金蝶软件融资的案例分析

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1、金蝶软件融资的案例分析1、背景介绍中国软件市场上颇为出色软件企业——“北用友，南金蝶”在财务软件这个领域打得一塌糊涂。相对用友，金蝶是行业的后来者，1996年发布Windows平台软件，成为最早成功地研制出制造业管理系统的财务软件公司，是中国ERP软件最大的开发者、供应商之一。以下是金蝶发展的主要历程：2、融资过程A第一次飞跃金蝶前身为深圳爱普电脑公司，是徐少春于1991年创办的，爱普财务软件是公司基于DOS版第一款产品。1993年8月，深圳金蝶软件科技成立，注册资本为500万元人民币。原股东徐少春让出了大部分的控股权，仅持35%，海外华人赵西燕以33333美元入股获得股份25%

2、，香港招商局社会保险公司48万人民币的投资折合为40%的股份。董事长由社保公司指派，但公司的日常事务和重大决策等一切经营活动均由徐少春管理。金蝶成立之后的5年内，其收入和利润每年都增长3倍以上，企业规模不断扩张，原有资本金和发展前期的留存收益已经不能满足金蝶进一步成长萌发的资金需求，金蝶公司必须寻找更加广阔的融资渠道。因此金蝶公司几番向商业银行申请贷款，也有银行几番主动上门来洽谈，但也因为可抵押的资产过少，没有担保，结果也只获得了80万元的额度。事实告诉此时仅有500万元固定资产的金蝶公司，想银行申请贷款并非可行之路。1998年l月，因为国家不再允许保险公司投资高风险行业，社保公

3、司以200万元作价将其持有的全部股份转让给其他股东，正式退出金蝶，金蝶公司从此成为名副其实的民营企业，这也让急需扩张的金蝶在资金募集方面遇到了极大的困难。B第二次飞跃蛇口社保公司退出金蝶几个月后，世界著名的信息服务业跨国公司——美国国际数据集团IDG广州太平洋技术创业投资基金总经理王树通过深圳市科技局了解到金蝶公司的基本情况，登门造访了金蝶公司，通过3个月闪电般的反复磋商，于1998年5月1日双方就签订合作合同——由IDG向金蝶注入2000万人民币以支持该公司科学技术研发和开拓国际市场，持有25%的股份。IDG的风投资金对于金蝶集团来说正是雪中送炭。C第三次飞跃IDG的涉入不仅解

4、决了金蝶的现金问题，而且缩短了金蝶的发展时间。高新技术企业在风险资本的支持下实现快速成长，同时也对可持续性资金和短期流动资金产生更迫切的需求。而考虑到原始股东的利益，金蝶公司并不能接受IDG集团新的投资。此时对于金蝶公司已经不是一个融资对象就可以解决问题，最根本的是要有更为广阔的融资平台，使得融资的即时有效和源源不断有了保障。金蝶的股东开始想到要去纳斯达克上市，但考虑到香港与大陆的信息交流更加顺畅，股票市场可以跟企业的经营业绩紧密挂钩。上市的准备从1999年2月起就开始了，金蝶对公司的资产、股本结构进行了大幅度的调整，2000年3月向香港证监会递交了相关的申请材料，7月份就得到了

5、批准。2001年2月15日，金蝶软件在香港创业板上市，发行8750万股，发行价1.03港元，共筹集资金9000万港元。这个额度只占同行业企业用友在国内主板上市融资额（同年5月18日，用友选择了在国内A股市场上市，一举融资8.875亿）的1/10，然而对于金蝶并不言悔，金蝶在香港上市与其国际化的战略相符合，海外上市的过程，金蝶的所有管理流程都按照国际规定的方式进行重新组合，是逐步熟悉国际资本市场运行规则的过程，使得产品、技术和企业管理各方面水平快速提高并逐渐与国际惯例接轨，大大增强了高科企业在市场的适应力和竞争力。虽然筹资额逊于对手，却开启了一个充满希望的未来。D第四次飞跃2005

6、年7月20日，金蝶国际正式由香港创业板转到主板上市。金蝶公司主席兼行政总裁徐少春表示，早在创业板上市之后第二年金蝶就符合了转板的条件，这次转板申请花了一年时间。主板是比创业板更大的一个市场平台，很多大型国际投资者在投资创业板公司方面有限制规定，因此转板之后，公司融资平台会更大一些。转板之后金蝶又几度成功进行融资。2007年6月4日IBM和雷曼兄弟投资约1.32亿港元成功购入金蝶约7.7%的股份。2008年4月15日金蝶国际软件集团完成了2000万股股票的配售，占发行前股本总额的4.4%，以前五日平均收市价7.45港元为配售价格并折价7%，6.9港元/股，共融资1.38亿港元，这是

7、金蝶软件主板上市后首次再融资。3、成功融资原因的分析从金蝶融资历程可以看出，成功融资可以不断优化企业的资本结构，不但满足了公司发展所需的资金，同时也大大促进了公司生存、发展和壮大的速度，提升公司在财务软件竞争市场的竞争力，促进了企业的发展的可持续性。下面分别从作为资金需求方的金蝶公司、满足资金供给的渠道和外部市场大环境三个方面对促成金蝶集团公司成功融资的要素进行具体分析。A资金需求方面首先，金蝶公司自建立至今之所以能够如此顺利进行三次融资、实现四次飞跃，和其本身所具备的优秀的企业