资本运作与公司理财讲座

《资本运作与公司理财讲座》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、资本运作与公司理财讲座一、资本运作原理与案例分析二、风险投资与中小企业融资三、股票首次公开发行与上市首都经贸大学金融学院教授、证券期货研究中心主任徐洪才博客：www.xuhongcai.blog.sohu.com《中小企业腾飞的关键—资本》主讲：徐洪才教授北京中智信达教育科技有限公司—首席顾问定价：580元6VCD----中智信达成长型中小企业发展系列VCD参考书目1、《中国资本运营经典案例》(上册、下册)，徐洪才主编，清华大学出版社，2005.3。2、《投资银行学》(第四版)，徐洪才主编，经济科学出版社，2005.8。引言：真实故事：一个5000万规模企业总经理的困惑！一、

2、资本运作原理与案例分析(一)资本运作本质的理论(二)企业融资周期的理论(三)资本市场五级价值增值理论(四)资本运作或投资银行业务(五)投资银行与商业银行的比较一、资本运作原理与案例分析(一)资本运作本质的理论1、资本的概念狭义的资本：用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币；广义的资本：能够带来利益的一切有用资源。从金融学的角度看，资本属于金融资产的范畴，它区别于实物资产，是指能够为资本所有者带来未来收益的信用凭证，代表未来收益的要求权，反映筹资者和投资者在资金融通过程中的权利和义务的法律关系。问题：什么是“金融”？2、资本的价格资本的价格等于资本带来的未来收益的现值之和。V0

3、=V1/(1+r)+V2/(1+r)+------+Vn/(1+r)n2t0t1t2tnV0V1V2Vn举例：当您在公司中职位的年薪为20万元，假定银行存款利息为2%，那么，您的身价就不是20万元，而是1000万元！3、资本运作的概念资本运作——资本所有者或支配者针对资本进行的专业化管理，包括投资和融资两个方面。4、资本运作的特征(1)资本运作主体是资本所有者或支配者，资本运作对象就是资本本身；4、资本运作的特征(2)资本所有者必须拥有一定数量的资本，才谈得上需要对资本进行专业化管理，资本运作是现代社会生产力和人均收入水平显著提高的必然结果；(3)资本运作必须体现资本所有者或

4、支配者的利益导向和自觉意识，因此资本运作和管理活动必然是有序进行的；(4)资本运作一般包括融资活动和投资活动两个组成部分，体现了资本供给者和资本需求者之间的一种长期资金借贷关系和利益分配机制；一般情况下,居民:资本供给者企业:资本需求者(5)在分工发达的现代市场经济中，资本运作一般通过中介服务机构——投资银行在资本市场中进行的；(6)资本运作的各种具体形式构成了现代资本市场和投资银行机构的主要业务内容。5、资本运作的本质按照马克思的分析方法，资本运作的本质不应是资本运作的表象，而是资本运作背后所掩盖的社会关系，即资本运作当事人之间的利益关系。在马克思看来,利润资本家工资工人地

5、租地主从表象上看，资本运作表现为企业资产负债结构的变化；因此不妨从分析企业资产负债表入手，把资产负债表左边的“资产”的“数量”和“质量”理解为企业的“生产力”水平，那么资产负债表右边的“负债”所体现的就是企业“生产关系”。现象上，资本运作通常要对企业负债结构进行调整，其真实目的无非是通过调整企业生产关系使其适应生产力发展水平，并促进生产力潜能得以最大限度发挥——即提高公司价值！公司资产负债表流动资产固定资产1有形2无形资产股东权益流动负债长期负债负债公司资产负债表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债公司长期投资决策需要解决的问题?资本运营/投资决策公司资产负债

6、表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债如何进行融资决策以满足公司的投资需求?资本运营/融资决策公司资产负债表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债资本运营/融资决策如何安排净营运资本和现金流？如何安排公司的股权结构？在现实中，企业从事资本运作和投资银行帮助企业完成资本运作操作，实际上是在做同一件事情，即都是对企业资产负债表的右方结构进行调整——旨在理顺资本当事人之间的利益关系：资本所有者之间关系；资本所有者与债权人之间关系；资本所有者与经营管理者之间的关系；通过理顺这些重大利益关系，调动各生产要素的“积极性”，从而优化企业的资本结构和提高资源配置

7、效率。公司治理：两权分离董事会管理层资产负债股东权益股东债权人因此，企业资本运作的本质就是市场经济的微观主体——企业内部生产关系的一种调整机制，这种调整有时是一种自觉行为，有时则是被动进行的，反映了资本所有者和企业经营者的决策能力和综合实力；而且，不管资本运作者的最初动机如何，从结果来看，资本运作有时会促进企业经济效益的提高，有时则会导致经营业绩下降，相关当事人之间的利益分配是不均衡的。6、资本运作的相关学科投资学公司金融学资本市场学投资银行学资本市场投资者融资者投资银行7、投资银行的角色定位（1）投资