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时间:2018-07-09
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1、论国债政策的运用(1)近年,国民经济既面临国际经济衰退的影响,又遭受国内有效需求不足的拖累,经济虽未走出低谷,但仍保持了较快的增长速度,这无疑是中央运用积极财政政策和稳健货币政策宏观调控的结果,其中,财政政策的作用又是主导的,而财政政策又主要体现在国债政策上。我国从1998年开始,至2001年四年财政(中央)总赤字包括国债利息赤字,分别为1681.89,2425.21,2598.21,2598.1亿元,赤字占GDP的比率由1997年的1.5%提高到目前的3%左右。每年国债存量增长率即每年国债发行/上年国债余额,最高的1998年高达71%,2001年国债增速仍高达37%.中央财政的直
2、接债务迅速增长,国债余额由1997年的5508.9亿元增加到2001年的16672.1亿元,国债负担率相应由7.4%上升到17.4%.可见,“九五”期间尤其是近几年,国债无论是存量还是流量、绝对量还是相对量,较前有快速又大幅度的增长。对此,学术界有迥然不同的观点,有的认为国债规模尚小,主张国债和财政赤字规模扩大仍可承受,有的认为我国国债规模偏大,国债的财政依存度和国债偿债率已逾国际标准警戒线,潜在政府债务危机。其实,人们过多地在国债规模上纠缠,而忽略了国债政策的关键性问题即国债资金的使用问题。 一、国债政策运用的现实必要性 长期以来,我国财政收支坚守“收支平衡、略有节余”的信条
3、,以既无外债,亦无内债作为优越性自我炫耀。自二十世纪八十年代始,理论上有了大的转变,实践上开始主动地运用国债。1994年以前,国债发行量仍然控制较紧,递增平稳,而1994年以后国债发行量快速增长,时至今日,国债规模已逾16000亿元。为此,有人对继续运用国债政策产生了疑惑。那么,现实条件下究竟是否应继续运用国债呢? 1、经济学理论的启示 一国政府年度预算支出超过收入就有财政赤字,而赤字弥补方式不外乎两种:一是向中央银行透支,其结果是中央银行增发货币,货币供给量增加引致通货膨胀,这一般不可取;另一是发行国债,国债发行既可弥补财政赤字,又可避免通货膨胀。经济学家凯恩斯认为,外债是真
4、正的债务,而内债不同于外债。国家是公众的集合,政府向公众借债,到期偿债归根到底来自向公众课税,实际上是自己偿还“自己欠自己的债”。如果一个社会已实现了充分就业,在储蓄S既定的条件下,根据S=I 论国债政策的运用(1)近年,国民经济既面临国际经济衰退的影响,又遭受国内有效需求不足的拖累,经济虽未走出低谷,但仍保持了较快的增长速度,这无疑是中央运用积极财政政策和稳健货币政策宏观调控的结果,其中,财政政策的作用又是主导的,而财政政策又主要体现在国债政策上。我国从1998年开始,至2001年四年财政(中央)总赤字包括国债利息赤字,分别为1681.89,2425.21,2598.21,25
5、98.1亿元,赤字占GDP的比率由1997年的1.5%提高到目前的3%左右。每年国债存量增长率即每年国债发行/上年国债余额,最高的1998年高达71%,2001年国债增速仍高达37%.中央财政的直接债务迅速增长,国债余额由1997年的5508.9亿元增加到2001年的16672.1亿元,国债负担率相应由7.4%上升到17.4%.可见,“九五”期间尤其是近几年,国债无论是存量还是流量、绝对量还是相对量,较前有快速又大幅度的增长。对此,学术界有迥然不同的观点,有的认为国债规模尚小,主张国债和财政赤字规模扩大仍可承受,有的认为我国国债规模偏大,国债的财政依存度和国债偿债率已逾国际标准警戒
6、线,潜在政府债务危机。其实,人们过多地在国债规模上纠缠,而忽略了国债政策的关键性问题即国债资金的使用问题。 一、国债政策运用的现实必要性 长期以来,我国财政收支坚守“收支平衡、略有节余”的信条,以既无外债,亦无内债作为优越性自我炫耀。自二十世纪八十年代始,理论上有了大的转变,实践上开始主动地运用国债。1994年以前,国债发行量仍然控制较紧,递增平稳,而1994年以后国债发行量快速增长,时至今日,国债规模已逾16000亿元。为此,有人对继续运用国债政策产生了疑惑。那么,现实条件下究竟是否应继续运用国债呢? 1、经济学理论的启示 一国政府年度预算支出超过收入就有财政赤字,而赤字
7、弥补方式不外乎两种:一是向中央银行透支,其结果是中央银行增发货币,货币供给量增加引致通货膨胀,这一般不可取;另一是发行国债,国债发行既可弥补财政赤字,又可避免通货膨胀。经济学家凯恩斯认为,外债是真正的债务,而内债不同于外债。国家是公众的集合,政府向公众借债,到期偿债归根到底来自向公众课税,实际上是自己偿还“自己欠自己的债”。如果一个社会已实现了充分就业,在储蓄S既定的条件下,根据S=I(G-T),政府因G>T的举债支出,就会存在政府支出的挤出效应,也就是政府开支G挤占
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