股权结构对股利政策的影响(终审稿)

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1、石河子大学经贸学院学士学位论文论文题目股权结构对股利分配影响的实证分析学号20052406姓名黄如金专业会计学指导教师王薇职称副教授中国·新疆二00九年四月16【摘要】本文通过分析不同行为主体的利益动机，探讨不同股东的不同利益要求，通过对假设模型的分析，做出了我国上市公司股权结构对其股利分配影响的实证研究，试图找出不同股东属性和股权集中度对股利分配的影响。最后对规范我国上市公司股利政策的措施提出了具有借鉴意义的政策建议。【关键词】上市公司股权结构现金股利股票股利股利政策Abstract:Thispaperhasbeenp

2、lannedtodemonstrateandresearchtheequitystructureoflistedcompanyinChinatoitsimpactondividenddistribution,andalsototrystofindouttheeffectofdifferentstockholderattributeandequityconcentrationratiotodividenddistributionbyanalysingtheprofitmotivationfordifferentbehavi

3、oralagent,discussingdifferentprofitrequirementofdifferentstockholdersandanalysingthehypothesismodel.Finally,ItputsforwardsomepolicysuggestionswhichhasgreatreferencesignificanceforthemeasuresofstandardizingtheDividendpolicyoflistedcompanyinourcountry.Keywords:List

4、edcompanyEquitystructureCashdividendStockdividendDividendpolicy16目录1.引言11.1研究背景和问题的提出11.2选题意义11.3特色和创新之处12.理论分析22.1相关概念22.1.1现金股利和股票股利概念22.1.2股权结构概念22.2理论回顾32.2.1国外股权结构对股利分配影响的理论综述32.2.2国内股权结构对股利分配影响的理论综述32.2.3国内外文献评述33.股权结构对股利分配影响的实证分析43.1研究假设43.2样本选择43.3数据来源53.

5、4变量的定义与计量54.模型构建及分析54.1模型构建64.2模型分析74.2.1描述性统计结果与分析74.2.2描述性统计交叉分析及结果84.2.3回归分析及其结果84.3模型分析结论134.4政策建议144.5研究不足与展望15参考文献：15161.引言1.1研究背景和问题的提出我国股票市场的成立，可追溯到上世纪90年代初期，当时，我国企业普遍面临缺乏资金的问题，股票市场于是顺时而生，其成立为当时的大多数企业融取外部资金提供了极大方便。为了不至于失去对进入股票市场的国有企业的控制权，我国政府持有较高比例的股份，并且不

6、允许这部分股份在二级市场上自由交易，于是导致了我国上市公司特殊的股结构状况。由于上述历史原因，在很长一段时间内，我国上市公司股权结构严重畸形。大多数上市公司都由国有企业改组而成，其股权结构主要有三个特点：其一：股票发行种类繁多；其二：国有股“一股独大”的绝对控股地位；其三：国有股股东的“所有者缺位”现象。这三种现象所影响的结果，是不同股权性质和数量的股东所享有的权利不尽相同。同时国有股股东缺位，和中小股东“搭便车”与“用脚投票”的现象，滋生了非国有股的其他大股东以及公司董事会和经理人员做出不符合甚至侵占公司利益的行为。自

7、2004年开始，我国着手实施股权分置改革，时至今日，大部分公司股权结构发生了极大变化。然而，即便国有股实现流通，我国上市公司仍然保持着大量的“绝对控股”和与绝对控股性质相去不远的相对控股，“全流通”的理论结果并没有完全体现在证券市场上。因此，本文作者从股权结构对股利分配的影响出发，探讨在我国上市公司群体中，股权属性和股权集中度对现金股利是怎样影响的？对股票股利又有什么影响？同时，还对第一大股东是否绝对控股作出分析，意图是对我国特殊股权结构影响下的股利分配做出一个理论分析和实证检验。1.2选题意义股权分置改革进行到今天，为

8、我国证券市场带来了极大的收益和希望。然而，股权分置改革仍然在继续进行中。虽然大多数公司宣布“股改完成”，但事实上，很多公司仅仅是进行到了将曾经不允许进行流通的那部分股份转为流通罢了，大股东绝对控股和有绝对控股性质的相对控股现象依旧根深蒂固。因此，本文作者从两个理论四个方面来为此类现象做了一个细致的分析，以便找出在我国