越南货币危机的成因、教训及对中国的启示论文

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1、越南货币危机的成因、教训及对中国的启示论文.freelF向越南发出股市风险警告后，越南还没有意识到问题的严重性，没有采取任何措施。去年下半年，美国爆发次贷危机，大量热钱涌入越南，也没有引起越南管理当局的足够重视；年底，粮食、能源、食品等价格均出现大幅度上涨，全年CPI已超过12%，通货膨胀形势严重。越南政府本应采取紧缩政策，控制投资规模，遏制经济过热，避免通货膨胀恶化和货币危机发生，但是，为保存自己的“改革成果”，越南政府在宏观调控问题上优柔寡断，错失了良机，酿成大祸，通胀失控，危机爆发。三、越南货币危机的教训及对中国的启示我们认为

2、，不能因为越南货币危机还没有1997年泰国危机那么严重，我们就忽视它的危害；不能因为中国比越南强大，我们就对越南货币危机可能给中国带来的负面影响掉以轻心。此次越南货币危机毕竟与十年前泰国的危机有“很多相似之处”，今天的中国毕竟有很多与越南“类似地方”，越南货币危机的“唤醒效应”和“蝴蝶效应”必然存在，只是程度大小而已。所以，对越南货币危机必须引起高度重视，认真研究总结，吸取教训，发掘启迪，采取措施，防患未然。我们研究发现，越南货币危机至少有以下五点教训可以给中国以启示。1.必须把握经济发展规律，防止经济发展中的急躁冒进。越南是一个新

3、兴国家，经济发展正处于从计划经济向市场经济，从封闭经济向开放经济转型过程中，其经济体制和金融体制的适应能力不强，经济体制适应经济全球化的弹性较差。在经济发展过程中，不能只追求经济的高速增长，而忽视经济结构的调整和优化；在开放过程中，不能用过去的经验来指导未来的发展，必须经过更深入地研究和更细致地论证方行；在经济持续一个较长时期高速增长之后，必须高度注意经济发展周期的结束和潜在经济增长的极限，一旦实际经济增长率长期超过潜在增长率，必然会引起投资膨胀、经济过热、风险加大、危机丛生。经济运行体系中存在的这些不健康因素或迟或早会通过各种方式

4、进行纠错，如果这种纠错不是由上而下自觉完成，必然会通过由下而上市场力量自发完成，即通过危机爆发完成。可以说，这些都是经济发展的规律。越南这次货币危机的教训之一，就是没有把握好这些规律，在经济发展中急躁冒进，对外开放急于求成，对经济转型复杂性和国内存在的问题认识不足，对经济过热疏于防范，应对危机发生的紧急处理能力薄弱。越南危机的这一教训对中国的启示就是，中国要正视当前经济过热的现实，综观国内外各种因素给中国经济发展带来的影响，继续采取切实有效调控措施，防止投资膨胀，降低经济热度；要全面落实科学发展观，消除盲目追求高速度，崇拜GDP的现

5、象，积极转变经济发展方式，坚持速度、规模、结构和效益相统一原则，保证经济又好又快发展。2.必须合理有效利用外资，严控国际热钱肆意进出。合理利用外资是发展中国家解决国内建设资金不足、加快本国经济发展的有效途径，FDI更是受到格外重视。但是，利用外资的规模必须适度，投资结构要合理，使用效果要明显。在引进外资过程中，还要特别警惕热钱的进出。因为热钱的惟一目的是逐利，国际上的热钱数额巨大，流动性强，投机动机强烈。热钱进入一国之初，能够营造虚假繁荣景象，它们刺激股市、楼市，影响汇市，一旦牟利目的达到就可能突然撤退。当热钱撤退，支撑经济虚假繁荣

6、的基石倒塌，必然会对一国经济产生强大的冲击力和破坏力，容易引发货币危机。越南在利用外资上的教训就是规模过度，投资结构不合理，对热钱防范意识不强。越南过度使用外资，外债负担沉重，把大量外资投向服务业而非基础设施和主导产业，对热钱流向股市、楼市没有加以限制。在过去几年中，越南一直沉浸在外资的虚假繁荣之中，热钱进入初期在满足越南对资金渴求的同时，也埋下了巨大的祸根。中国虽然是一个大经济体，但在利用外资和热钱涌入方面有与越南相近之处，值得警惕。今年一季度，我国外汇贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元，增加18倍。4月份外汇储备余额增加

7、744.6亿美元，创单月外汇储备增长历史新高。其中，贸易顺差和单月外商直接投资合计增长只有242.8亿美元，“不可解释外汇流入”高达501.8亿美元。这部分外资实际上就是热钱。有人估计近年来国际热钱“看好人民币”，以各种途径进入中国境内达6000亿美元之多。这些热钱涌入的目的就是为了短期内获利，而这个获利过程一旦完成，它们即可撤退，将会给中国经济带来巨大冲击。当前要特别注意的是，美联储不再降息，美元相对欧元等主要货币近期贬值已经严重乏力，显示美元正在孕育升值动力；美国已唱多美元，为美元的长期走强大声疾呼。这可能预示着始于2001年的

8、美元贬值周期正在结束，新一轮美元升值周期即将开始。而每一次美元周期的逆转，总是伴随着一场规模或大或小的全球金融危机。拉美债务危机如此，1997年亚洲金融危机亦如此。与此相对应，人民币升值预期很可能迅速逆转，有迹象表明，人民币升值预期正