2008年股票市场运行展望.doc

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1、___________________________________________________________________________________________2008年股票市场运行展望摘要：2008年，我国A股上市公司业绩增长将趋稳和，上市公司业绩的持续温和增长前景将对市场形成支撑，而处于高位的市场估值水平、巨额的市场资金需求、基金持股比重进一步提高和持股进一步集中可能产生基金流动性风险等因素将制约市场行情的发展，市场行情可能在复杂激烈博弈中呈现宽幅震荡的特点，较大的整体性市场机会将难以再现。关键词：上市公司业绩市盈率资金一12________________

2、_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________2008年股票市场运行展望摘要：2008年，我国A股上市公司业绩增长将趋稳和，上市公司业绩的持续温和增长前景将对市场形成支撑，而处于高位的市场估值水平、巨额的市场资金需求、基金持股比重进一步提高和持股进一步集中可能产生基金流动性风险等因素将制约市场行情的发展，

3、市场行情可能在复杂激烈博弈中呈现宽幅震荡的特点，较大的整体性市场机会将难以再现。关键词：上市公司业绩市盈率资金一12_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________2008年股票市场运行展望摘要：2008年，我国A股上市公司业绩增长将趋稳和，上市公司业绩的持续温和增长前景将对

4、市场形成支撑，而处于高位的市场估值水平、巨额的市场资金需求、基金持股比重进一步提高和持股进一步集中可能产生基金流动性风险等因素将制约市场行情的发展，市场行情可能在复杂激烈博弈中呈现宽幅震荡的特点，较大的整体性市场机会将难以再现。关键词：上市公司业绩市盈率资金一12___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5、__________________上市公司业绩的持续温和增长前景为市场提供支撑2007年，在我国经济增长速度进一步提高、货币流动性日益泛滥背景下，在资产（包括股票、房地产和能源原材料）价格大幅上涨、会计准则变更等因素的综合作用下，我国A股上市公司出现远超原先预期的高速增长。数据显示，2007年第一季度，具有可比数据的1364家上市公司加权每股收益从上年同期的0.055元上升到0.098元，同比增加78.1％，第一季度较上年第四季度环比增长42.0％；2007年上半年，1503家公司创造净利润3262亿元，可比公司完成3232亿元，同比增长69.87%；2007年前三季度，上市公司共

6、实现净利润5655.87亿元，有可比数据公司同比增长高达66.93%，已远远超过上年全年所有上市公司完成净利润的总额。2007年前三季度上市公司实现盈利及其增长数据有以下几点值得重视。首先，我国上市公司业绩增长出色，全年业绩高速增长已无疑问。这无疑是我国A股市场2007年前三季度强劲上行的重要推动力量。其次，我国上市公司业绩高速增长势头将难以持续。2007年三季报数据显示，1519家披露三季报上市公司剔除新上市公司后，样本公司2007年第三季度、第二季度、第一季度的单季度净利润总额分别为1727.66亿元、1753.31亿元、1397.95亿元；第三季度净利润环比增长-1.46％，第

7、二季度净利润环比增长25.42％。可以看出，A股上市公司2007年单季实现净利润环比增速呈大幅递减态势，且第三季度单季度盈利已经较第二季度略有下滑。具体到上市公司，2007年第三季度净利润环比增长的公司家数为561家、净利润环比减少的公司家数则高达913家。2007年上市公司单季净利润环比增速大幅递减的根本原因在于，2007年A股上市公司利润增长的主要来源并不是公司主营业务，而是非经常性损益（包括投资收益、营业外收入增加）、新会计准则实施等非常规性增长。其