受托责任、信息表露与规则安排

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1、受托责任、信息表露与规则安排摘要：财产权的内涵和、组织结构形式所反映的财产占有和使用关系决定了受托责任的内涵及其变迁，公司受托责任则具体由公司所有权结构所决定，表现为公司经营者实现投资者期看的资本收益。信息表露是消除经营者和投资者之间信息不对称，使投资者确保经营者履行其受托责任的有效机制。由于股东与债权人等不同的利益主体对会计信息存在不同的需求，必须借助于政府的暴力比较上风制定同一的会计信息表露规则，同时引进外部审计与审计委员会制度，监控经营者对同一规则的选择与遵循，以保证信息表露质量。　　关键词：受托责任信息表露审计委员会外部审计　　一、受托责任变迁与公司受托责任　　（一

2、）受托责任（Accountability）概念起源于财产权。财产权包括所有权和使用权，其中使用权源于所有权。所有者将使用权委托给代理人，代理人就承担了受托责任。即：当委托代理关系建立以后，作为受托人，就要以最大的善意、最有效的办法、最严格地按照当事人的意志完成委托人所托付的义务；受托人在完成受托任务以后，向委托人提出报告，经过托付人同意后，受托责任才能解除（杨时展，1990）。从角度看，财产权的内涵和社会、组织结构形式所反映的财产占有和使用关系决定了受托责任的内涵。受托责任内涵是动态变迁的，受托责任思想是演进的（AmandaSinclair，1995；RichardL.Pa

3、nnell，1979；LeopoldSchachner，1968；GreyTo，即在任一给定信息时，经营产出分布的条件概率[④].此时，股东的最优行动为：　　MAXU（x）=∑V（Cij）Pij.m　　信息的价值可表示为∑V（Cij）Pij.m－∑V（Cij）Pij，也即，股东在借助信息修正信念后进行决策，其所选择的行动带来的期看效用的增量。　　当给定一组信息，能使股东的期看效用达到其满足的状态时，他就没有动机往监视经营者或要求经营者提供担保。换句话说，若给定一组信息使股东确信经营者会履行其受托责任，监视本钱和担保本钱将不会发生。这样，监视和担保就转化为有关信息生产和表露的

4、题目。关于经营者能力和努力水平的信息，首先是经营者个人信息，如经营者的财富[⑤].这类信息一般都是易于观测到的公共信息，因此不作讨论。其次，由于经营产出是经营者能力、努力水平和状态选择的共同结果，而经营产出信息是可观察、测度与验证的，主要由职员采用一定的程序与对经营活动进行确认、计量、记录、积累浓缩并以报告的形式天生。假定股东和经营者对自然状态选择的知识是相同的，有关经营产出的会计信息就是股东推断经营者的经营能力和努力水平的重要依据。考虑到股东是追求货币收益满足化、有限理性的人，他并不追求完全的信息，而只追求进行决策所需，使其能确定经营者履行受托责任，具有充分信息含量的信息

5、。出于本钱—效益原则和效率角度的考虑，会计信息的生产和表露成为向股东传递有关经营者能力和努力水平的充分信息的机制。从这一角度看，会计信息的生产和表露是消除经营者和股东之间信息不对称，使股东确信经营者能履行其受托责任的必然要求。　　三、信息表露与规则安排　　在以上的中，我们假定股东是同质的，这也意味着他们对会计信息的需求相同。在现实中，由于股东在以下方面的差异，导致对财务资本期看收益有所不同，也即，因股东不同，与经营者的受托责任契约也不相同，从而对会计信息也有不同的需求：（1）财富、风险态度和关于未来的信念。投资者的财富、对待风险的态度和关于未来的信念决定着其对财务资本收益的

6、期看。投资者对会计信息的需求，是投资者财富、对待风险的态度和关于未来信念的一个函数。（2）投资风险分散程度。当投资者进行组合投资时，主要关注投资组合的收益是否能达到其期看收益。对于投资组合来说，只有会计信息对评价投资组合的报酬及其风险有帮助，投资者才会予以关注，因此，会计信息需求在一定程度上可以看作为投资者选择风险分散的一个函数（Beaver，1998）。对于好的风险分散投资组合来说，各公司的非系统风险可能就并不重要，而对于分散风险欠佳的投资组合来说，此类会计信息显得至关重要。（3）投资者的交易政策。假如投资者采用消极交易政策，着眼于长期投资，他们关注的是财务资本的长期期看

7、收益和经营者在长时期内对受托责任的履行情况，他们最需要的是关于公司长期的会计信息；若采用积极交易政策，投资者关注的是财务资本的短期期看收益，他们则关注有助于评价经营者短时期内对受托责任履行情况的会计信息。此外，投资者对获取和解释会计信息的能力也存在差异。机构投资者相对于非机构投资者来说，具有更强的获取和解释会计信息的能力，因而对会计信息的需求也就越大，而非机构投资者有可能转移部分投资程序给财务中介[⑥]，或依靠信息中介[⑦]对会计信息所作的分析与推荐，从而降低了非机构投资者对会计信息的需求，但同时增加了财务中介和信