上市公司股利分配分析

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1、上市公司股利分配分析——以云南白药公司为例摘要在近二十年的时间里，我国证券市场经历了飞速发展，走过了西方国家近百年的历程。我国的股利政策研究起步较晚，对于现金股利分配方面的研究没有太多的成果。股利分配政策在很大程度上对公司的业绩和政策产生了很大的影响，在企业不同的阶段会采取不同的股利分配政策，本文以云南白药为例，简述了云南白药在股利政策的现状，概括了在股利分配中存在的一些问题，并分析了其影响因素，最后提出了相关的措施，进一步来看希望对云南白药以及我国其他上市公司在股利分配政策实施提供理论借鉴。关键字：现

2、金股利；股利分配；分配政策ABSTRACTInrecenttwentyyears,China'ssecuritiesmarkethasexperiencedrapiddevelopment,throughthecourseofwesterncountriesnearlyacentury.ThedividendpolicyresearchinChinastartslate,fornotalotofachievementoncashdividenddistribution.Dividenddistribut

3、ionpolicyintheverygreatdegreeontheperformanceandpolicyofthecompanyhadagreatinfluence,inthehighfreecashflowofthecompanywilltakehighcashdividendpolicy,yunnanbaiyaoisoneofthetypicalrepresentative,however,intheenterprisedifferentstageswilltakedifferentdivide

4、nddistributionpolicy,yunnanbaiyao,forexample,thispaperbrieflydescribesthepresentsituationofyunnanbaiyaoindividendpolicy,summarizessomeproblemsinthedividenddistribution,andanalysesitsinfluencefactors,finallyputsforwardtherelevantmeasures,furthertoseehopeo

5、fyunnanbaiyaoandotherlistedcompaniesinChinadividenddistributionpolicytoprovidetheoreticalreference.Keywords:cashdividend;Dividenddistribution;Allocationpolicy目录摘要1ABSTRACT2一、绪论4（一）选题背景及意义4（二）国内外研究综述41、国外股利分配的研究理论42、国内股利分配的研究成果5二、相关理论基础6（一）股利的概念6（二）股利分配的形

6、式6（三）股利政策的类型71、剩余股利政策72、固定股利或稳定增长的股利政策73、固定股利支付率政策74、低正常股利加额外股利政策7（四）我国上市公司股利分配政策的现状7（一）我国上市公司不分配股利的现象严重8（二）股利分配方式多样化，股利分配行为不规范9（三）参加分配的公司多，但股利支付率低10三、云南白药的股利分配政策10（一）云南白药企业介绍10（二）云南白药的股利分配政策11（三）云南白药现金股利分配现状11（四）云南白药高股利分配政策存在的不足121、公司股利分配缺乏连续性122、公司异常高派

7、现123、现金股利分配率低13（五）影响股利分配政策因素分析141、公司内部治理缺陷142、筹资渠道受限143、股权结构产生的影响15四、完善上市公司股利分配政策的措施16（一）加强公司治理，建立有效地监督约束机制16（二）发展资本市场，拓宽融资渠道16（三）完善公司治理结构16（四）构建良好的股东回报文化17总结18参考文献19一、绪论（一）选题背景及意义一直以来，股利分配政策不断的被诸多学者所研究，它是决定将上市公司的税后利润如何在用于企业自身发展和分配给股东之间进行合理的分配问题。股利分配政策从某

8、种程度上可以完全可以反映出公司的经营业绩，股利分配实质上是如何合理的处置公司的盈利，也就是怎样将公司的盈利如何在回报投资人和用于公司自身发展之间进行合理的分配，合理的股利分配不仅关系到投资人的利益，而且对公司今后的健康发展也会有相当的影响。由此可见，制定合理的股利政策具有相当重要的意义。二十多年以来，我国上市公司在现金股利分配方面比较随意并且常带有一定的目的性，可以说，几乎没有明确的现金股利分配方案，缺乏连续性和规范性，存在着异常派现和低派