳税调整后所得”贷记“利润分配———可在税前弥补的亏损（$$年度）”科目，按其差额借（或贷）记“利润分配———不得在税前弥补的亏损”（或“税后利润”）科目。$如果税前补亏额小于“纳税调整后所得”，经调整“应纳税所得额”为正数且应补缴或退回税款的，应先作相应的会计处理，处理后的净利润转入“利润分配”科目，即按净利润额

3、借记“本年利润”科目，按用于税前补亏的金额贷记“利润分配———可在税前弥补的亏损”科目，按可能或需要由税后利润弥补的亏损贷记“利润分配———不得在税前弥补的亏损”科目。如果弥补亏损后还有利润，则贷记“利润分配———税后利润”科目。在会计报表附注里，应分别披露“可在税前弥补的亏损”、“不得在税前弥补的亏损”、“税后利润”明细科目的期末余额及亏损弥补情况，其中“可在税前弥补的亏损”应按亏损发生年度分别披露。!长期以来，我国企业的上级主管部门对企业的业绩进行考核以及企业自身进行财务分析时，所采用的指标体系的核心都是利润指标。笔者认为，现金流量指标应该取代利润指标成为指标体系的核

4、心。本文就此谈谈以下看法。一、财务分析指标体系应以现金流量指标为核心现代企业管理一个最重要的目标就是使契约各方获得最大的利益而同时不损害其他方的利益，从而达到帕累托最优。与此相适应，现代企业财务管理的目标已由传统的利润最大化、股东财富最大化等向企业价值最大化转变。所谓企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值，权衡风险与报酬，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化要求将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益需求。显然，这里存在着一个如何对企业价值进行衡量，亦即如何对企业进行估价的问题。现

5、代企业估价已有折现现金流量估价法、会计数据估价法、比较估价法、期权估价法等多种方法。但是到目前为止，人们普遍认为折现现金流量估价法最为恰当，其应用也极为广泛。这是因为现金的流动性最强，最能满足和体现企业各契约方的利益要求。可以说，企业价值最大化就是现金流量最大化。而企业价值最大化正是现代企业财务管理的目标，这就决定了企业管理者在进行财务分析时所采用的指标体系应以现金流量指标为核心。当前的财务分析主要包括偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析和发展能力分析。这些方面都与现金流量有着十分密切的关系。!;偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还债务的能力。尽管企业偿还到期债务有多种

6、方式，但以现金偿还仍然是最主要的方式。企业若在债务到期前不能取得足够的净现金流入，则往往只能以出售资产等其他方式来清偿债务，这大都会对企业获利能力造成严重的影响，进而影响企业未来的现金流量。企业未来能否取得足够的净现金流入是偿债能力分析的核心问题。#;获利能力分析。获利能力是指借款人获取利润的能力。在进行获利能力分析时，不仅要分析利润的数量，还要评价利润的质量。评价利润质量的一个重要指标是应收账款占销售收入的比重，该指标值越大，表示企业利润质量越差。因为企业的利润最终需要以现金形式实现，应收账款越多，往往意味着以现金形式实现利润所需的时间越长，企业发生坏账的风险越大。企业

7、的获利能力最终体现为取得现金流入，现金流量仍是获利能力分析的核心。$;营运能力分析。营运能力是指在企业生产经营中各项资产的周转速度所反映出来的资产运用效率。但营运能力分析的最终目的是评价企业的偿债能力和获利能力。企业资产管理效率越高，意味着企业的资产创造或转换成现金的速度越快，企业的偿债能力和获利能力也越强。可见，营运能力分析与现金流量也有着十分密切的联系。%;发展能力分析。发展能力反映了企业的成长性，即企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。在传统的财务分析中，企业销售收入或资本积累率的大幅度现金流量指标：