上海通用汽车再融资案例分析

《上海通用汽车再融资案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、上海通用汽车再融资案例分析学院：管理学院时间：2013年10月31日专业：2013级Mpacc-Maud组别：第11组小组成员：陈加喜袁昶达吴玉珊王郁周创完成时间：2021年6月28日Framedia兼并收购案例分析目录1案例简介12通用汽车通过合资方式进入中国市场的原因以及合资伙伴之间可能产生的纠纷12.1通用汽车通过合资方式进入中国市场的原因12.2合资伙伴之间可能会产生的纠纷33中国加入WTO后的竞争性结果及其对供应商和合资伙伴的影响33.1中国加入WTO的竞争性结果33.2影响供应商的行为53.3影响JVpartner的行为54上海通用汽车初次融资的主要成本及其发生原因54.1S

2、MG初次融资的主要成本54.2导致初次融资主要成本的原因65Newman推出再融资计划时应考虑问题的先后次序75.1首先考虑中国加入WTO的影响75.2其次考虑SGM资本管理问题85.3接着考虑政策对整体环境的影响95.4接着考虑融资对中美两国的母公司而言是否具备同样的吸引力96通用汽车不以自身名义而要SGM直接在当地市场上借款的原因97跨国公司为子公司融资决策制定的战略及这种决策与企业层面上决策的区别107.1跨国公司为子公司制定融资战略107.2跨国公司为子公司进行的融资决策与企业层面的主要融资决策的不同141案例简介通用汽车公司（GM）是全世界最大的汽车制造商，从20世纪90年代开

3、始，GM把亚洲的发展作为公司的主要目标。中国被其看作是它稳定全球市场地位和获取亚洲市场份额的关键市场。到2000年为止，GM在中国已有4个合资项目，2个独资子公司，共涉及超过20亿美元的投资，雇员3500人。上海汽车工业公司（SAIC）是一家100%由上海市政府所有的公司。同时，它也是中国汽车生产企业的领头羊。1997年，GM和SAIC等比例出资建立上海通用汽车，各占公司50%的控制权。在中国加入WTO的关键时刻，机遇与挑战共存。GM的财务总监纽曼希望抓住这个机遇，拓宽中国市场。材料主要讨论SGM的融资困境。考虑到SGM的初始投资合同苛刻且投资成本高于中国市场融资价格，纽曼希望通过再融资

4、以调整公司资本结构、降低资本成本。GM的原则是尽量减少在新企业的股权投资，通常把公司间贷款作为海外投资的暂时资金，把当地银行借款作为永久性资金来源。纽曼想通过向董事会递交报告来证明：从战略和财务方面考虑再融资都是有利的，并可以实现7亿美元的再融资。2通用汽车通过合资方式进入中国市场的原因以及合资伙伴之间可能产生的纠纷2.1通用汽车通过合资方式进入中国市场的原因上海通用汽车是在1997年由通用汽车和上海汽车工业公司等比例出资建立的。选择这种方式的原因如下：（1）促使政府的支持16中国政府理所当然会保护本国市场和企业，因此制定的政策大多会使本国企业更具有优势，如果与本土的企业合资，就更能得到

5、政府的支持。合资协议中提到，SAIC和上海汽车合资股份有限公司应当履行帮助SGM处理与当地政府、企业间关系的义务，说明了与政府之间的关系是GM考虑的一个重点。其次，当时的中国汽车产业各企业散、小，中央主管部门力促加快产业重组和整合，GM选择合资便是把握了良好的机会。（2）汽车巨头迎来了合资方式的蓬勃之势在上海通用汽车的建立之前，已经有外资的汽车巨头选择以合资的方式进入中国市场。大众汽车最早来到中国，早在80年代就与上汽、一汽进行合资经营，并取得了卓越的效果，成就了当时在中国市场名列前茅的市场地位。有了成功的鉴证，GM也会考虑选择合资的方式进入中国市场。（3）实施本土化战略选择合资方式可以

6、使企业人才、管理和运营更具本土化。GM虽然能提供国内领先、国际一流的硬件研发设施、管理经验和专业人才，但只依托这些是不够的，然而想要打开中国市场就必须实施本土化发展战略，因为90年代的中国还在发展中，中国市场与美国市场有着很大的差别。然而合资的方式可以使海外企业作为当地的一家企业，被当地人接受和认可，并且可以培养了实力雄厚的本土研发工程人才队伍，可以开发更适合中国消费者的本土研发项目。（4）降低税率16中国政府一直通过高进口关税保护本国市场和企业的，同时还鼓励企业尤其是外企实现中间产品的本土化生产。对于汽车制造商，中国政府要求本土部件的使用率要超过40%，通过更优惠的关税奖励那些大量使用

7、本土零部件的企业，关税可能从45%降至25%到30%。因此通过合资的方式，就可以达到降低税率和减少缴纳税款的目的。事实证明，通过这种方式可以达到这种效果，SGM别克车的进口零件开始为60%，随后这一比率下降到40%，并赢得了较低的进口关税；再如上海大众的桑塔纳的零部件的80%是本土化生产，因此享有最优惠的税率。GE通过合资方式建立公司，使得本公司的生产的零件划分为本土化生产的零件，最终享有税收优惠。2.2合资伙伴之间可能会产生的纠纷