核电行业上市公司财务竞争力影响因素实证研究

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1、核电行业上市公司财务竞争力影响因素实证研究南华大学经济管理学院/雷振华杨恩宇王心雨在激烈的市场竞争环境下，核电行业上市公司为了获取长期稳定的发展，就必须寻找提升竞争力的路径。财务竞争力是核电行业上市公司竞争力提升的重要途经之一，财务竞争力的大小与企业自身竞争力状况息息相关，在企业长期的发展过程中占据重要地位。从财务视角来研究核电行业上市公司竞争力，是核电行业上市公司竞争力研究的创新，为核电行业上市公司重视自身财务状况改善与优化提供了新视角。1、财务竞争力的特征财务竞争力是企业为了提高竞争力，通过财务管理，降低企业成本，提高企业的效率，实现资源的有效配置，

2、形成不被竞争对手模仿和代替的能力。1.1　系统整合性盈利能力、偿债能力、运营能力、成长能力等构成了财务竞争力核心，这些指标是分散的，必须通过技术、技能、人力、知识等方面的整合，实现财务竞争力的整合效应。1.2　价值性财务竞争力目标是提升企业价值。资源价值性是由资源的稀缺性决定的，企业应当合理配置稀缺的财务资源，从财务资源中获取具有长期性的战略价值资源，形成企业的财务企业竞争力，以达到提高企业资金营运效率和降低成本，帮助企业在激烈的竞争中赢得主动权。因此，企业财务竞争能力必须具备持续不断的为企业创造价值的能力。1.3　异质性不同企业的组织结构、运作机制、财

3、务资源、管理水平及企业文化等方面都要存在差异，因此，不同企业的财务竞争力也各不相同。财务竞争力必须具备异质性，这是企业财务可持续发展的基础和成长动力。2、核电行业上市公司财务竞争力评价指标构建2.1　一般财务指标借鉴《中国证券报》联合建立的上市公司综合效绩排序体系，参照国际通行的做法，以突出企业经营效益的净资产收益率指标为主导指标。从偿债能力（资产负债率、产权比率、流动比率、速动比率、现金比率），盈利能力（营业利润率、总资产净利润率、净资产收益率），营运能力（固定资产周转率、总资产周转率）及现金保障能力（现金流量比率、销售收到现金比率）四个方面设计基本财

4、务指标体系。2.2　行业财务指标核电行业上市公司与劳动密集型行业相比，显著区别是固定资产具有独特性。从固定资产的和固定资产的新旧程度来衡量核电行业上市公司的独有特点。核电行业上市公司是技术密集型产业，但是在技术密集型企业中也有其独立性，由于对核电行业上市公司安全性要求远远高于其他行业，安全性的高标准也就意味着对技术能力的高要求，因此，在研究核电行业上市公司财务竞争力行业指标时候必须考虑人才的作用；基于上述分析，设计核电行业上市公司三个行业性指标：控股人（股东）权益、固定资产比率固定资产净值率及研发人员比率指标。2.3　信度检验信度检验是用来测量所设计的指

5、标可靠性和稳定性程度的方法，从而保证得到科学、有效的评价指标，包括复本信度法、重测信度法、内部一致性系数法和折半信度法四种方法。本文采用内部一致性系数法，信度检验结果的内部一致性与信度系数值的大小呈正比例关系，一般认为，内部一致性系数在0.7以上，则表示量表的可靠性处于较高水平。从统计结果得出各个变量的的内部一致性系数值均大于0.7，说明上述选择的评价指标具有较好的内在一致性，可靠性较强。2.4　描述性统计对所有变量的测量都使用总加量表法（李克特量表），被调查者根据每一个项目对财务核心竞争力影响程度评分，评分取值区间为1-5分。以平均值3为界限，如果得分

6、大于3，即4或者5，则说分数较高；低于3，则说明分数较低，从表1可以看出，均值高于平均值3，说明这15项指标都高于平均水平。3、核电行业上市公司财务竞争力的评价标准朱晓（2009）年首次提出衡量财务竞争力强弱的标准：当综合得分小于－0.4时，财务竞争力较差；当综合得分在－0.4到0区间范围时，财务竞争力中等；当综合得分在0到0.4区间范围时，表示财务竞争力次强；当综合得分大于0.4时，表示财务竞争力较强。本研究根据此标准评价核电行业上市公司的财务竞争力。4、核电行业上市公司的因子分析4.1　核电行业上市公司样本选取和数据处理（1）样本选取本实证研究以核电

7、行业上市公司的财务报表为基础研行财务企业竞争力，选取的研究样本是2011-2013年核电概念20家上市公司，其中国有企业12家，分别是中成股份、韶能股份、中核科技、吉电股份、哈空调、兰太实业、大西洋、申能股份、自仪股份、陕鼓动力、上海电气、大唐发电；民营企业8家，分别是科泰电源、南风股份、常宝股份、盾安环境、沃尔核材、升华拜克、中科英华、华东数控。所有样本的财务数据以及财务指标均来自于深圳国泰安数据库（http：//.gtadata.）。以20家核电行业上市公司2011-2013三年的财务指标数据为基础，计算出三年指标值的平均值，利用此平均值对核电行业上

8、市公司财务竞争力进行评价分析。（2）样本处理为了保证数据的有效性，在数据的搜集与