基于非控股模式下的混合所有制企业制度安排研究与实践

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1、基于非控股模式下的混合所有制企业制度安排研究与实践一103一基于非控股模式下的混合所有制企业制度安排研究与实践郑新刚(恒逸石化股份有限公司)摘要：混合所有制企业是混合所有制经济的微观载体，如何构建微观层面混合所有制企业是我国混合所有制经济发展的关键，以公司制度为载体的混合所有制是生产社会化的现代资本组织形式。从我国混合所有制发展经验来看，混合所有制不是一种“胶体式”的混合格局，而是‘‘板块式’’的离散格局，混合所有制企业没有实现理论学者提出的“经济效率”，其根本原因在于“一股独大”式的产权制度安排阻碍了所有权与经营权分离的现代企业制度的

2、建立。本文试图首先从产权制度入手，非控股模式下的分散股权更有利于现代公司治理结构的建立，进而建立所有权分散和经营权集中的混合所有制企业，这类企业能够实现不同背景股东的“优势嫁接”，从而实现经济效率和经营活力的提高。最后，本文以浙江巴陵恒逸己内酰胺有限责任公司为例，该公司是基于非控股模式下的混合所有制企业，并进行了制度安排分析和效果评价。关键词：非控股、混合所有制、产权制度、治理结构、经营制度党的十八届三中全会《决定》明确提出，要“积极发股模式下的混合所有制就能适应经济管理的新要求，适当安展混合所有制经济”，并强调“国有资本、非公有制资本

3、交排非控股模式下混合所有制企业制度成为了必然要求。叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要二、非控股模式混合所有制企业产权制度安排实现形式”。这是我们党认真总结改革开放以来的实践经验作出的重大决策，也是推进科学发展和完善社会主义市场经产权制度安排是一种出资权的选择，在一股一票的机济体制的重大举措。混合所有制企业是一种具有相对较高效制下，描述的是控制权的分配格局，非控股模式下的产权制率的微观经济制度，如何实现这种微观经济制度许多学者都度指的是没有单一大股东对公司有绝对控制能力，通常衡量提出了自身看法，本文认为，基于非控股模式下

4、的产权、治指标为大股东股权集中度(L)，一般分为三个层次：理、经营等制度安排更能够实现这种效率的实现，为我国加L>50％，股权高度集中，大股东绝对控股，对公司有快非控股模式下混合所有制企业的构建提供实践依据。绝对控制能力；20％≤L≤50％，股权中度集中，大股东相对控股，一、非控股模式下的混合所有制企业实施背景对公司有相对控制能力；改革开放近30年来，中国经济结构发生了翻天覆地的L<20％，股权分散，大股东对公司的控制能力较弱变化，一个最明显的特点就是民营企业的迅速崛起，目前已通常情况下，非控股模式下的混合所有制企业股权集经占据整个中国

5、经济的半壁江山。然而，中国民营企业的发中度小于或等于50％，产权结构安排有两种模式：展似乎受制于“弹簧门、玻璃门”的限制，许多国有控股产(--)50％：50％的二元产权结构安排业领域无法进入。针对当前阶段经济结果出现的新问题，十八大报告明确提出发展“混合所有制”是完善社会主义市]场经济的重要内容，可是从过去发展经验来看，混合所有制不是一种“胶体式”的混合格局，而是“板块式”的离散格局；特别是在国有大中型企业产权结构封闭性特点明显，在此类企业，不仅民营资本和外商资本的进入十分困难，而且即使能够进入，其结果也是国有企业“一股独大”甚至“一股

6、独占”的局面。因此，这种产权的单一性、封闭性降低了经营领域的活力，限制了不同产权优势的相互补充，而非控这种产权结构是由两类不同性质的企业组成的二元企．．104．．“中国化纤协会·恒逸基金”优秀学术论文(上册)业，比如国有企业股东一和民营企业股东二组成的混合所有在非控股模式下的混合所有制企业中，企业是由多个制企业，这类混合所有制企业比单一所有制企业具有更高的具有不同背景的股东组成的，面由众多的、分散的背景股东效率。来共同行使企业经营权，不仅不可能具有高效率，而且也不(二)非控股企业的多元产权结构安排具有现实性。这就在客观上要求实行所有权与

7、经营权分离的治理结构。非控股模式下的企业要建立一个有效的治理机制，由于产权是分散的，且所有权与经营权实现了分离，因而经营权集中是企业高效率运行的前提条件。经营权集中是企业良好的治理结构成为企业制度建设的重要内容。企业治理结构的建设，对企业经营活动的规范运行，提高经营效率、更好地保证各方面经济利益的实现，具有重要作用。(二)董事会决策权制衡是实现经营权集中的前提条件这类混合所有制企业由多个有限股东组成，最大股东通常的治理结构为事会领导下的总经理负责制，就是股权比例不超过50％，其余股东股权比例比较分散，合计持通过设立股东大会、董事会、管理

8、层、监事会，构建不同的股比例超过50％。这类混合所有制企业可以演变为两种更为权力机构，划分企业内部管理机构的责权利关系。股东大会有效率的多元产权结构，这两种产权特征更适合现代经济的是公司的最高权力机构，董事