ＥＶＡ理论下农业企业绩效评价的影响因素分析.doc

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1、ＥＶＡ理论下农业企业绩效评价的影响因素分析　　摘要：农业企业，特别是农业龙头企业通过基地＋农户的模式组织分散农户进行农业生产，在我国农业发展中起到越来越重要的作用。随着传统绩效评价指标的弊端日益明显，经济增加值（ＥＶＡ）这一指标应运而生，并逐步运用到农业企业的绩效评价中。　　关键词：经济增加值（ＥＶＡ）；农业企业；绩效评价　　　　随着时代的变迁及财务理论的发展，企业的最终经营目标——为股东创造价值的观念逐渐成为了企业管理的首要职责。要实现股东价值最大化，就必须对企业创造价值的过程进行管理。从度量企业价值的要求来看，传统的绩效衡量指标——

2、净利润、投资报酬率等，由于受到不同会计核算方法的影响，因此存在一定的局限性。于是，我们需要找到一个指标，它要既能说明企业价值的来源，又能准确衡量企业的绩效，并据此建立有效的价值管理模式。这个指标就是经济增加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，简称ＥＶＡ）。　　　　一、ＥＶＡ基本理论　　　　1982年，美国的斯特恩·斯图尔特（ＳｔｅｒｎＳｔｅｗａｒｔ＆Ｃｏ．）管理咨询公司提出了经济增加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，简称ＥＶＡ）这一概念，经过多年不断的完善，形成了一套适用于企业价值管理的绩效评价体系，并被《财富》杂志称为“

3、当今最为炙手可热的财务理念”。这一方法已在全球4０0多家公司和机构中应用，其中包括通用电气、可口可乐、西门子、索尼、新西兰航空公司等。ＥＶＡ公认的标准定义：企业调整后的税后净营业利润扣除反映企业资本成本（债务资本成本和权益资本成本）的资本费用后的余额，用公式表示为：　　经济增加值（ＥＶＡ）＝调整后的税后净营业利润－资本成本　　＝调整后的税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本　　该指标体现了股东收益最大化的思想，要求资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。正如可口可乐已故首席执行官（ＣＥＯ）罗伯尔多·乔伊勃塔所说：“只有您投资的钱

4、给您带来的回报高于该资金的成本时，您才变富了。”　　　　二、农业企业绩效评价的现状　　4　　农业企业、特别是农业龙头企业通过基地＋农户的模式组织分散农户进行农业生产，在我国农业发展中起到越来越重要的作用。学术界对农业企业理论上和实践上探析的文献不是很多。企业的经营业绩是企业生存发展的前提条件，要立足农业产业化，依靠科技充分利用资本市场形成自己的优势，在做强主业的同时，可实行适度的多元化经营（徐洲红，2003）。许彪等（2000）对31家农业类上市公司1998年的经营业绩总体考察认为农业上市公司整体业绩水平一般，也发现一些实施多元化经营的

5、农业企业，其实际的经营效果并不尽如人意。许彪、梁宇鹏（2０02）认为改善整个农业上市公司经营绩效和增强企业财务风险抵御能力的关键是调整营运能力和偿债能力方面的指标。　　农业企业通常运用传统的财务会计指标对企业的绩效进行评价，从整体来看，存在以下问题：　　（一）忽略了股东的权益资本成本　　传统的农业企业绩效评价体系在处理总资本成本方面，仅仅反映了债务资本成本，却完全忽略了权益资本成本的存在，从而使得投资者投入企业的股本变为“无偿使用”，成为无成本的了，因此企业的经营业绩指标无形中就夸大了企业的盈利能力。只有当企业所获得的收益大于企业全部资

6、本的成本时，才说明经营管理者增加了企业的价值，为股东创造了财富，企业实现了真正的盈利。　　（二）没有剔除会计失真的影响　　传统的绩效评价体系所采用的评价指标，如净收益、投资报酬率等是以历史成本和权责发生制为基础计算出来的，因此存在某种程度的会计失真，从而这些财务基础数据往往难以反映企业的真实价值。　　（三）未能反映企业的长远发展目标　　在运用传统的绩效评价指标进行评价时，企业可以直接从财务会计报表中获得数据，操作简单方便，但也为企业经营管理者操纵利润、粉饰业绩提供了机会。企业经营管理者为了获得任期内短期的财务成果，不愿进行可能会降低当前

7、盈利水平的资本投资，以至于企业模糊了追求长期战略的目标。　　　　三、影响农业企业绩效评价的因素　　　　（一）企业内部的影响因素　　1．ＥＶＡ调整事项。根据ＥＶＡ理论，只有把企业会计利润的某些指标进行调整后所计算得出的才是企业实际的“经济利润”。斯特恩·斯图尔特公司总结出的会计调整事项多达160余项，但事实上，根据各自企业的特点不同所需调整的事项并不多，一般不超过10项。其中最为常见的会计调整项目有：　　（1）研究与开发费用。ＥＶＡ支持者认为，对于农业企业来说这部分研发费用更适合予以“资本化”，作为资产负债表中的资产来处理。从股东和管理者

8、的角度看，研发费用能在未来许多年里为企业带来收益，提高企业的经营业绩，因此应当和企业的其他长期投资一样列入企业的资产项目。ＥＶＡ将研发费用“资本化”，并在预期的使用期限内将其摊销。　　（2）广告和销售费用。