证券公司违规行为及其风险管理

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1、证券公司违规行为及其风险管理2003-12-29  袁平李巧平证券公司作为证券市场的重要力量，在一定时期甚至是主导力量，其经营行为是否合法合规，对证券市场的影响非常明显，而对其自身的发展更是至关重要。随着证券市场的逐步规范，证券公司的违规行为越来越少，而因违规经营带来的风险和损失却是越来越严重，有的证券公司甚至因此遭灭顶之灾，从此退出证券市场。因此，证券公司杜绝违规行为，风险管理过程中加强对违规风险的防范就显得十分重要。 证券公司违规行为和风险管理的内在联系 一、规范证券公司的经营行为是风险管理的重要内容　　风险是指引起损失产生的不确定性。其定义包含了损失与不确定性两

2、个非常重要的因素，风险是人们难以确定何时、何处、何种程度发生损失的可能性。证券公司风险亦即券商风险，是指证券公司在经营管理过程中，由于各种因素的影响，使其实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受损失的不确定性。　　证券公司的风险管理，是指通过衡量、分析风险，运用最经济合理的方法、措施综合管制和处置风险的内部体系。它是证券公司防范和化解风险的一切活动的总称。证券公司管理风险的机制，是一个三位一体的有机体系，包括风险的识别与评估机制、风险的防范与控制机制、风险的转移与补偿机制。　　证券公司的违规行为，除了蓄意的违法犯罪行为，许多经营中的违规行为其出发点往往是好的，就是为了赚取

3、更多的利润，而事实往往与愿望相违背。违规行为之所以称其为违规，就是因为它不规范，不符合经营管理者的要求。不管违规者主观愿望如何，首先其行为是违法违规的，是不能公开的，即使违规行为给证券公司带来了盈利，也要受到相应的违规处罚，因为其最终结果或者说必然结果会给证券公司自身带来损失，隐藏着极大的风险。证券公司风险管理活动，就是要对证券公司自身及其工作人员的违规行为进行识别，衡量和分析违规行为的风险程度，并在此基础上采取有效控制措施，用最经济合理的方法来综合处置违规行为，保障证券公司的利益，使自身健康、规范、长远地发展。因此，防范和控制违规行为，规范经营行为是证券公司风险管理

4、的重要内容。　　二、违规行为是证券公司最大的风险隐患　　证券公司风险多种多样，如根据风险的来源可将其分为内生风险和外生风险；根据风险的影响范围可分为系统风险和非系统风险等。系统风险也称公共风险或不可分散风险，是指那些对所有企业都产生影响的风险，属于外生风险。这类风险影响广泛，证券公司既无力独立消除，也无法完全回避。非系统风险，也叫公司特有风险或可分散风险，指只对个别企业产生影响的因素引起的风险，它又包括外生和内生两种。违规行为带来的风险则是证券公司内生的非系统风险，它是由于证券公司的违规经营行为而产生的。而证券公司对内生的非系统风险的防范和控制，以及对系统风险的规避，

5、依靠的就是企业的规范合法有效的经营活动。如果证券公司的经营行为都违规了、不合法了，那何谈对其他风险的防范呢？因此，可以说，违规风险是证券公司面临的最大风险。　　违规行为不仅仅是证券公司最大的风险隐患，甚至是其倒闭的直接原因。世界上许多证券经营机构的倒闭就是因为偶然的一次违规行为，可谓“一失足成千古恨”。如1991年，所罗门兄弟公司因被发现在美国国债拍卖中采取欺骗性手段，其总裁约翰·加福雷辞职，公司被罚款2亿美元并被迫关闭；1994年，KidderPeabody公司因一名交易员在美国国债交易中，利用内部账户系统的差异制造出3.5亿多美元的虚假利润，使总裁麦克·卡本特辞职

6、，公司被售给PaineWebber；1995年，巴林银行因一名交易员违规投机自营损失6亿英镑导致破产；1997年，日本山一证券、三洋证券等证券公司倒闭，就是其违规经营造成损失而带来的后果。　　国内的例子也比比皆是。万国、君安、大连等证券公司曾是证券行业的翘楚，如今已不复存在。他们的退出无不是因为疏于内控和风险防范，大量违规经营，最终导致债台高筑，难以为继。国内证券公司所遭受的种种损失，大都是因自身违规涉险造成的，鞍山证券和中经信就是如此。违规经营所带来的不仅是经济上的损失，而且即使经营上没有损失或者损失不大，也还要承担法律责任，浙江证券就是很好的例子。由此可以看出，违

7、规经营隐藏的风险无法计量。　　三、我国证券公司目前的现状亟待加强对违规风险的防范和控制　　我国的证券市场正在走上规范之路，几经重组和调整，证券公司的经营行为也越来越规范。但总的看来，对违规风险的防范丝毫不能忽视。主要是因为：　　1.违规现象普遍存在，风险管理不严。目前，许多证券公司自律意识不强，行为不够规范，一是以不正当手段招揽承销业务，承诺在企业上市后维持股价或对亏损企业进行虚假包装等；二是违法违规从事经纪业务，如挪用保证金、透支、擅自设立分支机构等；三是充当庄家，单独或与其他机构联手操纵市场，非法牟利；四是从业人员个人违法犯罪，如挪用和贪污公款、