央电大《金融理论前沿课题》作业答案

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1、材料1、在谈到美国金融机构一边领取纳税人的救助金，一边向部分高管人员发放巨额奖金时，美国总统奥巴马指责这是无耻的强盗行为。据美国《华尔街日报》2009年9月18日报道，美联储正在策划有关金融机构薪酬机制的新规定。美联储将对其现有的监管对象---5000多家全国性商业银行和800多家州政府注册的区域银行的总裁和其他高管、交易员、信贷员等的整体薪酬方案实施监督。材料2、2008年以来，从中国平安集团董事长6600万元“天价”薪酬，到中海油高管千万元收入，再到上市国企公司的期权问题，国企高管的定价问题引发了社会一浪高过一浪的热

2、议和决策高层的持续关注。下面是中国部分金融业2007年高管人员报酬情况。深圳发展银行董事长，2285万元；民生银行董事长，1749万元；中国银行首席风险官，987万元，招商银行行长，963万元。材料3、2009年9月，我国人力资源和社会保障部等六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》。据了解，《意见》在总结以往经验的基础上，对央企负责人的基础薪酬、绩效薪酬和中长期激励收益等三部分收入做了限高限制，规定了一定的比例和系数。国务院国资委很快就会就贯彻实施《意见》精神向下属中央企业发文，金融企业由财政

3、部和银监会等部门共同研究实施细则。随着各主管部门相关实施细则的出台，《意见》的深远影响将会在未来一段时间内显现出来。要求：请认真阅读所给材料，并结合教材内容，回答下列问题：1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。（1）危机前经理人的收入主要有以下三项经理人的收入Em为：Em=W+Bo+OP即：工资+奖金+股权经理人的奖金函数为：Bo=F(As,Yb,Po,μ)银行资产规模、收入、利润经理人股权期权函数：Bo=F(As,Yb,Po,μ)一旦股权可以兑现，经理人的风险解除，经理人的激励完全受银行的扩张和银行当期收益变动的影响，通

4、过扩张经营获得更多的收益，当期收益最大化，而风险出现在下一期。（2）危机中经理人收入经理人在危机中，若“自救”成功，经理人成为有功人员，可能向董事会提出更高的奖金或期权要求。若“自救”不成功，经理人被解雇，还可获得一笔补偿。无论何种结果，经理人的结果都不会太差－－－除了声誉2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。（1）经理人激励方式助长了银行业的风险，而经理人的收益与风险出现了非对称性导致经理人通过制造危机使自身利益得到最大化；（2）政府（或最终纳税人）承担了巨大的风险损失；（3）银

5、行债权人成为最大的受害者。3、请从所有者（国有企业股东）和政府部门的角度，提出规范我国企业特别是国有金融企业高管人员薪酬制度的建议。（1）对金融业高级管理人员的基本薪酬设定上限；（2）对绩效工资等也需要设定限制性条款；（3）对经营问题带来的金融机构严重亏损、破产、被兼并高管不得领取奖金和各种期权。1、什么是国际货币体系？战后国际货币体系的主要弊端有哪些国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。有效且稳定的国际货币体系是国际经

6、济极其重要的环节。在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出—种无政府状态。30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。在这一背景下，1944年7月，44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕

7、布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了《国际货币基金协定》，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织（有关这个贸易组织的演变情况，本刊第24期已作介绍）。1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在《布雷顿森林协定》上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。两机构自1947年11月15日起成为联合国的常设专门机构。中国是这两个机构的创始国，1980年，中华人民共和国在这两个机构中的合法席位先后恢复。从此，开始了国际货币体系发展史上的一个新

8、时期。布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提