贵州茅台财务分析及价值评估

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1、贵州茅台财务分析及价值评估第三章贵州茅台基本情况及SWOT分析3.1贵州茅台股份有限公司简介贵州茅台成立于1999年11月20日是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司（原中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司）、上海捷强烟草糖酒（集团）、贵州茅台酒厂技术开发公司（原中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司）、中国食品发酵工业研究所、深圳清华大学研究院、北京市糖业烟酒公司、贵州省轻纺集体工业联社、江苏省糖烟酒总公司、等多位公司联合发起成立的。贵州茅台的主发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司将其24，830.63万元的生产经营性净资产折算成16800万股的国有法人股，其他的七家发起人按照相同的折股比例折股

2、1700万股，总投资额为2，511.82万元。通过集团公司的资产重组，贵州茅台建立了独立的产、供、销和经营管理体系，目前是贵州茅台酒系列产品的唯一生产企业。贵州茅台有限公司是国家重点扶持的520家大型企业之一，拥有国家级薄酒技术中心，他们生产的“贵州茅台酒”远销海外。位于世界三大蒸馏水名酒之一的贵州茅台是酱香型白酒的典型代表。贵州茅台酒是该公司的主打产品，不仅有国家经贸委批准的国家级白酒技术中心作其技术支持，更是得到国家政策的重要保护。主导产品贵州茅台酒在1915年的巴拿马万国博览会上获得了金质奖章，并在1949年之后被中国人誉为“国酒”，直至现今都在无数国宴中扮演必不可缺的角色。贵州茅

3、台是酱香型白酒的典型代表，更是世界三大蒸馏名酒之一。茅台酒的年产量近4000吨，产品系列众多，包括“茅台王子酒”，53、43、38、33度“贵州茅台酒”，80、50、30、15年陈年“贵州茅台酒”等等。贵州茅台的产品的销量额已达到国内市场总额的37.14%，主要集中在河南、贵州、山东、辽宁、江苏，另外一部分陈年茅台酒和38度以上的高度茅台酒已经出口到海外100多个地区和国家，年创汇金额已达到1000万美元。贵州茅台股份有限公司的产品适应了不同的消费群体的需求，茅台迎宾酒和茅台王子酒价位较低，满足中低档消费者。而我国白酒产品在陈年老窖、极品就等领域的空缺被贵州茅台的30年、50年、80年的

4、陈年系列填补，无论在55度的高度酒还是43度以下的低度酒领域，贵州茅台都能全方位覆盖。同时贵州茅台与时俱进，增加研发投入，专注于防伪技术开发和信息产业相关产品的研发，在白酒领域创新了70多个品种涵盖了高中低档、极品多个系列，成为中国酒品行业的龙头老大，成功的占据了白酒市场的制高点，同时还进行视频、饮料包装材料的销售和生产，覆盖了饮食行业的方方面面。3.2公司上市情况中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，并在1999年11月20日改制，正式成立贵州茅台酒股份有限公司，注册资本为人民币18,500万元，上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司、联合贵州茅台酒厂技术开发公司、江苏省糖烟

5、酒总公司、贵州省轻纺集体工业联社、北京市糖业烟酒公司、中国食品发酵工业研究院以及江苏省糖烟酒总公司。至今为止，贵州茅台已上市16年。2000年7月31日，该公司在上海证券交易所上市，股票代码600519，中国贵州茅台酒厂有限责任公司所占股份为64.68%，性质为国有法人股，成为中国贵州茅台酒厂有限责任公司的第一大股东，法定代表人为袁仁国，公开发行7150万A股股票。从上市以来，贵州茅台的业绩和股价一直被股民看好。茅台酒不仅以其独特的品质举世闻名，而且营业范围也涵盖了各行业各领域，如信息产业相关产品的开发、研制，饮料、包装材料的生产销售，防伪技术、餐饮、运输服务等等。贵州茅台有“每股分红王

6、”的称号，分红由2008年的每10股11.56元上升到2012年的每十股64.19元，保证其股价长期稳定。然而在上市初期，贵州茅台的股票并不被看好，它以31.39元的价格发行，在首日开盘价格为34.51.之后几年内，由于经营不善，业绩不好，股价一度下降到24元每股。从2005年开始，市场回暖，经过内部管理的调整、贵州茅台的股价迅速上升，基本维持在200元以上，最好的时候达到了266.08元每股，一度超越了山东黄金和中船集团，成为中国第一高价股。茅台优秀的业绩，加上多年来坚持将利润返还给投资者，以及持续增长的股利政策，让广大的投资者对贵州茅台信心十足。图3-1直观的反映了贵州茅台历年的收盘

7、价格，上市十六年来，贵州茅台的股价受到多方面的因素影响经历的多次涨跌。总的来看可以将影响因素分为两类：一方面是外部因素，包括宏观经济状况、国家方针政策、行业因素等；另一方面是公司内部的经营管理状况，这些因素影响着企业未来的发展情况，也影响了投资者做出经济决策。3.3SWOT分析3.3.1优势正是因为贵州茅台特有的口感和其不可撼动的“国酒”地位使其一直处于供不应求的状态，而且饥饿营销的销售模式使得贵州茅台在涨价时，不但不会影响消费者的